અધીનસ્થ ઋણ

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ એ લોન અથવા ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટને દર્શાવે છે જે કંપનીની સંપત્તિઓ અથવા આવક પર ક્લેઇમના સંદર્ભમાં અન્ય દેવાની નીચે રેન્ક આપે છે. લિક્વિડેશન અથવા દેવાળુંની સ્થિતિમાં, વરિષ્ઠ ઋણ ધારકો સંપૂર્ણપણે સંતુષ્ટ થયા પછી જ સબઑર્ડિનેટ ઋણ ધારકોને ચૂકવવામાં આવે છે. આ ઓછી પ્રાથમિકતાને કારણે, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટને જોખમી માનવામાં આવે છે અને સામાન્ય રીતે વધારેલા જોખમ માટે રોકાણકારોને વળતર આપવા માટે ઉચ્ચ વ્યાજ દર ધરાવે છે. તેનો ઉપયોગ ઘણીવાર કંપનીઓ દ્વારા લવચીકતા જાળવીને મૂડી એકત્રિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે, કારણ કે તે વરિષ્ઠ કરજ કરારોને અસર કરતું નથી. સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ એ ખરીદી, સંરચિત ફાઇનાન્સ અને સાહસ ભંડોળના લાભમાં સામાન્ય છે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ શું છે?

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ એ એક લોન અથવા ડેબ્ટ સિક્યોરિટી છે જે કંપનીના લિક્વિડેશન અથવા બેંકરપ્સીની સ્થિતિમાં અન્ય પ્રકારના ડેબ્ટની નીચે રેન્ક આપવામાં આવે છે. તેને "સબઑર્ડિનેટ" કહેવામાં આવે છે કારણ કે તે વધુ વરિષ્ઠ દેવાઓ માટે સબઑર્ડિનેટેડ (એટલે કે, ઓછી પ્રાથમિકતા પર મૂકવામાં આવે છે) છે. કંપનીના મૂડી માળખામાં, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ સિક્યોર્ડ લોન અને સિનિયર અનસિક્યોર્ડ બોન્ડ પછી પણ ઇક્વિટી ધારકો પહેલાં આવે છે.

ઉદાહરણ:

જો કોઈ કંપની દેવાળું થાય, તો પુનઃચુકવણીનો ઑર્ડર સામાન્ય રીતે આપવામાં આવે છે:

1. સુરક્ષિત લેનદારો (કોલેટરલ-સમર્થિત લોન સાથે બેંકો)
2. અનસિક્યોર્ડ ક્રેડિટર (સિનિયર બોન્ડ્સ)
3. સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ હોલ્ડર્સ
4. શેરહોલ્ડર્સ (સામાન્ય અને પસંદગીની)

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટની લાક્ષણિકતાઓ

• ઓછી પ્રાથમિકતા: તમામ વરિષ્ઠ ઋણ જવાબદારીઓ પૂર્ણ થયા પછી જ સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ ધારકોની ચુકવણી કરવામાં આવે છે.
• ઉચ્ચ વ્યાજ દરો: તેના ઉચ્ચ જોખમને કારણે, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ સામાન્ય રીતે રોકાણકારોને આકર્ષિત કરવા માટે ઉચ્ચ વ્યાજ દરો પ્રદાન કરે છે.
• કોઈ કોલેટરલ નથી: તે સામાન્ય રીતે અસુરક્ષિત છે, એટલે કે તેમાં કોલેટરલ તરીકે ચોક્કસ સંપત્તિઓ નથી.
• સુવિધાજનક શરતો: ઘણીવાર ચોક્કસ શરતો સાથે વાટાઘાટો કરવામાં આવે છે, ધિરાણકર્તા અને કરજદારની જરૂરિયાતોને અનુરૂપ સબઑર્ડિનેટ કરજને કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય છે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટના પ્રકારો

વિવિધ પ્રકારના સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જેનો ઉપયોગ કંપનીઓ કરી શકે છે, જેમ કે:

• સબઓર્ડિનેટેડ બોન્ડ: આ કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ બોન્ડ છે જ્યાં બૉન્ડ ધારકો વરિષ્ઠ બોન્ડની તુલનામાં કંપનીની સંપત્તિ પર જૂનિયર ક્લેઇમ કરે છે.
• મેઝાનીન ફાઇનાન્સિંગ: ડેબ્ટ અને ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગનું હાઇબ્રિડ જ્યાં ધિરાણકર્તાઓ જો કંપની ડિફૉલ્ટ કરે તો તેમના ડેબ્ટને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે. મેઝાનીન ડેબ્ટમાં ઘણીવાર સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ ઘટકોનો સમાવેશ થાય છે.
• કન્વર્ટિબલ સબઓર્ડિનેટેડ ડેબ્ટ: ડેબ્ટ જેને કંપનીના ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે, ઘણીવાર બૉન્ડધારકની વિવેકબુદ્ધિ પર. આ પ્રકારના કરજનો ઉપયોગ ઘટાડો સામે સુરક્ષા પ્રદાન કરવા માટે કરવામાં આવે છે અને જો કંપની સારી રીતે પરફોર્મ કરે તો પણ સંભવિત અપસાઇડની મંજૂરી આપે છે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનો ઉપયોગ

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ એ વિવિધ પરિસ્થિતિઓમાં કંપનીઓ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવામાં આવતું સુવિધાજનક ફાઇનાન્સિંગ ટૂલ છે:

• મૂડી માળખા ઑપ્ટિમાઇઝેશન: કંપનીઓ વરિષ્ઠ ઋણ ધારકો અથવા શેરધારકોની ઇક્વિટીને ઘટાડીને મૂડી વધારવા માટે સબઑર્ડિનેટ ઋણનો ઉપયોગ કરે છે.
• ઉપયોગી ખરીદદારો (એલબીઓ): એલબીઓ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનો ઉપયોગ ઘણીવાર એક્વિઝિશનને ફાઇનાન્સ કરવા માટે કરવામાં આવે છે. તે વરિષ્ઠ ઋણ ક્ષમતાને સુરક્ષિત કરતી વખતે અતિરિક્ત મૂડી પ્રદાન કરે છે.
• વેન્ચર કેપિટલ: સ્ટાર્ટઅપ્સ અને ઝડપી વિકસતી કંપનીઓ ભવિષ્યની જરૂરિયાતો માટે વરિષ્ઠ ઋણને ઉપલબ્ધ રાખતી વૃદ્ધિ મૂડીને ઍક્સેસ કરવા માટે સબઑર્ડિનેટેડ લોનનો ઉપયોગ કરી શકે છે.
• પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સિંગ: સબઓર્ડિનેટેડ ડેબ્ટ એ મોટા પ્રોજેક્ટ્સ માટે પૂરક ભંડોળ પ્રદાન કરી શકે છે જ્યાં ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ મર્યાદિત છે.

રિસ્ક અને રિટર્ન પ્રોફાઇલ

સબઑર્ડિનેટ કરજ વરિષ્ઠ કરજ કરતાં વધુ જોખમ ધરાવે છે કારણ કે તે પરત ચુકવણીની શ્રેણીમાં ઓછું છે. જો કે, આ જોખમ માટે વળતર આપવા માટે, કંપનીઓ સામાન્ય રીતે ઑફર કરે છે:

• ઉચ્ચ વ્યાજ દરો: સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ વ્યાજ દરો વરિષ્ઠ સુરક્ષિત કરજ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ હોઈ શકે છે.
• ઇક્વિટી અપસાઇડ ક્ષમતા: કેટલાક કિસ્સાઓમાં (જેમ કે કન્વર્ટિબલ સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ અથવા મેઝાનીન ડેબ્ટ), ધિરાણકર્તાઓ કંપનીની સફળતાનો લાભ ઉઠાવીને તેમના ઋણને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટના ફાયદાઓ

• માલિકીની જાળવણી: કંપનીઓ હાલના શેરધારકોને ઘટાડ્યા વિના મૂડી વધારી શકે છે.
• સુવિધાજનક: સ્થગિત વ્યાજની ચુકવણી અથવા ઇક્વિટી કન્વર્ઝનના વિકલ્પો જેવી ચોક્કસ બિઝનેસ જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનું માળખું બનાવી શકાય છે.
• મૂડીનું માળખું વધારવું: તે કંપનીઓને અન્ય જરૂરિયાતો માટે વરિષ્ઠ કરજ ક્ષમતાને ઉપલબ્ધ રાખતી વખતે હાલની સંપત્તિઓનો લાભ લેવાની મંજૂરી આપે છે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટના ગેરફાયદા

• મૂડીનો ઉચ્ચ ખર્ચ: ઉચ્ચ વ્યાજ દરો વરિષ્ઠ કરજ કરતાં સબઑર્ડિનેટ કરજને વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે.
• વધારેલું જોખમ: ફાઇનાન્શિયલ તકલીફની સ્થિતિમાં, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ ધારકોએ તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટને ગુમાવવાનું નોંધપાત્ર જોખમનો સામનો કરવો પડે છે કારણ કે તેઓ વરિષ્ઠ ડેબ્ટ ધારકો પછી જ ચુકવણી કરવામાં આવે છે.
• સંભાવિત પ્રતિબંધો: સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ એવા કરારો સાથે આવી શકે છે જે કંપનીની કામગીરી અથવા ફાઇનાન્શિયલ લવચીકતાને પ્રતિબંધિત કરે છે.

ઍક્શનમાં સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનું ઉદાહરણ

કેસ: કોઈ કંપની અન્ય વ્યવસાય મેળવવા માંગે છે પરંતુ પહેલેથી જ નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં વરિષ્ઠ કર્જ છે. તેના હાલના કરજ કરારોનો ભંગ ન કરવા અથવા તેની ઇક્વિટીનું નિયંત્રણ ગુમાવવા માટે, કંપની સબઑર્ડિનેટેડ ડેબ્ટ દ્વારા મૂડી ઉભી કરે છે.

• પરિસ્થિતિ: જો પ્રાપ્તિ યોજના મુજબ થાય છે, તો કંપની અતિરિક્ત રોકડ પ્રવાહથી લાભ આપે છે, જે તેના ઉચ્ચ વ્યાજ દરો સાથે સબઑર્ડિનેટ કર્જની ચુકવણી સરળ બનાવે છે.
• જોખમ: જો અધિગ્રહણ નિષ્ફળ થાય, તો સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ ધારકો તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ગુમાવી શકે છે, કારણ કે તમામ વરિષ્ઠ કરજની જવાબદારીઓ પૂર્ણ થયા પછી જ તેની ચુકવણી કરવામાં આવશે.

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ વર્સેસ સીનિયર ડેબ્ટ

 ભારતમાં સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ

ભારતમાં, સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનો ઉપયોગ રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) અને સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) જેવા વિવિધ અધિકારીઓ દ્વારા નિયંત્રિત કરવામાં આવે છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, રિયલ એસ્ટેટ અને વેન્ચર કેપિટલ જેવા ક્ષેત્રોમાં ધિરાણ માટે આ એક સામાન્ય સાધન છે.

એમએસએમઇ સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ સ્કીમ: ભારત સરકારે તણાવપૂર્ણ સુક્ષ્મ, નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (એમએસએમઇ)ને સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટની ઍક્સેસ પ્રદાન કરવા માટે આ યોજના શરૂ કરી છે, જે પ્રમોટર્સને મૂડીનો ઉપયોગ કરવાની અને તેમની બૅલેન્સ શીટમાં સુધારો કરવાની મંજૂરી આપે છે.

તારણ

સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટ કંપનીના મૂડી માળખામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે, જે વરિષ્ઠ ઋણ ક્ષમતા અને શેરહોલ્ડરની ઇક્વિટીને સુરક્ષિત કરતી વખતે સુવિધાજનક ફાઇનાન્સિંગ વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. જોકે તેમાં વધુ જોખમ હોય છે, પરંતુ ઉચ્ચ વળતર માટેની તેની ક્ષમતા વધુ ઊપજ મેળવવા માંગતા રોકાણકારો માટે તેને આકર્ષક બનાવે છે. કંપનીઓ વિકાસ, અધિગ્રહણ અથવા પુનર્ગઠન, જોખમને સંતુલિત કરવા અને તેમની ફાઇનાન્શિયલ વ્યૂહરચનાઓમાં રિવૉર્ડ માટે વ્યૂહાત્મક રીતે સબઑર્ડિનેટ ડેબ્ટનો ઉપયોગ કરે છે.