ગેમમાં ત્વચા

રમતમાં ત્વચા એ સિદ્ધાંતને દર્શાવે છે કે વેપારીઓ અને રોકાણકારો પાસે તેમના નિર્ણયોમાં વ્યક્તિગત જોખમ હોવું જોઈએ, અને તેમના હિતોને તેમના ગ્રાહકો અથવા હિસ્સેદારો સાથે સંરેખિત કરવું જોઈએ. નસીમ નિકોલસ તલેબ કહે છે કે જ્યારે વેપારીઓ અથવા નાણાંકીય સંસ્થાઓને સરકારી જામીનગીરી અથવા બાહ્ય સુરક્ષા દ્વારા તેમના કાર્યોના પરિણામોથી સુરક્ષિત કરવામાં આવે છે - તે નૈતિક જોખમો અને વિકૃત બજારો બનાવે છે. ટેલેબ માટે, સાચા બજારમાં સહભાગીઓ એવા લોકો છે જેઓ અન્ય લોકો પર એવા જ જોખમોનો સામનો કરે છે. આ સિદ્ધાંત જવાબદારી, પારદર્શિતાની ખાતરી કરે છે.

રિસ્ક અને રિવૉર્ડ એલેન્મેન્ટ:

ટ્રેડિંગમાં, "સ્કીન ઇન ધ ગેમ" હોવાનો અર્થ એ છે કે વેપારીઓ, બ્રોકર્સ અને નાણાંકીય સંસ્થાઓએ તેમના પોતાના પૈસા જોખમ પર મૂકવા જોઈએ, જે તેમના ગ્રાહકો સાથે તેમના પ્રોત્સાહનોને સંરેખિત કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, કોઈ અન્યના પોર્ટફોલિયોને મેનેજ કરનાર વેપારીએ પણ સમાન સંપત્તિઓમાં પોતાના પૈસાનું રોકાણ કરવું જોઈએ, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે તેઓ સમાન ઉતાર-ચઢાવ અને નીચે મુજબ શેર કરે. આ બેદરકારીના વર્તનની શક્યતાને ઘટાડે છે કારણ કે જો બાબતો ખોટી થઈ જાય તો વેપારીને વ્યક્તિગત રીતે નુકસાન થાય છે.

ટેલેબ કહે છે કે જ્યારે વેપારીઓ અથવા નાણાંકીય સંસ્થાઓને સરકારી જામીનગીરી અથવા "અન્ય લોકોના પૈસા" ના ઉપયોગ જેવા જોખમોથી ઇન્સ્યુલેટ કરવામાં આવે છે - ત્યારે તેમને વધારે અથવા ગેર-જવાબદાર જોખમો લેવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવે છે. જે વેપારી પાસે તેમના નિર્ણયોના પરિણામો સાથે વ્યક્તિગત સંપર્ક ન હોય તે વધુ જોખમ લઈ શકે છે, તે જાણીને તેઓ નિષ્ફળતાનો સંપૂર્ણ ખર્ચ વહન કરશે નહીં. તેનાથી વિપરીત, જે વેપારીઓ "ખેળમાં ત્વચા ધરાવે છે" તેઓ વિવેકપૂર્ણ, સાવચેત પસંદગીઓ બનાવવાની સંભાવના વધારે છે કારણ કે તેઓ પરિણામમાં વ્યક્તિગત રીતે રોકાણ કરે છે.

મોરલ હેઝર્ડ:

ટેલેબ નૈતિક જોખમથી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે, એક એવી પરિસ્થિતિ જ્યાં એક પક્ષ જોખમો લઈ શકે છે કારણ કે તેઓ તે જોખમોના સંપૂર્ણ પરિણામો સહન કરતા નથી. વેપારમાં, જ્યારે મોટી નાણાંકીય સંસ્થાઓ અથવા હેજ ફંડ ઉચ્ચ-જોખમ ધરાવે છે ત્યારે તે સ્પષ્ટ થાય છે કારણ કે તેઓ જાણે છે કે જો તે જોખમોનો ભોગ ન થાય તો તેઓ સરકારી જામીનગીરી અથવા સુરક્ષા પર આધાર રાખી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, 2008 ના નાણાંકીય સંકટ દરમિયાન, ઘણી બેંકોએ વધારે જોખમ લીધો, જે જાણતા કે સરકાર તેમાં આગળ વધી શકે છે અને તેમને કરદાતાના પૈસાથી બચાવી શકે છે. આ એક એવી પરિસ્થિતિ બનાવી છે જ્યાં જોખમ સામાજિક (વિસ્તૃત વસ્તીમાં ફેલાયેલું) હતું, પરંતુ પુરસ્કારો ખાનગી બનાવવામાં આવ્યા હતા (ફોર્મ અને અધિકારીઓ દ્વારા નિર્ધારિત). ગેમમાં ત્વચાનું સિદ્ધાંત નૈતિક જોખમ માટે સીધા પ્રતિબંધ છે - જો નાણાંકીય સંસ્થાઓ અને વેપારીઓ તેમના ખરાબ નિર્ણયોનો ખર્ચ વ્યક્તિગત રીતે વહન કરે છે, તો તેઓ વધુ સાવચેત અને જવાબદાર રહેશે.

સ્પેક્યુલેશનની ભૂમિકા:

ટેલેબ અનુમાન (પ્રોફિટના હેતુથી જોખમી નાણાંકીય પ્રવૃત્તિ) અને રોકાણ વચ્ચેનો તફાવત બનાવે છે (જે સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળાના મૂલ્ય નિર્માણ વિશે હોય છે). જ્યારે અનુમાનને ઘણીવાર નાણાંકીય બજારોના જરૂરી ભાગ તરીકે જોવામાં આવે છે, ત્યારે જ્યારે સટ્ટાજનક લોકો પાસે રમતમાં ત્વચા ન હોય ત્યારે તે નુકસાનકારક બની જાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જ્યારે હેજ ફંડ અથવા માલિકીના વેપારીઓ તેમની પોતાની મૂડીનું જોખમ વિના અસ્થિર સંપત્તિઓ પર સટ્ટાકીય બેટ્સ મૂકવા માટે લાભ લે છે, ત્યારે તે પ્રણાલીગત જોખમ બનાવી શકે છે. જો કે, જો તેમના પોતાના પૈસાનું રોકાણ તે જ સરખામણીમાં કરવામાં આવ્યું હોય, તો તેમને તેમના નિર્ણયોના સંપૂર્ણ પરિણામોનો સામનો કરવો પડી શકે છે. જોખમ પ્રત્યેના આ સીધા એક્સપોઝર તેમને તેમના ટ્રેડિંગના વર્તનમાં વધુ તર્કસંગત અને ઓછી બેદરકારી લાગે છે.

પારદર્શિતા અને જવાબદારી:

ટ્રેડિંગની દુનિયામાં, રમતમાં ત્વચા વધુ પારદર્શિતા અને જવાબદારીને પ્રોત્સાહિત કરે છે. જ્યારે વેપારીઓ અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજરો તેમના ગ્રાહકો સાથે પોતાના પૈસાનું રોકાણ કરે છે, ત્યારે તેઓ તેમના વેપાર, વ્યૂહરચનાઓ અને જોખમો વિશેની માહિતી શેર કરવાની સંભાવના વધુ હોય છે. આ વિશ્વાસનું નિર્માણ કરે છે અને સુનિશ્ચિત કરે છે કે વેપારીના હિતો ગ્રાહક સાથે સંરેખિત હોય. બીજી તરફ, જ્યારે કોઈ મેનેજરને પરિણામોમાં વ્યક્તિગત રીતે રોકાણ કરવામાં આવતું નથી, ત્યારે તેઓ પારદર્શક ન હોઈ શકે, કારણ કે તેમના પ્રોત્સાહનો તેમના ગ્રાહકો પાસેથી વંચિત થઈ શકે છે.

રિસ્ક-ઍડજસ્ટેડ રિટર્ન:

રમતમાં રહેલી ત્વચા એ પણ અસર કરે છે કે વેપારીઓ કેવી રીતે જોખમ-સમાયોજિત રિટર્નનો સંપર્ક કરે છે. ખરાબ વેપારથી વાસ્તવિક વ્યક્તિગત પરિણામોનો સામનો કરનાર વેપારીઓ વાજબી જોખમ સ્તર સાથે સકારાત્મક વળતર મેળવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સંભાવના વધુ છે. તેઓ બહાર નીકળવાનું ટાળશે, ખૂબ જ લાભદાયી સ્થિતિઓ જે અપેક્ષા મુજબ કામ ન કરે તો મોટા નુકસાન તરફ દોરી શકે છે. તેના બદલે, તેઓ મેનેજ કરી શકાય તેવા જોખમો સાથે સાતત્યપૂર્ણ, નાના નફો ઑફર કરતા ટ્રેડ શોધી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, જે વેપારીઓ વ્યક્તિગત રીતે જોખમને વહન કરતા નથી તેઓ નોંધપાત્ર નુકસાનની શક્યતાને ધ્યાનમાં લીધા વિના મોટા, ઉચ્ચ-જોખમવાળા રિટર્નનો પીછો કરી શકે છે.

માર્કેટ ઇન્ટિગ્રિટી અને લાંબા ગાળાની સ્થિરતા:

રમતમાં ત્વચા હોવાનો સિદ્ધાંત નાણાંકીય બજારોની અખંડિતતા સુનિશ્ચિત કરવામાં મદદ કરે છે. જો તમામ સહભાગીઓ-બેંકો, રોકાણકારો અને વેપારીઓ તેમના નિર્ણયોના પરિણામોને વ્યક્તિગત રીતે શોષી લે છે, તો બજારનું વર્તન વધુ સ્થિર અને નૈતિક બનશે. ટેલેબ કહે છે કે જ્યારે મોટી સંસ્થાઓ અને શક્તિશાળી નાણાંકીય અભિનેતાઓને તેમની ક્રિયાઓ માટે જવાબદાર રાખવામાં આવતા નથી (જોકે તેઓ પરિણામોને બહાર લાવી શકે છે), ત્યારે તે વિકૃત બજાર તરફ દોરી જાય છે. આવા બજારમાં, ટૂંકા ગાળાના નફાને લાંબા ગાળાની સ્થિરતા કરતાં પ્રાથમિકતા આપવામાં આવે છે, અને જોખમોને ઓછા આંકવામાં આવે છે. બજારમાં સહભાગીઓને વ્યક્તિગત જોખમ લેવાની જરૂરિયાત દ્વારા, બજાર વધુ લવચીક બને છે, અને સહભાગીઓ વધુ સાવચેત હોય છે, જેના પરિણામે એકંદર નિર્ણય લેવામાં સુધારો થાય છે.

ટ્રેડિંગમાં રમતમાં ત્વચાના ઉદાહરણો:

ઉદ્યોગસાહસિકો અને સ્થાપકો: સ્ટાર્ટઅપ્સ અને ઉદ્યોગસાહસિકતાની દુનિયામાં, જે સ્થાપકો પોતાના નાણાંનું રોકાણ કરે છે (અથવા તેમના વ્યવસાયને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે વ્યક્તિગત બચતનો ઉપયોગ કરે છે) પાસે "સ્કીન ઇન ગેમ" છે. જો વ્યવસાય નિષ્ફળ થાય છે, તો તેઓ પોતાની મૂડી ગુમાવે છે. આ વ્યક્તિગત રોકાણ તેમને સખત મહેનત કરવા અને બેદરકારી નિર્ણયોને ટાળવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે, કારણ કે તેઓ સીધા પરિણામોનો સામનો કરે છે.

હેજ ફંડ મેનેજર્સ: એક હેજ ફંડ મેનેજર જે તેમના પોતાના સંપત્તિના નોંધપાત્ર ભાગનું રોકાણ કરે છે તે ભંડોળમાં તેઓ જે ભંડોળનું સંચાલન કરે છે તેમાં ત્વચા છે. તેમના વ્યક્તિગત નાણાંકીય હિતો ભંડોળની સફળતા અથવા નિષ્ફળતા સાથે જોડાયેલ છે, જે જોખમને યોગ્ય રીતે મેનેજ કરવા માટે મજબૂત પ્રોત્સાહન બનાવે છે.

જોખમી ડેરિવેટિવ: ટેલેબ ખાસ કરીને ફાઇનાન્શિયલ ડેરિવેટિવ-જટિલ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં ટ્રેડિંગના જોખમોને સૂચવે છે જે મોટા નફા અથવા આપત્તિજનક નુકસાન તરફ દોરી શકે છે. જો આવી વેપારમાં શામેલ ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ અને વેપારીઓને તે વેપારના જોખમનો વ્યક્તિગત સંપર્ક થયો હોય, તો તેઓ વધુ જોખમ લેવાનું ટાળશે. 1990 ના દાયકામાં લાંબા ગાળાના મૂડી વ્યવસ્થાપન (એલટીસીએમ) જેવી કંપનીઓના બગાડને ઘણીવાર એવા કિસ્સા તરીકે ઉલ્લેખિત કરવામાં આવે છે જ્યાં અપર્યાપ્ત વ્યક્તિગત જોખમ ધરાવતા હેજ ફંડ મેનેજર્સને તેમની પેઢી નિષ્ફળ થઈ જાય છે, જેના કારણે ફાઇનાન્શિયલ સંકટમાં ઘટાડો થઈ શકે છે જો તેઓ રમતમાં વધુ ત્વચા ધરાવે છે.

વ્યાવહારિક ઉકેલો: ટેલેબ એ ગેમમાં ત્વચાને ફાઇનાન્શિયલ સિસ્ટમમાં શામેલ કરવાની વિવિધ રીતો સૂચવે છે. ઉદાહરણ તરીકે:

વેપારીઓ સહિતના નાણાંકીય વ્યાવસાયિકોએ તેમના પોતાના પૈસાનો નોંધપાત્ર હિસ્સો તેમની ભલામણ કરેલ રોકાણોમાં મૂકવો જરૂરી છે.

"સ્કિન ઇન ધ ગેમ" નિયમ: એક પ્રસ્તાવ કે જે વેપારીઓ, રોકાણકારો અને નાણાંકીય મેનેજરોને ઉચ્ચ-જોખમ પ્રવૃત્તિઓમાં શામેલ થવાની મંજૂરી આપવી જોઈએ નહીં જ્યાં સુધી તેમની પાસે જોખમ પર કેટલીક વ્યક્તિગત મૂડી ન હોય.

જામીનગીરી પર પ્રતિબંધ: સરકારોએ નિષ્ફળ ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓને જામીન આપવી જોઈએ નહીં. જો કોઈ બેંક તેના પોતાના જોખમી નિર્ણયોને કારણે નિષ્ફળ થાય, તો તેને નિષ્ફળ કરવાની મંજૂરી હોવી જોઈએ. આ કંપનીઓને વધુ વિવેકપૂર્ણ રીતે કાર્ય કરવા માટે દબાણ કરશે, તે જાણીને તેઓ કરદાતાઓ પર જોખમને બહાર લાવી શકતા નથી.

તારણ:

વેપારમાં, રમતમાં ત્વચા નૈતિક નિર્ણય લેવા, બજારની સ્થિરતા જાળવવા અને પ્રણાલીગત જોખમ ઘટાડવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ વિચાર છે. ટેલેબ વાંચે છે કે જ્યારે વેપારીઓ અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ તેમના નિર્ણયોમાં વ્યક્તિગત સંપર્ક ધરાવે છે, ત્યારે તેઓ જવાબદારીપૂર્વક કાર્ય કરવાની સંભાવના વધુ હોય છે, વધુ જોખમ લેવાનું ટાળે છે અને વધુ સમાન અને સ્થિર નાણાંકીય સિસ્ટમ બનાવે છે. જોખમ અને પુરસ્કારને ગોઠવીને, રમતમાં ત્વચા નૈતિક જોખમોને અટકાવે છે, જવાબદારીને વધારે છે, અને અંતે વધુ મજબૂત અને નૈતિક બજારને પ્રોત્સાહન આપવામાં મદદ કરે છે.