વ્યાપ

નાણાંકીય બજારોમાં ફેલાવો, બે કિંમતો, દરો અથવા ઉપજ વચ્ચેના તફાવતને દર્શાવે છે. તેનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે બોલી (ખરીદી) કિંમત અને બોલી-આસ્ક સ્પ્રેડ તરીકે ઓળખાતી સુરક્ષાની માંગ (વેચાણ) કિંમત વચ્ચેના અંતરને માપવા માટે ટ્રેડિંગ અને રોકાણમાં કરવામાં આવે છે. ડેરિવેટિવ્સ, જેમ કે ઑપ્શન્સ અને ફ્યૂચર્સમાં, સ્પ્રેડ બે કોન્ટ્રાક્ટ વચ્ચે કિંમતના તફાવતને દર્શાવે છે, જે ઘણીવાર વિવિધ સમાપ્તિની તારીખો અથવા સ્ટ્રાઇક કિંમતો સાથે હોય છે. માર્કેટ લિક્વિડિટી અને ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચનું મૂલ્યાંકન કરવામાં સ્પ્રેડ મહત્વપૂર્ણ છે; સામાન્ય રીતે સંકીર્ણ સ્પ્રેડ ઉચ્ચ લિક્વિડિટીને સૂચવે છે. આ ઉપરાંત, સ્પ્રેડ્સ એવી વ્યૂહરચનાઓનો પણ સંદર્ભ લઈ શકે છે જે વેપારીઓ સંબંધિત નાણાંકીય સાધનો વચ્ચેના કિંમતના તફાવતથી નફો મેળવવા માટે ઉપયોગ કરે છે.

સ્પ્રેડના મુખ્ય પ્રકારો

બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ

ખરીદનાર (બિડ) ની ઉચ્ચતમ કિંમત વચ્ચેનો તફાવત ચુકવણી કરવા માટે તૈયાર છે અને સૌથી ઓછી કિંમત એક વિક્રેતા (આસ્ક) સ્વીકારવા માટે તૈયાર છે.

ધારો કે સ્ટૉકની બિડની કિંમત ₹250 છે, અને તેની માંગની કિંમત ₹252 છે . અહીં બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ ₹2 છે.

તેને પ્રભાવિત કરતા પરિબળો:

• લિક્વિડિટી: ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમ ધરાવતી સંપત્તિઓ (દા.ત., લાર્જ-કેપ સ્ટૉક્સ) સામાન્ય રીતે સંકીર્ણ સ્પ્રેડ ધરાવે છે, જ્યારે પાતળા ટ્રેડ કરેલી સંપત્તિઓ (દા.ત., સ્મોલ-કેપ સ્ટૉક) વ્યાપક સ્પ્રેડ ધરાવે છે.
• અસ્થિરતા: બજારમાં તકરારના સમયે, વધતી અનિશ્ચિતતા અને ઓછી લિક્વિડિટીને કારણે ફેલાય છે.
• માર્કેટ કાર્યક્ષમતા: એક સંકીર્ણ સ્પ્રેડ કાર્યક્ષમ કિંમત અને બજારમાં સહભાગીઓમાં ઉચ્ચ સ્તરની સ્પર્ધા સૂચવે છે.

યીલ્ડ સ્પ્રેડ

બે ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની ઉપજ વચ્ચેનો તફાવત, જે ક્રેડિટ રિસ્ક, મેચ્યોરિટી અથવા અન્ય પરિબળોમાં તફાવતને કારણે હોઈ શકે છે.

પ્રકારો:

• ક્રેડિટ સ્પ્રેડ: કોર્પોરેટ બોન્ડ અને સમાન મેચ્યોરિટીના સરકારી બોન્ડ્સ વચ્ચે ઊપજમાં તફાવત. ઉચ્ચ ક્રેડિટ સ્પ્રેડ એ કોર્પોરેટ બોન્ડમાં વધુ જોખમનું સંકેત આપે છે.
• મેચ્યોરિટી સ્પ્રેડ (ટર્મ સ્પ્રેડ): ટૂંકા ગાળાના અને લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડ્સ પર ઊપજ વચ્ચેનો તફાવત, ઘણીવાર ઉપજના વક્રનો ઉપયોગ કરીને વિશ્લેષણ કરવામાં આવે છે.
• સ્વૅપ સ્પ્રેડ: સરકારી બોન્ડની ઉપજ અને તે જ મેચ્યોરિટીના વ્યાજ દરના સ્વૅપ વચ્ચેનો તફાવત.

જો 10-વર્ષનું સરકારી બોન્ડ 6.5% અને 5-વર્ષનું બૉન્ડ 5.0% ઉત્પન્ન કરે છે, તો મેચ્યોરિટી સ્પ્રેડ 1.5% છે.

આર્થિક સ્થિતિઓનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે ઉપજના પ્રસાર મહત્વપૂર્ણ છે. ઉદાહરણ તરીકે, સંકીર્ણ ક્રેડિટ સ્પ્રેડ આર્થિક આત્મવિશ્વાસમાં સુધારો કરી શકે છે, જ્યારે વ્યાપક વિસ્તાર કોર્પોરેટ ડિફૉલ્ટો વિશે ચિંતાઓને સંકેત આપી શકે છે.

વિકલ્પ અને ફ્યુચર્સ સ્પ્રેડ

એવી વ્યૂહરચનાઓ જેમાં જોખમને ઘટાડવાની સાથે સાથે વિકલ્પો અથવા ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં લાંબા અને ટૂંકી સ્થિતિઓ રાખવાથી કિંમતના તફાવતથી નફો મેળવી શકાય.

સામાન્ય વ્યૂહરચનાઓ:

• વર્ટિકલ સ્પ્રેડ (બુલ/બેયર): વિવિધ સ્ટ્રાઇક કિંમતો સાથે સમાન પ્રકાર (કૉલ અથવા પ્લેસ)ના ખરીદી અને વેચાણના વિકલ્પો શામેલ છે પરંતુ સમાન સમાપ્તિ.
  • બુલ કૉલ સ્પ્રેડ: ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કૉલ ખરીદો અને ઉચ્ચ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કૉલ વેચો.
  • બિયર પુટ સ્પ્રેડ: ઊંચી સ્ટ્રાઇક કિંમત ખરીદો અને ઓછી સ્ટ્રાઇક કિંમત પર વેચાણ કરો.
• કેલેન્ડર સ્પ્રેડ (સમય સ્પ્રેડ): એક જ સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે ખરીદી અને વેચાણના વિકલ્પો શામેલ છે પરંતુ સમાપ્તિની વિવિધ તારીખો.
• ઇન્ટરકમ્યુનિટી સ્પ્રેડ: બે સંબંધિત કોમોડિટીમાં ઑફસેટિંગ પોઝિશન લેવું (દા.ત., ક્રૂડ ઑઇલ વર્સેસ હીટિંગ ઑઇલ).

• ઉદ્દેશ: આ સ્પ્રેડ્સનો ઉપયોગ જોખમને હેજ કરવા, કિંમતની અકુશળતાનો લાભ લેવા અથવા અસ્થિરતામાં ફેરફારો કરવા માટે કરવામાં આવે છે.

વ્યાજ દરનો પ્રસાર

વિવિધ પ્રકારની લોન અથવા ડિપોઝિટ જેવા બે વ્યાજ દરો વચ્ચેનો તફાવત.

ઉદાહરણો:

• બેંક લેન્ડિંગ સ્પ્રેડ: બેંક કરજદારોને ચાર્જ કરે છે અને ડિપોઝિટ પર ચૂકવવામાં આવતા દર વચ્ચેનો તફાવત.
• લિબર-OIS સ્પ્રેડ: લંડન ઇન્ટરબેંક દ્વારા ઑફર કરવામાં આવતો દર (LIBOR) અને ઓવરનાઇટ ઇન્ડેક્સ કરેલ સ્વૅપ (OIS) દર વચ્ચેનો તફાવત. તે બેંકિંગ સેક્ટરના સ્વાસ્થ્યના માપન તરીકે કાર્ય કરે છે.

• મહત્વપૂર્ણતા: વ્યાજ દરના પ્રસારો અર્થતંત્રમાં ક્રેડિટની ઉપલબ્ધતા સૂચવે છે. વ્યાપક વિસ્તરણથી ધિરાણકર્તાઓમાં હળવી ક્રેડિટ પરિસ્થિતિઓને સંકેત થઈ શકે છે અને જોખમમાં વધારો થઈ શકે છે.

ફૉરેક્સ સ્પ્રેડ

બિડ અને મૉક કરન્સી ટ્રેડિંગમાં કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત.

જો EUR/USD ની કિંમત 1.1000 છે અને માંગ કિંમત 1.1005 છે, તો ફોરેક્સ સ્પ્રેડ 0.0005, અથવા 5 પાઇપ્સ છે.

તેને પ્રભાવિત કરતા પરિબળો:

• માર્કેટની અસ્થિરતા: ઉચ્ચ અસ્થિરતા વ્યાપક ફોરેક્સ પ્રસાર તરફ દોરી શકે છે.
• ટ્રેડિંગ કલાકો: જ્યારે માર્કેટ લિક્વિડિટી ઓછી હોય ત્યારે ઑફ-પીક કલાકો દરમિયાન સ્પ્રેડ વિસ્તૃત થઈ શકે છે.
• કરન્સી પેયર લિક્વિડિટી: EUR/USD જેવી મુખ્ય જોડીઓમાં સામાન્ય રીતે વિદેશી જોડીઓ કરતાં સંકીર્ણ ફેલાય છે.

ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજીમાં સ્પ્રેડનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવામાં આવે છે?

• આર્બિટ્રેજ: જોખમ-મુક્ત નફો મેળવવા માટે વેપારીઓ બજારો વચ્ચે કિંમતની વિસંગતતાનો ઉપયોગ કરે છે.
• હેજિંગ: રોકાણકારો પ્રતિકૂળ કિંમતની હિલચાલ સામે સુરક્ષિત રહેવા માટે સ્પ્રેડનો ઉપયોગ કરે છે (દા.ત., વિકલ્પોમાં સમય ઘટાડવાનું મેનેજ કરવા માટે કૅલેન્ડર સ્પ્રેડનો ઉપયોગ કરવો).
• જવાબ: જો વેપારીઓ માનતા હોય કે બજારની સ્થિતિઓના આધારે કિંમતો (જેમ કે ઊપજના પ્રસાર) વચ્ચેનો સંબંધ બદલાઈ જશે.

સ્પ્રેડ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?

1. માર્કેટ કાર્યક્ષમતા: ન્યારો સ્પ્રેડ ઉચ્ચ લિક્વિડિટી અને સચોટ કિંમતની શોધ સાથે કાર્યક્ષમ બજારોને સૂચવે છે.
2. જોખમનું મૂલ્યાંકન: સ્પ્રેડ, ખાસ કરીને બોન્ડ્સમાં, જોખમના સ્તરને સિગ્નલ આપી શકે છે. વ્યાપક પ્રસાર ક્રેડિટ જોખમ અથવા આર્થિક અસ્થિરતા વિશેની ચિંતાઓને સૂચવી શકે છે.
3. નફાકારકતા: વેપારીઓ માટે, પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાના સ્થાનોને ઑપ્ટિમાઇઝ કરીને, ખર્ચ ઘટાડીને અને આર્બિટ્રેજની તકોનો લાભ લઈને નફાકારકતા વધારી શકે છે.

રિયલ-વર્લ્ડ ઉદાહરણ: ક્રેડિટ સ્પ્રેડ એનાલિસિસ

બે બોન્ડ્સને ધ્યાનમાં લો:

• બોન્ડ A: એક 10-વર્ષનું ભારતીય સરકારી બૉન્ડ જે 7% ની ઉપજ આપે છે.
• બોન્ડ B: એક 10-વર્ષના કોર્પોરેટ બોન્ડ રેટેડ BBB બૉન્ડ 9% ઉત્પન્ન કરે છે.

બૉન્ડ B અને બોન્ડ A વચ્ચેનો ક્રેડિટ સ્પ્રેડ 2% છે . જો ક્રેડિટ 3% સુધી વિસ્તૃત થાય છે, તો તે કોર્પોરેટ સેક્ટરમાં બગડી રહેલી આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અથવા વધુ જોખમને સૂચવી શકે છે.

તારણ

ટ્રેડિંગ, ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અથવા ફાઇનાન્શિયલ વિશ્લેષણમાં શામેલ કોઈપણ વ્યક્તિ માટે સ્પ્રેડને સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. તે માર્કેટ લિક્વિડિટી, જોખમના સ્તર અને સંભવિત નફાની તકો વિશે જાણકારી પ્રદાન કરે છે. સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીનો લાભ લઈને, રોકાણકારો વિવિધ નાણાંકીય બજારોમાં જોખમનું સંચાલન કરી શકે છે અને બિનકાર્યક્ષમતાનો લાભ લઈ શકે છે.