માર્કેટ રેગ્યુલેટર સેબી પાસે ઇન્વેસ્ટર સુરક્ષા, સિક્યોરિટીઝ માર્કેટની અખંડિતતા જાળવવા, પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપવા અને સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં શામેલ વિવિધ એકમોના કાર્યને નિયમિત કરવા અને તેની દેખરેખ રાખવા માટેની માર્ગદર્શિકા સમયાંતરે જારી કરવામાં આવે છે જેમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જ, બ્રોકર્સ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને અન્ય મધ્યસ્થીઓનો સમાવેશ થાય છે. નિયમનકારે હવે કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ માટે વ્યવસાય કરવાની સરળતાને વધારવા માટે નવી માર્ગદર્શિકા જારી કરી છે. આ પરિપત્ર રેટિંગની નિયમિત દેખરેખ દરમિયાન કરવામાં આવેલી રેટિંગ ક્રિયાઓ સંબંધિત કંપનીઓ દ્વારા કરવામાં આવેલી અપીલો સાથે વ્યવહાર કરવા માટેની સમયસીમાઓ નિર્દિષ્ટ કરે છે. આ ફેરફારો ઑગસ્ટ 1st 2024 થી લાગુ થશે.
માર્ગદર્શિકાના મુખ્ય પાસાઓમાં શામેલ છે:
- અપીલ્સ માટેની સમયસીમા: સીઆરએએસએ રેટિંગ સમિતિ મીટિંગના એક કાર્યકારી દિવસની અંદર કંપનીઓને રેટિંગ આપવાની રહેશે. રેટિંગ નિર્ણયની સમીક્ષા અથવા આકર્ષણની વિનંતી કરવા માટે કંપનીઓ પાસે ત્રણ કાર્યકારી દિવસો છે. સીઆરએની વેબસાઇટ પર પ્રેસ રિલીઝનો પ્રસાર અને રેટિંગ સમિતિ મીટિંગના સાત કાર્યકારી દિવસોની અંદર સ્ટૉક એક્સચેન્જ અથવા ડિબેન્ચર ટ્રસ્ટીને સૂચના આપવી
- મેઇન્ટેનન્સ અને ડિસ્ક્લોઝર રેકોર્ડ કરો: CRAs ને દસ વર્ષ સુધી આ ડિસ્ક્લોઝર સંબંધિત રેકોર્ડ જાળવવાની જરૂર છે, અને આ રેકોર્ડ વિનંતી પર ડિબેન્ચર ટ્રસ્ટી સાથે શેર કરી શકાય છે. વધુમાં, બિન-સહકારી જારીકર્તાઓની સૂચિ પર દૈનિક અપડેટ્સ પ્રદાન કરવા આવશ્યક છે જેથી ખાતરી કરી શકાય કે હિસ્સેદારોને રેટિંગ એજન્સીઓ સાથે સહકાર કરવામાં નિષ્ફળ થતી સંસ્થાઓ વિશે તરત જ જાણ કરવામાં આવે. જારીકર્તાઓ દ્વારા સ્વીકારવામાં ન આવેલ રેટિંગ વિશેની માહિતી બાર મહિના માટે જાળવી રાખવી આવશ્યક છે
- અનુપાલન અને દેખરેખ: નવા માર્ગદર્શિકાઓની દેખરેખ સીઆરએ માપદંડ હેઠળ ફરજિયાત ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓની અર્ધ-વાર્ષિક આંતરિક ઑડિટ દ્વારા કરવામાં આવશે. આનો ઉદ્દેશ ઇન્વેસ્ટર સુરક્ષાને અપહોલ્ડ કરવાનો અને સિક્યોરિટીઝ માર્કેટના વિકાસ અને નિયમનને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે.
- ડિસ્ક્લોઝર માટેની સમયસીમા: સેબીએ અમુક પ્રકારની ડિસ્ક્લોઝર માટે ચોક્કસ સમયમર્યાદાઓની રૂપરેખા પણ આપી છે, જેમ કે નૉન-કોપરેટિવ જારીકર્તાઓની સૂચિ જેને દરરોજ અપડેટ કરવી જોઈએ, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે હિસ્સેદારોને રેટિંગ એજન્સીઓ સાથે સહકાર કરવામાં નિષ્ફળ થતા જારીકર્તાઓ વિશે તરત જ જાણ કરવામાં આવે છે. જારીકર્તાઓ દ્વારા સ્વીકારવામાં ન આવેલી રેટિંગ સંબંધિત ડિસ્ક્લોઝર માટે, સીઆરએ દ્વારા 12 મહિના માટે આ માહિતી જાળવવી જરૂરી છે.
ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ 2024 પર સેબીની માર્ગદર્શિકાઓની અસર
2024 માં ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ (સીઆરએ) માટે સેબીની નવી માર્ગદર્શિકા આ એજન્સીઓની કામગીરી અને કાર્યપ્રણાલી પર ઘણી નોંધપાત્ર અસરો થવાની અપેક્ષા છે. અહીં કેટલીક મુખ્ય અસરો છે:
- વધારેલી પારદર્શિતા અને જવાબદારી: નવી માર્ગદર્શિકાઓ માટે CRA ને રેટિંગ સંચાર, અપીલને સંભાળવા અને માહિતી જાહેર કરવા માટે સખત સમયસીમાઓનું પાલન કરવાની જરૂર છે. આ પારદર્શિતા અને જવાબદારીને વધારશે, કારણ કે હિસ્સેદારો રેટિંગ અને પછીની કોઈપણ અપીલ સંબંધિત નિર્ણાયક માહિતીની સમયસર ઍક્સેસ કરશે.
- સુધારેલી કાર્યક્ષમતા: રેટિંગના પ્રસાર અને અપીલોના સંચાલન સહિતની વિવિધ પ્રક્રિયાઓ માટેની સમયસીમાઓને પ્રમાણિત કરીને, માર્ગદર્શિકાનો હેતુ સીઆરએની કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવાનો છે. આનાથી સુધારેલી કાર્યક્ષમતા અને સમસ્યાઓનું ઝડપી નિરાકરણ થશે, જે બંને એજન્સીઓ અને કંપનીઓને તેઓ રેટિંગ આપશે.
- વધારેલા રેકોર્ડ-કીપિંગ: દસ વર્ષ માટે ડિસ્ક્લોઝરના રેકોર્ડ જાળવવા અને બિન-સહકારી જારીકર્તાઓની સૂચિને અપડેટ કરવાની જરૂરિયાત દરરોજ સુનિશ્ચિત કરે છે કે મજબૂત ઑડિટ ટ્રેલ છે. આ નિયમનકારી અનુપાલનમાં અને ભવિષ્યમાં ઉદ્ભવતા કોઈપણ વિવાદો અથવા સમસ્યાઓને સંબોધિત કરવામાં સહાય કરી શકે છે.
- વધુ રોકાણકાર આત્મવિશ્વાસ: વધુ કડક પ્રકટીકરણ નિયમો અને સમયસર અપડેટ્સની ખાતરી સાથે, રોકાણકારોને સીઆરએ દ્વારા પ્રદાન કરેલા રેટિંગ્સમાં વધુ આત્મવિશ્વાસ હોવાની સંભાવના છે. આનાથી સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં ભાગીદારી વધી શકે છે, કારણ કે રોકાણકારો તેમના રોકાણના નિર્ણયોમાં વધુ સુરક્ષિત અનુભવે છે.
- કાર્યકારી પડકારો: આ માર્ગદર્શિકાઓને અમલમાં મુકવાથી શરૂઆતમાં સીઆરએ માટે કાર્યકારી પડકારો ઊભી થઈ શકે છે, કારણ કે તેમને નવી જરૂરિયાતોનું પાલન કરવા માટે તેમની સિસ્ટમ્સ અને પ્રક્રિયાઓને અપગ્રેડ કરવાની જરૂર પડશે. આમાં વધારાના ખર્ચ અને સંસાધનોનો સમાવેશ થઈ શકે છે.
- નિયમનકારી ચકાસણી: સેબી દ્વારા ફરજિયાત અર્ધ-વાર્ષિક આંતરિક ઑડિટ્સ માર્ગદર્શિકાઓ સાથે સીઆરએએસના અનુપાલનની સતત દેખરેખની ખાતરી કરશે. આ ઉચ્ચ નિયમનકારી ચકાસણી ક્રેડિટ રેટિંગની એકંદર ગુણવત્તા અને વિશ્વસનીયતામાં સુધારો કરવાની અપેક્ષા છે.
સેબીએ શા માટે 2024 માં ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓની કામગીરી માટે માર્ગદર્શિકા રજૂ કરી હતી?
સેબીએ 2024 માં ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ (સીઆરએ)ની કામગીરી માટે અને ક્રેડિટ રેટિંગ પ્રક્રિયાની એકંદર અસરકારકતા, પારદર્શિતા અને વિશ્વસનીયતાને વધારવા માટે નવી માર્ગદર્શિકાઓ રજૂ કરી હતી. આ રેગ્યુલેટરી મૂવ પાછળના મુખ્ય કારણો અહીં છે:
- પારદર્શિતા અને જવાબદારીમાં સુધારો કરવો: સીઆરએ તેમના રેટિંગના નિર્ણયો અંગે સમયસર અને પારદર્શક જાહેર કરવાની ખાતરી કરવા માટે માર્ગદર્શિકા ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. રેટિંગ અને હેન્ડલિંગ અપીલ માટે વિશિષ્ટ સમયસીમા સેટ કરીને, સેબીનો હેતુ તમામ હિસ્સેદારો માટે રેટિંગ પ્રક્રિયાને વધુ આગાહી અને પારદર્શક બનાવવાનો છે
- રોકાણકારનો આત્મવિશ્વાસ વધારવો: સેબીનો ઉદ્દેશ સીઆરએએસ દ્વારા પ્રદાન કરેલા રેટિંગમાં રોકાણકારના આત્મવિશ્વાસને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે. પારદર્શક પ્રક્રિયાઓ અને સમયસર અપડેટ્સ રોકાણકારોને વધુ માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરી શકે છે, જેથી સિક્યોરિટીઝ બજારમાં વધુ વિશ્વાસ વધારી શકાય
- કામગીરીનું માનકીકરણ: અપીલ અને ખુલાસાઓને સંભાળવાની એકસમાન સમયસીમા અને પ્રક્રિયાઓ રજૂ કરીને, સેબીનો હેતુ સીઆરએએસના કામગીરીને પ્રમાણિત કરવાનો છે. આ વિસંગતિઓને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે અને સુનિશ્ચિત કરે છે કે તમામ સીઆરએ સતત અભિગમને અનુસરે છે, જે કંપનીઓ અને રોકાણકારોને ક્રેડિટ રેટિંગને સમજવું અને તેના પર આધાર રાખવાનું સરળ બનાવે છે
- વ્યાજના સંઘર્ષોને ઘટાડવું: માર્ગદર્શિકા રેકોર્ડ જાળવવા અને બિન-સહકારી જારીકર્તાઓ અને અસ્વીકૃત રેટિંગ વિશેની માહિતી જાહેર કરવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ રુચિના સંભવિત સંઘર્ષોને ઓળખવામાં અને સીઆરએ વધુ સ્વતંત્રતા અને વસ્તુનિષ્ઠતા સાથે કાર્ય કરે તેની ખાતરી કરવામાં મદદ કરી શકે છે
- નિયમનકારી ઓવરસાઇટને મજબૂત બનાવવું: અર્ધ-વાર્ષિક આંતરિક ઑડિટ્સ અને અન્ય અનુપાલન પગલાંઓની રજૂઆતનો હેતુ CRAs પર નિયમનકારી દેખરેખને મજબૂત બનાવવાનો છે. આ સુનિશ્ચિત કરે છે કે સીઆરએ શાસન અને કાર્યકારી પ્રામાણિકતાના ઉચ્ચ ધોરણોનું પાલન કરે છે, ખોટા પ્રથાઓના જોખમને ઘટાડે છે અને ક્રેડિટ રેટિંગની એકંદર ગુણવત્તામાં વધારો કરે છે
- વ્યવસાય કરવાની સરળતાની સુવિધા: માર્ગદર્શિકાનો હેતુ સીઆરએ કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવાનો છે અને ક્રેડિટ રેટિંગ પ્રક્રિયાને સમજવા અને નેવિગેટ કરવાનું વ્યવસાયો માટે તેને સરળ બનાવવાનો છે. પ્રક્રિયાઓને સરળ બનાવીને અને સ્પષ્ટ કરીને, સેબી વધુ કાર્યક્ષમ અને વ્યવસાય-અનુકુળ વાતાવરણને પ્રોત્સાહન આપવા માંગે છે
યુનિફોર્મ ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી
- ઓક્ટોબર 1, 2024 થી શરૂ, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (સેબી) માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (એમઆઇઆઇ) માટે એકસમાન ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી સ્ટ્રક્ચર લાગુ કરશે જેમ કે સ્ટોક એક્સચેન્જ, કોર્પોરેશન્સ ક્લિયરિંગ અને ડિપોઝિટરી. આ નવા મેન્ડેટ તમામ માર્કેટ સહભાગીઓના શુલ્કને સ્ટાન્ડર્ડાઇઝ કરશે, વર્તમાન વૉલ્યુમ આધારિત, સ્લેબ મુજબ ફીની રચનાને દૂર કરશે જે ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમ સાથે બ્રોકર્સને લાભ આપે છે.
- એકસમાન ફીની રચનાનો હેતુ બજારમાં પારદર્શિતા અને નિષ્પક્ષતા વધારવાનો છે. અગાઉ, બ્રોકર્સ એક્સચેન્જ માટે ઓછા સ્લેબ દરોની ચુકવણી કરતી વખતે, વિસંગતિઓ અને સંભવિત ખોટા પ્રતિનિધિત્વ કરતી વખતે ગ્રાહકોને વધુ ફી વસૂલ કરી શકે છે. આ પગલુંનો હેતુ નાના રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવાનો છે, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે તેઓ જૂના સિસ્ટમ હેઠળ ઉચ્ચ શુલ્ક દ્વારા અપ્રમાણસર રીતે અસરગ્રસ્ત નથી.
- આ નિર્દેશ બ્રોકરેજ ફર્મ પર નોંધપાત્ર અસર કરે છે. એન્જલ વન, મોતિલાલ ઓસવાલ અને IIFL સિક્યોરિટીઝ સહિતના મુખ્ય બ્રોકરેજના શેર, ઘોષણાના તીવ્ર અનુસરણ કર્યા પછી, 3% થી 10.3% સુધીના ઘટાડાઓ સાથે. આનું કારણ એ છે કે એકસમાન ફી આ કંપનીઓ માટે એક નોંધપાત્ર આવક પ્રવાહને દૂર કરશે, જેનો અગાઉ તેઓએ જે શુલ્ક લીધો હતો તેના વચ્ચેના પ્રસારથી લાભ થયો હતો અને તેઓએ જે બદલી કરવા માટે ચૂકવ્યું હતું.
- નવી ફીનું માળખું બ્રોકરેજને તેમની કિંમતના મોડેલોને ઍડજસ્ટ કરવા, ખોવાયેલી આવક માટે વળતર આપવા માટે કેટલીક સેવાઓ માટે સંભવિત વધતી ફી માટે પ્રોમ્પ્ટ કરશે.આ ફેરફાર બ્રોકરેજ ઉદ્યોગમાં નોંધપાત્ર ફેરફારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે તમામ માર્કેટ સહભાગીઓની વધુ સમાન સારવાર અને નાના રોકાણકારો માટે માર્કેટ ઍક્સેસમાં વધારો કરે છે.
યુનિફોર્મ ટ્રાન્ઝૅક્શન ફીની અસર
સેબી દ્વારા ઓક્ટોબર 1, 2024 થી યુનિફોર્મ ટ્રાન્ઝૅક્શન ફીના અમલીકરણથી નાણાંકીય બજારો અને બ્રોકરેજ ઉદ્યોગ પર ઘણી નોંધપાત્ર અસરો થવાની અપેક્ષા છે:
પારદર્શિતા અને નિષ્પક્ષતા:
- આ પગલુંનો હેતુ તમામ માર્કેટ સહભાગીઓમાં વધુ પારદર્શક અને સમાન ફીની સંરચના બનાવવાનો છે. વૉલ્યુમ આધારિત, સ્લેબ મુજબ ફીનું માળખું દૂર કરીને, સેબી તેમના મોટા સમકક્ષોની તુલનામાં નાના બ્રોકર્સ અને રોકાણકારોને નુકસાન ન થાય તેની ખાતરી કરવા માંગે છે.
બ્રોકરેજ આવક પર અસર:
- ગ્રાહક શુલ્ક અને એક્સચેન્જ ફી વચ્ચેના પ્રસારથી અગાઉ લાભાન્વિત બ્રોકરેજ આ આવક સ્ટ્રીમમાં ઘટાડો જોવા મળશે. ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકરેજ, જે ઘણીવાર તેમની આવકના નોંધપાત્ર ભાગ માટે આ પ્રસાર પર આધાર રાખે છે, તે ખાસ કરીને અસરગ્રસ્ત થશે.
- એન્જલ વન જેવી કંપનીઓ, જેને આ પ્રસારણથી તેમની આવકનો નોંધપાત્ર ભાગ મળ્યો, તેમના ફાઇનાન્શિયલ પર નોંધપાત્ર અસર જોઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, એવું જાણવામાં આવ્યું હતું કે આવી આવક એન્જલના કુલ આવકના લગભગ 8% અને તેમના પ્રી-ટૅક્સ નફાના 20% સામગ્રીમાં ફાળો આપ્યો હતો.
