શું સરકાર સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ યોજનાને બંધ કરશે?

નવેમ્બર 2015 માં સરકાર દ્વારા સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ (એસજીબી) યોજના ભારતમાં રજૂ કરવામાં આવી હતી. આ પહેલ ભૌતિક સોનાની માંગને ઘટાડવા અને સોનાના આયાતને રોકવા માટે વ્યાપક વ્યૂહરચનાનો ભાગ હતો, જે દેશના વર્તમાન ખાતાંની ખામીને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરે છે. એસજીબીએસ રોકાણકારોને મૂડી વધારા અને નિશ્ચિત વાર્ષિક વ્યાજ બંને પ્રદાન કરીને ભૌતિક સોનું ધરાવવાની જરૂરિયાત વિના સોનામાં રોકાણ કરવાની સુરક્ષિત રીત પ્રદાન કરે છે.

સરકાર શા માટે સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ યોજનાને બંધ કરી શકે છે?

• સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ યોજના સરકાર દ્વારા સ્કેલબૅક અથવા બંધ કરી શકાય છે જેને તેઓ ખર્ચાળ તરીકે ગણતરી કરે છે. આ પગલું સોના અને ચાંદી પર કેન્દ્રીય બજેટ કટિંગ કસ્ટમ ડ્યુટી સાથે 15 ટકાથી 6 ટકા સુધી સંયોજિત થાય છે અને પ્લેટિનમ કસ્ટમ ડ્યુટી 6.4% સુધી ઘટાડવામાં આવી છે.
• કસ્ટમ ડ્યુટીમાં ઘટાડો સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ સ્કીમની માંગને નુકસાન પહોંચાડવાની અપેક્ષા છે. રાષ્ટ્રીય સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર ટૅક્સ કટ સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ સ્કીમની કિંમતોને અનુસરીને 2-5 ટકાનો ઘટાડો થયો. વાસ્તવમાં સરકારે 2024-2025 વર્ષમાં એસજીબી યોજના રજૂ કરવાના તેના લક્ષ્યને પહેલેથી જ 30% થી 40% સુધી ઘટાડી દીધું છે
• નવેમ્બર 30, 2015 ના રોજ જારી કરેલી એસજીબીની પ્રથમ ભાગ નવેમ્બર 2023 માં તેની અંતિમ રિડમ્પશન સુધી પહોંચી ગઈ છે. ઓગસ્ટ 2016 માં જારી કરેલી એસજીબી યોજના 2016-17 શ્રેણી 1 માં ભાગ લેનારા રોકાણકારો તેમના અંતિમ વળતરની નજીક છે જે ઓગસ્ટ 2024 ના પ્રથમ અઠવાડિયા માટે નિર્ધારિત છે. 2.5% ના વાર્ષિક વ્યાજ દર સાથે સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ 2016-17 સીરીઝ 1ની મૂળ ઈશ્યુની કિંમત ₹ 3,119 હતી.
• એસજીબીની રિડમ્પશન કિંમતની ગણતરી ઇન્ડિયન બુલિયન એન્ડ જ્વેલર્સ એસોસિએશન લિમિટેડ દ્વારા પ્રકાશિત ત્રણ વ્યવસાયિક દિવસો માટે સરેરાશ 999 શુદ્ધતાના સોનાની સરેરાશ બંધ કિંમતનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે.
• ઇન્વેસ્ટર્સ ઇશ્યૂની કિંમત ચૂકવે છે અને મેચ્યોરિટી પર બોન્ડ્સને રિડીમ કરવામાં આવે છે. એસજીબી માટે વર્તમાન વ્યાજ દર વાર્ષિક 2.5% છે. વ્યાજ દર બોન્ડની સંપૂર્ણ મુદત માટે નક્કી કરવામાં આવે છે, જે આઠ વર્ષ છે. ગોલ્ડ બૉન્ડનું વ્યાજ દરેક છ મહિનામાં રોકાણકારોના એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે.
• પાછલા અંતરિમ બજેટ લક્ષ્યની તુલનામાં સરકારે નાણાંકીય વર્ષ 2024-25 માં ગોલ્ડ બોન્ડ્સ જારી કરવાના તેના લક્ષ્યને 38% સુધી ઘટાડ્યું છે. સુધારેલ લક્ષ્ય આંતરિક બજેટમાં અંદાજિત 29,638 કરોડ અને 2023-24 માં ₹26852 કરોડ (સુધારેલ) થી ₹18500 કરોડનું છે. આ વર્ષ ફેબ્રુઆરીથી સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ માટે કોઈ સમસ્યા નથી.
• આ નિર્ણયે ફેબ્રુઆરીમાં અંતરિમ બજેટ પછી પરિસ્થિતિ બદલાઈ ગઈ હોવાથી વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાની આસપાસની અન્ય રોકાણ ઉત્પાદનો અને અનિશ્ચિતતાઓ સહિતના વિવિધ પરિબળોનું પુનઃમૂલ્યાંકન કર્યું. કેન્દ્રીય બજેટ 2024 માં સોનાના કસ્ટમ ડ્યુટીમાં કટની જાહેરાત કરીને, સોનાની કિંમતો એક દિવસમાં ₹10.7 લાખ કરોડથી વધુ મૂલ્યમાં 5% ની છૂટ આપી હતી. જ્યારે ઇક્વિટી માર્કેટની તુલનામાં આ પગલાના કારણે અત્યાર સુધીમાં સૌથી મોટી સંપત્તિ ક્ષરણ નોંધાયું હતું. વધુ મહત્વપૂર્ણ રીતે સંપત્તિના વિનાશને કારણે ઇક્વિટીમાં મોટા નુકસાન થયા કરતાં ઘરો પર ઘટાડો થવાની સંભાવના છે કારણ કે તેની તુલનામાં સોનું ધરાવતા ઘરોની સંખ્યા ઘણી વધુ છે.
• સોનાની કિંમતોમાં ઘટાડો મુખ્યત્વે ભારતીય ઘરોને અસર કરે છે જે વિશ્વભરમાં સોનાના કેટલાક સૌથી મોટા અનામતો ધરાવે છે. હાલમાં ભારતીય ઘરો વિશ્વના લગભગ 11% સોનાની માલિકી ધરાવે છે. આ યુએસએ, જર્મની, સ્વિટ્ઝરલૅન્ડ અને આઇએમએફ જેવા મોટા વિકસિત રાષ્ટ્રો કરતાં વધુ છે.

સોનાની કિંમતો બજેટ દિવસે શા માટે ઘટી?

• વર્ષ શરૂ થયા પછી, સોનાની કિંમતો એક ટીયરવે રેલી પર થઈ હતી, જે 14.7 ટકા જેટલી હતી અને સેન્સેક્સની બહાર નીકળી રહી છે, જે એક જ સમયે લગભગ 11 ટકા વધી ગઈ છે. આમ જુલાઈમાં એમસીએક્સ ગોલ્ડમાં લગભગ 5.2 ટકાનો ઘટાડો થયો છે.
• જો કે, બજેટ દરમિયાન, નાણાં મંત્રીએ સોના અને ચાંદી પર મૂળભૂત કસ્ટમ ડ્યુટીમાં 10 ટકાથી 6 ટકા સુધી ઘટાડો કર્યો અને કૃષિ માળખા અને વિકાસ સેસ (એઆઈડીસી) 5 ટકાથી 1 ટકા સુધી ઘટાડો કર્યો. તે સોના પરના એકંદર કરને લગભગ 18.5 ટકા (GST સહિત) થી 9 ટકા સુધી અસરકારક રીતે ઘટાડશે. સોનાના વેપારીઓ કિંમતી ધાતુના મૂલ્યને ઘટાડવાના અને તેમના હોલ્ડિંગ્સ વેચવાનું શરૂ કર્યું, નફો બુક કરવાના પ્રયત્નોથી ખુશ ન હતા.
• ગોલ્ડ ફાઇનાન્સર પણ આ પગલાથી ખુશ નહોતા, કારણ કે તે સોનાના મૂલ્યને ઘટાડે છે અને તેમના લોન-ટુ-વેલ્યૂ (LTV) રેશિયોને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડશે, જે તેમને ફાઇનાન્શિયલ રીતે સુરક્ષિત બનાવે છે. ઓછું એલટીવી રેશિયોનો અર્થ એ છે કે લોન સુરક્ષિત કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા સોનાનું મૂલ્ય જારી કરેલી કુલ લોનની તુલનામાં ઓછું છે, આમ કંપનીઓની સુરક્ષાના માર્જિનને ઘટાડે છે.
• ભારતીય ઘરગથ્થું અને મંદિરો, જે 30,000 ટનથી વધુ સોનાની માલિકી ધરાવે છે, તેમણે તેમની હોલ્ડિંગ્સનું મૂલ્ય ઝડપથી જોયું હતું. જો કે, જે લાભાર્થીઓને આ પગલાથી લાભ મળશે તેઓ આયોજિત જ્વેલરી ખેલાડીઓ છે. કરમાં ઘટાડો વ્યાપારીઓની લાંબાગાળાની માંગ રહી છે, કારણ કે તે સ્મગલિંગને પણ ધીમી કરશે. એક્સચેકર માટે, ઓછું સ્મગલિંગ હંમેશા સકારાત્મક હોય છે. આ કેવી રીતે આગળ વધતા કેન્દ્રની આવકને અસર કરશે, કારણ કે ભારત સોનાનું ચોખ્ખું આયાતકર્તા છે.

સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ બંધ કરવાની અસર

ભારતમાં સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ્સ (એસજીબી) બંધ કરવાથી રોકાણકારો અને વ્યાપક અર્થવ્યવસ્થા બંને માટે અનેક અસરો થઈ શકે છે. અહીં કેટલીક સંભવિત અસરો છે:

• એસજીબીએસ એક સુરક્ષિત અને સરકાર દ્વારા સમર્થિત રોકાણની તક પ્રદાન કરે છે, જે સોનાની કિંમતમાં વધારો કરવાની ક્ષમતાને નિશ્ચિત વ્યાજ રિટર્ન સાથે જોડે છે. બંધ કરવાથી આ ઓછા જોખમનું રોકાણ માર્ગ દૂર થઈ જાય છે.
• સોનાનો ઉપયોગ ઘણીવાર રોકાણના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવા માટે કરવામાં આવે છે. એસજીબી વગર, ઇન્વેસ્ટર્સને ભૌતિક સોનું, સોનાના ઈટીએફ અથવા ડિજિટલ ગોલ્ડ જેવા વૈકલ્પિક સોનાના ઇન્વેસ્ટમેન્ટના વિકલ્પોની શોધ કરવી પડી શકે છે, જેમાં વધુ ખર્ચ અને જોખમો હોઈ શકે છે.
• એસજીબીએસ પ્રારંભિક રોકાણ પર 2.5% નો વાર્ષિક વ્યાજ પ્રદાન કરે છે. બંધ કરવાનો અર્થ એ છે કે વર્તમાન અને સંભવિત રોકાણકારો માટે આ નિયમિત આવકનું નુકસાન.
• એસજીબીએસ ભૌતિક સોનાની માંગને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે, આમ સોનાના આયાતને નિયંત્રિત કરવામાં મદદ કરે છે. બંધ કરવાથી ભૌતિક સોનાના આયાતમાં વધારો થઈ શકે છે, જે કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (સીએડી)ને અસર કરે છે.
• ભૌતિક સોનાના આયાતમાં વધારો સીએડીને વિસ્તૃત કરી શકે છે, જે દેશની ચુકવણીની બૅલેન્સને અસર કરે છે. એસજીબી અર્થવ્યવસ્થામાં લિક્વિડિટી મેનેજ કરવા માટે વ્યાપક નાણાંકીય પૉલિસી સાધનોનો ભાગ હોઈ શકે છે. તેમનું બંધ કરવાને સમાન આર્થિક પરિણામો પ્રાપ્ત કરવા માટે વૈકલ્પિક પગલાંઓની જરૂર પડી શકે છે.
• બંધ કરવાથી બજારની ભાવનાને અસર થઈ શકે છે, ખાસ કરીને જો રોકાણકારો તેને સોનાના રોકાણો માટે સરકારી સહાયના અભાવ તરીકે જોઈ શકે છે. આ સરકાર દ્વારા સમર્થિત સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણના વર્તન અને આત્મવિશ્વાસને પ્રભાવિત કરી શકે છે.
• રોકાણકારો જાહેર ભવિષ્ય નિધિ (પીપીએફ), રાષ્ટ્રીય બચત પ્રમાણપત્રો (એનએસસી) અથવા અન્ય બોન્ડ્સ જેવી અન્ય સરકારી સમર્થિત સિક્યોરિટીઝમાં બદલી શકે છે.
• સોનાના એક્સપોઝરને જાળવવા માંગતા રોકાણકારો ગોલ્ડ ઈટીએફ અને ડિજિટલ ગોલ્ડ પ્લેટફોર્મમાં તેમના રોકાણોમાં વધારો કરી શકે છે.
• સરકાર ભૌતિક સોનાના આયાતને વધાર્યા વિના સોનાની બચતને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે વૈકલ્પિક યોજનાઓ રજૂ કરી શકે છે અથવા પ્રોત્સાહિત કરી શકે છે.

વાસ્તવિક અસર વિવિધ પરિબળો પર આધારિત રહેશે, જેમાં બંધ થવાના કારણો, વૈકલ્પિક રોકાણ ઉત્પાદનોની ઉપલબ્ધતા અને પૉલિસી બદલતી વખતે એકંદર આર્થિક વાતાવરણનો સમાવેશ થાય છે.