શું ભારત દરમાં વધારો તરફ આગળ વધી રહ્યો છે?

આરબીઆઈ - ભારતીય રિઝર્વ બેંક ઓગસ્ટના મહિનામાં આગામી રાઉન્ડની વ્યાજ દર વધારવાની યોજના બનાવી રહી છે. પરંતુ શીર્ષ બેંકમાંથી કોઈપણ સ્પષ્ટ માર્ગદર્શનની ગેરહાજરી આપવામાં આવેલ હલનચલનના કદ પર કોઈ સહમતિ નથી.

RBI અને રેટિંગ આપો

જો આરબીઆઈ અપેક્ષિત છે કે ફુગાવાની મર્યાદા તેની સહિષ્ણુતા મર્યાદાથી વધી જશે, તો તે તે દર વધારે છે જેના પર બેંકો કેન્દ્રીય બેંકમાંથી પૈસા ઉધાર લે છે.
જ્યારે રેપો દર વધે છે, ત્યારે બેંકો માટે કર્જ લેવાનો ખર્ચ પણ વધે છે, જે લોન અને ડિપોઝિટ દરો પર વ્યાજ દર વધારીને તેમના એકાઉન્ટ ધારકોને પાસ કરવામાં આવે છે.
આ બેંકથી પૈસા ઉધાર લેવાનું ખર્ચ પણ કરે છે, જે બજારમાં રોકાણ અને પૈસાની સપ્લાયને ધીમા કરે છે.
પરિણામે, તે પૈસાની સપ્લાયને મર્યાદિત કરે છે અને ગ્રાહકોની ખરીદીની શક્તિને ઘટાડે છે, જે ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવામાં મદદ કરે છે.
જ્યારે સરકાર બજારમાં પૈસા લગાવવા અને લૉકડાઉન દરમિયાન આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવા માંગે છે ત્યારે રેપો દર ઘટાડવામાં આવે છે.

રેપો રેટની અસરોમાં નાની વૃદ્ધિ કેવી રીતે થાય છે?

રેપો રેટમાં નાનો વધારો કમર્શિયલ બેંકો પાસેથી ઉધાર લેવો ખર્ચાળ બનાવે છે. હોમ લોન, વાહન લોન, એજ્યુકેશન લોન, પર્સનલ લોન, બિઝનેસ લોન, ક્રેડિટ કાર્ડ્સ, મૉર્ગેજ બધાને દર વધારવાથી પ્રભાવિત કરવામાં આવે છે.
જ્યારે ઋણ લેવાનો ખર્ચ વધે છે, ત્યારે સામાન્ય વ્યક્તિને બિનજરૂરી ખરીદી કરવાથી નિરુત્સાહિત કરવામાં આવે છે, જેથી માલ અને સેવાઓની માંગ ઘટાડી શકાય. આ ચેઇન પ્રતિક્રિયાને દૂર કરે છે, જેના કારણે કિંમતોમાં ઘટાડો થાય છે અને તેના દ્વારા ફુગાવા.
આ માત્ર માંગ અને સપ્લાયની રમત છે, જેમાં રેપો રેટ કેટાલિસ્ટ તરીકે કાર્ય કરે છે.
બીજી બાજુ, જેમની પાસે બચત છે અને ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ છે, ઉદાહરણ તરીકે, વ્યાજ દરોમાં વધારાનો લાભ મળશે.
જ્યારે બિઝનેસ લોન લેવી મહત્વપૂર્ણ બની જાય છે, ત્યારે વ્યવસાયો ભરતીમાં ઘટાડો કરે છે અથવા ફ્રીઝ કરે છે, જે બેરોજગારી તરફ દોરી જાય છે. ગ્રાહકો વાહનો સહિતની તમામ લક્ઝરી વસ્તુઓ ખરીદવા પર પણ અટકાવ મૂકે છે, જે ઑટો ઉદ્યોગને અસર કરે છે.
રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર, જે નાણાંકીય ખર્ચની ઓછી કિંમતને કારણે વેચાણમાં સારા પિકઅપ જોઈ રહ્યું હતું, તે આરબીઆઈના દરમાં વધારો દ્વારા અસર કરી શકાય છે. જેમ કે બેંકો તેમના વ્યાજ દરમાં વધારો કરે છે, તેના પરિણામે હાલના કર્જદારો માટે સમાન માસિક હપ્તાઓમાં વધુ વધારો થશે અને નવા ઘર ખરીદનારનો આત્મવિશ્વાસ નહીં રહે.
ઓછા વ્યાજ દરો પરત આવવાની સંભાવના નથી કારણ કે ભારત સરકાર આગાહી કરે છે કે દેશની અર્થવ્યવસ્થામાં કોવિડ-19 તરફથી થયેલ પીઠને દૂર કરવામાં ઓછામાં ઓછા 12 વર્ષ લાગશે. તે કહ્યું હતું કે મહામારી દ્વારા ઉત્પ્રેરિત ચાલુ રચનાત્મક ફેરફારો મધ્યમ-ગાળામાં વિકાસના માર્ગમાં સંભવિત ફેરફાર કરી શકે છે.

રેપો રેટ શું છે?

રેપો (પુનઃખરીદી) દર એ દર છે જેના પર RBI બેંકોને શૉટ-ટર્મ પૈસા આપે છે. જ્યારે RBI માંથી કર્જ લેવાનો રેપો દર વધે છે ત્યારે વધુ ખર્ચાળ બને છે.
તેથી, અમે કહી શકીએ છીએ કે જો, RBI બેંકોને પૈસા ઉધાર લેવા માટે વધુ ખર્ચાળ બનાવવા માંગે છે, તો તે રેપો દરને વધારે છે; તે જ રીતે, જો તે બેંકોને પૈસા ઉધાર લેવા માટે સસ્તું બનાવવા માંગે છે, તો તે રેપો દરને ઘટાડે છે.

ઉચ્ચ ફુગાવા અને વ્યાજ દરો સામાન્ય માણસને મુશ્કેલીમાં મૂકે છે

યુક્રેનમાં યુદ્ધમાં સામાન્ય માનવની તકલીફ નોંધપાત્ર રીતે વધારી દીધી છે. તેણે ભૌગોલિક તણાવને કારણે વસ્તુઓની કિંમતો વધારી અને વૈશ્વિક સપ્લાય-ચેનને અસર કર્યું, વૈશ્વિક સ્તરે નાણાંકીય પરિસ્થિતિઓને ઘટાડી દીધી.
પરિણામે, આયાત અને આવશ્યક વસ્તુઓની ઉચ્ચ માંગને કારણે, ખાદ્ય અને પીણાંથી લઈને કપડાં અને ઍક્સેસરીઝ સુધીની બધી વસ્તુઓ આજે ખર્ચાળ છે.
ભારતના સામાન્ય લોકો પહેલેથી જ ન્યૂનતમ વેતન પર મર્યાદિત ખરીદી શક્તિ સાથે તેમના દૈનિક ખર્ચનું સંચાલન કરવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા હતા.
આ વધતા ફુગાવાને કારણે, ગ્રાહકો વધુ ખરીદી શક્તિ ગુમાવી રહ્યા છે, જે સામાન્ય કરતાં ઝડપી દરે કરન્સીની એકમ સાથે કેટલી વસ્તુઓ અથવા સેવાઓ ખરીદી શકે છે તેના પગલાં છે.

જૂન 2022માં દર વધારો

ભારતીય રિઝર્વ બેંકે જૂન મીટિંગ દરમિયાન તેના મુખ્ય રેપો દરને 50 bps થી 4.9% સુધી વધાર્યું છે, જે આશ્ચર્યજનક બજારોમાં 40 bps ઑફ-સાઇકલમાં વધારો થયા પછી, આશ્ચર્યજનક બજારોએ 40 bps દરમાં વધારોની આગાહી કરી હતી, જેનો હેતુ વિકાસને સમર્થન આપતી વખતે ફુગાવા લક્ષ્યમાં આગળ વધવાની ખાતરી કરવાનો છે.
વાર્ષિક ફુગાવાને 2022 એપ્રિલમાં 7.79% સુધી ઍક્સિલરેટ કરવામાં આવ્યું હતું, મે 2014 થી સૌથી વધુ, ખાદ્ય કિંમતોમાં વધારો થતાં. સેન્ટ્રલ બેંકે સ્થાયી ડિપોઝિટ સુવિધા દર અને માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ સુવિધા (MSF) દર અને બેંક દર બંનેને અનુક્રમે 50 bps થી 4.65% અને 5.15% સુધી વધાર્યું છે.

ઓગસ્ટ 2022માં દર વધારાની અપેક્ષા છે

આરબીઆઈએ સ્વીકાર્યું છે કે ફુગાવાના દબાણો વધુ તીવ્ર બની ગયા છે અને તે વધુ વ્યાપક બની ગયા છે. પ્રૉડક્ટની કિંમતો માટે ઇનપુટ ખર્ચમાંથી વધુ પાસ થઈ ગયો છે.
માલના ફૂગાવા ઉપરાંત, સેવાઓમાં વધારો પણ લેવામાં આવે છે. ટમેટાની કિંમતોમાં તાજેતરની વૃદ્ધિ, વીજળીના ટેરિફમાં સુધારાઓ અને વધારેલા ચીજવસ્તુઓની કિંમતો પણ ફુગાવાના દબાણોમાં વધારો કરી રહ્યા છે.
વૈશ્વિક વિકાસના સ્પિલઓવર્સ હજુ પણ પ્રભાવિત થઈ રહ્યા છે. સરળતાના લક્ષણો દર્શાવ્યા પછી, કચ્ચા તેલની કિંમત ફરીથી પ્રતિ બૅરલ $120 સુધી ઇન્ચ થઈ ગઈ છે.
જ્યારે યુએન ફૂડ એન્ડ એગ્રીકલ્ચર ઓર્ગેનાઇઝેશનનું (એફએઓ) ફૂડ પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ મેમાં મધ્યમ છે, ત્યારે સીરિયલ પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ ઉપ-ઘટક વધવાનું ચાલુ રહ્યું છે. આરબીઆઈએ નોંધ કરી છે કે વર્ષના અંત સુધીમાં ફુગાવા માત્ર 6 ટકાના ઉપરના થ્રેશહોલ્ડથી નીચે આવશે.
આરબીઆઈએ જુલાઈ-સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિકમાં 7.4 ટકાથી ઓક્ટોબર-ડિસેમ્બર ત્રિમાસિકમાં 6.2 ટકા અને વધુમાં જાન્યુઆરી-માર્ચ ત્રિમાસિકમાં 5.8 ટકા સુધી વધવાનો અનુમાન લગાવ્યો છે. જો ફુગાવાના દબાણમાં વધારો થાય છે, તો વર્ષના બીજા અડધા ભાગના ફુગાવાના અંદાજોમાં સુધારો થઈ શકે છે.
Predictions from the 63 economists polled between July 25 and Aug. 1 ranged from a 25 basis point hike to one of 50 bps when the RBI meets on Aug. 5.
40% થી વધુ અર્થશાસ્ત્રીઓ, 63 માંથી 26, RBI એ રેપો દરને 5.40% સુધી લઈને ભારે 50 bps વધારવાની અપેક્ષા રાખી હતી. પ્રતિવાદીઓના એક ત્રિમાસિકથી વધુ, 63 માંથી 20, નાના 35 bps વધારવાની આગાહી કરે છે. About 22%, 14 of 63, said 25 bps while the remaining three said 40 bps.
A slim majority of economists, 35 of 63, saw the repo rate already reaching 5.75% or higher by end-year, up 10 bps from a July poll, while the median expectation is for at least 6% in the second quarter of next year. RBI એ આ ચક્રમાં અત્યાર સુધીમાં બે વાર દરો વધાર્યા છે, પ્રથમ મર્કેટ ઑફ ગાર્ડ સાથે અનશેડ્યૂલ્ડ મીટિંગમાં 40 bps વધારો કર્યો છે, ત્યારબાદ જૂનમાં 50 bps.
આરબીઆઈ હંમેશા સપ્ટેમ્બરથી વધુ દર વધારાની ગતિને ઘટાડી શકે છે જો ફુગાવા અને વૃદ્ધિની ગતિ નરમ થાય છે, પરંતુ અમને લાગે છે કે આ તબક્કામાં 50 બીપીએસ દરથી ઓછા વધારાની ડિલિવરીમાં જોખમી વ્યૂહરચના છે.
આગામી વર્ષનો આઉટલુક 4.75% થી 6.75% સુધીના અંત-2023 આગાહીઓ સાથે ઓછો સ્પષ્ટ હતો. આરબીઆઈ વૈશ્વિક કઠોર ચક્રમાં સંબંધિત પ્રવાહ સાથે, ભારતે ભારે મૂડી પ્રવાહ જોયા છે, જેણે રૂપિયાને આજીવન ઓછામાં ઓછા 80 પ્રતિ યુએસ ડોલર સુધી ઘટાડવામાં મદદ કરી છે.
ડોલરમાં ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળામાં મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, આરબીઆઈ પાસે વિદેશી ચલણ અનામતો દ્વારા બર્ન કર્યા વગર રૂપિયાની રક્ષા કરવાના કેટલાક વિકલ્પો છે. માત્ર અડધાથી વધુ પ્રતિવાદીઓ, 38 માંથી 20, જેમણે વધારાના પ્રશ્નનો જવાબ આપ્યો હતો કે એક્સચેન્જ રેટ RBIના વ્યાજ દરના વિચારણાઓમાં સામાન્ય ભૂમિકા કરતાં મોટી રમત રહી છે.

તારણ

આરબીઆઈ પાસે માત્ર પૈસા વધુ ખર્ચાળ બનાવીને અથવા તેના સપ્લાયને ઘટાડીને માંગને અટકાવવા માટેના નાણાકીય સાધનો છે. તેથી જ્યારે તે રેપો દર વધારે છે ત્યારે તે કર્જદારો માટે ધિરાણ દરોમાં વધારો થાય છે.
પરંતુ, તેમાં સપ્લાય સાઇડ મુદ્દાઓ પર નિયંત્રણ નથી જે ફુગાવાને પણ અસર કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, એક મુખ્ય .. ચાલુ રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધને કારણે સપ્લાયમાં વિક્ષેપ, જેણે કચ્ચા .. તેલ અને ખાતરો જેવી મુખ્ય વસ્તુઓની વસ્તુઓની કિંમતો વધારી છે.
મહામારીથી ઉદ્ભવતા સપ્લાય શૉક્સ અને ચાલુ ભૌગોલિક-રાજકીય વિકાસ વૈશ્વિક સ્તરે ચિંતાનું કારણ રહ્યું છે, જો ભારતના કિસ્સામાં ફુગાવાનો નોંધપાત્ર ભાગ આયાત કરવામાં આવે છે અને નિયંત્રણ હેઠળ લાવવા માટે સંબંધિત પ્રયત્નોની જરૂર પડશે.
જ્યારે RBI સ્પષ્ટપણે ફુગાવાને લક્ષિત કરી રહ્યું છે, ત્યારે નિયમનકારી તરફ, એવી ઘોષણાઓની શ્રેણી હતી જે આવાસ ક્ષેત્ર પર સકારાત્મક અસર કરશે તેમજ વધુમાં ડિજિટલ ચુકવણીના ઉપયોગને પ્રોત્સાહિત કરશે. આરબીઆઈ અને સરકાર બંને મહામારીના પડકારજનક સમયગાળા દ્વારા અર્થતંત્રને ટેકો આપવાના તેમના અભિગમમાં સતત સ્થિર હતા.
આ પરિબળોને કારણે, અમે અપેક્ષિત છીએ કે RBI આ નાણાંકીય સ્તરે અન્ય 75 bps સુધી રેપો દર વધારીએ અને તેને પ્રી-પેન્ડેમિક સ્તરથી 50 bps ઉપર લઈ જશે. જો કે, આ વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થામાં વર્તમાન નાણાંકીય વૃદ્ધિ પર અસર કરશે નહીં કારણ કે નાણાંકીય નીતિ વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થા પર અસર કરે છે.