શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ એવી નાણાંકીય સંસ્થાઓ અને પ્રવૃત્તિઓના નેટવર્કને દર્શાવે છે જે પરંપરાગત બેંકિંગ નિયમોની બહાર કાર્ય કરે છે પરંતુ હજુ પણ બેંકો દ્વારા ઑફર કરવામાં આવતી સેવાઓ જેવી જ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે, જેમ કે ધિરાણ અને ઉધાર. આમાં મની માર્કેટ ફંડ્સ, ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકો, હેજ ફંડ્સ અને સંરચિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વાહનો જેવી સંસ્થાઓ શામેલ છે. શેડો બેંકો પરંપરાગત બેંકોની જેમ જ સમાન દેખરેખ અને નિયમનકારી જરૂરિયાતોને આધિન નથી, જેના કારણે વધુ જોખમો થઈ શકે છે. જ્યારે તેઓ લિક્વિડિટી અને ક્રેડિટ નિર્માણમાં યોગદાન આપે છે, ત્યારે તેમની પારદર્શિતા અને નિયમનનો અભાવ સંભવિત પ્રણાલીગત જોખમો વિશે ચિંતાઓ વધારી છે, ખાસ કરીને ફાઇનાન્શિયલ સંકટ દરમિયાન.
શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ એવી નાણાંકીય સંસ્થાઓ અને પ્રવૃત્તિઓના નેટવર્કને દર્શાવે છે જે ક્રેડિટ મધ્યસ્થી અને પરંપરાગત બેંકોની જેમ જ જોખમ લેતી પ્રવૃત્તિઓમાં શામેલ છે પરંતુ ઔપચારિક બેંકિંગ નિયમનકારી ફ્રેમવર્કની બહાર કાર્ય કરે છે. આ સિસ્ટમમાં હેજ ફંડ, પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ, મની માર્કેટ ફંડ, સંરચિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વાહનો (એસઆઈવીએસ), એસેટ-બેક્ડ કમર્શિયલ પેપર (એબીસીપી) કંડ્યુટ અને અન્ય નૉન-બેંક ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ જેવી સંસ્થાઓ શામેલ છે. છાયા બેંકો વ્યવસાયિક બેંકો તરીકે નિયમનના સમાન સ્તર અથવા દેખરેખને આધિન નથી, પરંતુ તેઓ ધિરાણ, ઉધાર અને નાણાંકીય ટ્રાન્ઝૅક્શનની સુવિધા જેવા ઘણા કાર્યો કરી શકે છે.
શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમના મુખ્ય ઘટકો:
- મની માર્કેટ ફંડ: આ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ છે જે ટ્રેઝરી બિલ અને કમર્શિયલ પેપર જેવા ટૂંકા ગાળાના ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટમાં ઇન્વેસ્ટ કરે છે. તેઓ ઉચ્ચ લિક્વિડિટી અને ઓછું જોખમ પ્રદાન કરે છે, જે પરંપરાગત બેંક એકાઉન્ટનો વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. મની માર્કેટ ફંડ મોટાભાગે બેંકોની તુલનામાં અનિયંત્રિત છે, જે તેમને શેડો બેન્કિંગનો કેન્દ્રીય ઘટક બનાવે છે.
- હેજ ફંડ: હેજ ફંડ એ પૂલ્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ છે જે ઘણીવાર વધુ જટિલ વ્યૂહરચનાઓમાં શામેલ થાય છે, જેમાં લાભ મેળવેલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને અનુમાન શામેલ છે. જ્યારે તેઓ કેટલાક હદ સુધી નિયંત્રિત કરવામાં આવે છે, ત્યારે તેઓ પરંપરાગત બેંકિંગ નિયમોની પહોંચની બહાર કાર્ય કરે છે અને ઘણીવાર નોંધપાત્ર ક્રેડિટ મધ્યસ્થીમાં શામેલ થાય છે, જે તેમને શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમનો ભાગ બનાવે છે.
- ખાનગી ઇક્વિટી ફર્મ: આ કંપનીઓ ખાનગી કંપનીઓમાં રોકાણ કરે છે, ઘણીવાર નિયંત્રણમાં વ્યાજ લે છે, અને મહત્તમ રિટર્ન માટે લાભનો ઉપયોગ કરી શકે છે. જ્યારે તેઓ થાપણ મેળવવામાં અથવા ધિરાણ આપવામાં સીધા શામેલ નથી, ત્યારે તેમની પ્રવૃત્તિઓ ધિરાણ નિર્માણમાં યોગદાન આપે છે, જે શેડો બેન્કિંગની એક મુખ્ય સુવિધા છે.
- સિક્યોરિટીઝાઇઝેશન: શેડો બેંકોની હૉલમાર્ક પ્રવૃત્તિઓમાંથી એક સિક્યોરિટાઇઝેશન છે, જેમાં લોન (જેમ કે મૉરગેજ અથવા કાર લોન)ને ટ્રેડ કરી શકાય તેવી સિક્યોરિટીઝમાં રૂપાંતરિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે. ત્યારબાદ આ સિક્યોરિટીઝ રોકાણકારોને વેચી શકાય છે, જે લિક્વિડિટી બનાવે છે. વિશેષ હેતુવાળા વાહનો (એસપીવી) અથવા સંરચિત રોકાણ વાહનો (એસઆઇવી)નો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે સુરક્ષા પ્રક્રિયામાં કરવામાં આવે છે.
- એસેટ-બેક કરેલ કમર્શિયલ પેપર (એબીસીપી): આ ટૂંકા ગાળાનું ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ સામાન્ય રીતે નૉન-બેંક સંસ્થાઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે, જે ઘણીવાર મોર્ગેજ અથવા રિસીવેબલ્સ જેવી સંપત્તિઓ દ્વારા સમર્થિત હોય છે. તે શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમનો એક નોંધપાત્ર ભાગ છે કારણ કે તે પરંપરાગત બેંકિંગ સિસ્ટમની બહાર લિક્વિડિટી બનાવવા અને ક્રેડિટ વિસ્તરણની મંજૂરી આપે છે.
- રોકાણ બેંકો: જ્યારે પરંપરાગત બેંકો કડક મૂડી અને લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતોને આધિન છે, ત્યારે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકો ઘણીવાર સમાન પ્રવૃત્તિઓમાં શામેલ થાય છે - જેમ કે સિક્યોરિટીઝમાં અન્ડરરાઇટિંગ અને ટ્રેડિંગ - નિયમનના સમાન સ્તર સિવાય. કેટલીક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકો ડેરિવેટિવ પણ બનાવી શકે છે, જેમ કે કોલેટરલાઇઝ્ડ ડેબ્ટ જવાબદારીઓ (સીડીઓ), જે શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમના કાર્ય માટે કેન્દ્રિત છે.
શા માટે શેડો બેન્કિંગ અસ્તિત્વમાં છે:
- નિયમનકારી આર્બિટ્રેજ: શેડો બેંકો નિયમનકારી "ગ્રે એરિયા" માં કામ કરે છે, જ્યાં તેઓ પરંપરાગત બેંકો તરીકે સમાન નિયમનકારી અવરોધોને આધિન વિના જોખમકારક પ્રવૃત્તિઓ કરી શકે છે. આ શેડો બેંકોને વધુ રિટર્ન પ્રદાન કરવાની મંજૂરી આપે છે, પરંતુ તે તેમને વધુ જોખમો સામે પણ જોખમ આપે છે.
- ક્રેડિટ બનાવવું: અર્થતંત્રમાં ક્રેડિટ બનાવવામાં શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ નોંધપાત્ર ભૂમિકા ભજવે છે. સિક્યોરિટાઇઝેશન અને એસેટ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝ જારી કરવા જેવી પ્રવૃત્તિઓ દ્વારા, શેડો બેંકો પરંપરાગત બેંક ધિરાણની જરૂરિયાત વિના વ્યક્તિઓ અને વ્યવસાયોને ક્રેડિટ આપી શકે છે.
- ફાઇનાન્શિયલ નવીનતા: શેડો બેન્કિંગ ઘણીવાર નવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વાહનોના વિકાસ, સિક્યોરાઈઝ્ડ પ્રૉડક્ટ અને ડેરિવેટિવ્સ જેવા ફાઇનાન્શિયલ નવીનતા દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. આ નવીનતાઓ રોકાણકારો અને કરજદારો માટે અતિરિક્ત લિક્વિડિટી અને નાણાંકીય ઉત્પાદનો બનાવી શકે છે, પરંતુ તેઓ તેમની જટિલતા અને દેખરેખના અભાવને કારણે જોખમો પણ રજૂ કરી શકે છે.
- લિક્વિડિટી અને યીલ્ડમાં વધારો: ઘણા શેડો બેન્કિંગ પ્રવૃત્તિઓ કરજદારો માટે વધુ વળતર અથવા વધુ લિક્વિડિટી પ્રદાન કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. પરંપરાગત બેંકિંગ સિસ્ટમ્સની બહાર સંચાલન કરીને, શેડો બેંકો રોકાણો પર વધુ સુવિધાજનક ધિરાણ શરતો અથવા ઉચ્ચ વ્યાજ દરો પ્રદાન કરી શકે છે. આ ઉચ્ચ ઉપજ મેળવવાની મૂડીને આકર્ષિત કરી શકે છે, ખાસ કરીને ઓછા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં.
શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમના જોખમો:
- પારદર્શિતાનો અભાવ: શેડો બેંકો પરંપરાગત બેંકો તરીકે સમાન નિયમનકારી જાહેર કરવાની જરૂરિયાતોને આધિન નથી, તેથી તેઓ ઘણીવાર ઓછી પારદર્શિતા સાથે કાર્ય કરે છે. આ રોકાણકારો, નિયમનકારો અને સામાન્ય લોકો માટે શામેલ જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરવું મુશ્કેલ બનાવે છે, જે અસ્થિરતા બનાવી શકે છે.
- પ્રાપ્તિ: શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ આર્થિક ચક્રોને વધારી શકે છે. આર્થિક વિકાસના સમયગાળા દરમિયાન, છાયા બેંકો ધિરાણ અને ક્રેડિટ નિર્માણને વધારી શકે છે, સંપત્તિની કિંમતોમાં વધારો કરી શકે છે. જો કે, મંદી દરમિયાન, તેઓ પાછા આવી શકે છે, જેના કારણે ક્રેડિટ ઉપલબ્ધતામાં તીવ્ર ઘટાડો થઈ શકે છે અને ફાઇનાન્શિયલ સંકટમાં યોગદાન આપી શકે છે.
- સંક્રમણનું જોખમ: શેડો બેંકો પરંપરાગત બેંકો અને અન્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓ સાથે એકબીજા સાથે જોડાયેલા હોવાથી, શેડો બેંકિંગ સિસ્ટમની અંદરની સમસ્યાઓ વ્યાપક નાણાંકીય પ્રણાલીમાં ફેલાઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, 2007-2008 ફાઇનાન્શિયલ સંકટ આંશિક રીતે સબપ્રાઇમ મૉરગેજ માર્કેટના પડવાથી શરૂ કરવામાં આવ્યું હતું, જે સિક્યોરિટાઇઝેશન જેવી છાવણી બેંકિંગ પ્રવૃત્તિઓ સાથે ભારે જોડાણ કરવામાં આવ્યું હતું.
- ગ્રાહક સુરક્ષાનો અભાવ: શેડો બેંકો પરંપરાગત બેંકો તરીકે સમાન ગ્રાહક સુરક્ષા કાયદાને આધિન નથી. આના પરિણામે જોખમી ધિરાણ પ્રથાઓ આવી શકે છે, જેમ કે ઉચ્ચ વ્યાજની લોન અથવા વધુ આક્રમક ઋણ સંગ્રહ વ્યૂહરચનાઓ, જે ગ્રાહકોને વધુ નાણાંકીય જોખમ પર મૂકી શકે છે.
- પ્રણાલીગત જોખમની સંભાવના: તેના અનિયંત્રિત પ્રકૃતિને કારણે શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ સંપૂર્ણ ફાઇનાન્શિયલ સિસ્ટમ માટે પ્રણાલીગત જોખમ ઊભું કરી શકે છે. 2007-2008 વૈશ્વિક નાણાંકીય સંકટ દરમિયાન જોવામાં આવેલ છાયા બેંકિંગ ક્ષેત્રની અંદર નાણાંકીય અસ્થિરતા માર્કેટમાં વ્યાપક અવરોધો તરફ દોરી શકે છે. લેહમાન બ્રધર્સ જેવી મુખ્ય છાંયડા બેંકોના પડવાથી એક શૃંખલા પ્રતિક્રિયા શરૂ થઈ, જેના કારણે વ્યાપક નાણાંકીય અવરોધ થયો છે.
શેડો બેન્કિંગનું નિયમન:
2008 નાણાંકીય સંકટ પછી, નિયમનકારોએ આ બિન-બેંક નાણાંકીય સંસ્થાઓ માટે વધુ દેખરેખ લાવવાના હેતુથી શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમ પર નજીકથી નજર કરવાનું શરૂ કર્યું. ખાસ કરીને, નાણાંકીય સ્થિરતા બોર્ડ (એફએસબી) અને રાષ્ટ્રીય નિયમનકારો જેવી વૈશ્વિક સંસ્થાઓએ વધુ નજીકથી છાયા બેંકિંગ પ્રવૃત્તિઓની દેખરેખ અને નિયમન કરવાની માંગ કરી છે. જો કે, શેડો બેન્કિંગની ખૂબ જ જ જટિલ અને વૈવિધ્યસભર પ્રકૃતિને જોતાં, સંપૂર્ણ નિયમન પડકારજનક છે. કેટલાક પગલાંઓ, જેમ કે વધુ પારદર્શિતાની જરૂર પડે છે અને શેડો બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં મુખ્ય ખેલાડીઓને કેટલીક મૂડી અને લિક્વિડિટી આવશ્યકતાઓને લાગુ કરવામાં આવે છે, તે રજૂ કરવામાં આવ્યા છે.
તારણ:
પરંપરાગત બેંકિંગ સિસ્ટમની બહાર ક્રેડિટ અને લિક્વિડિટી પ્રદાન કરીને વૈશ્વિક ફાઇનાન્સમાં શેડો બેંકિંગ સિસ્ટમ મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. તે વધુ નાણાંકીય નવીનતાની મંજૂરી આપે છે અને પરંપરાગત બેંકો દ્વારા ઉપલબ્ધ ન હોઈ શકે તેવી રોકાણની તકો અને ક્રેડિટ સુવિધાઓ પ્રદાન કરે છે. જો કે, નિયમન અને પારદર્શિતાનો અભાવ નાણાંકીય સ્થિરતા માટે નોંધપાત્ર જોખમો ઊભા કરે છે. શેડો બેન્કિંગ પ્રવૃત્તિઓના યોગ્ય નિયમન અને દેખરેખની ખાતરી કરવી એ નીતિ નિર્માતાઓ માટે એક પડકાર છે, ખાસ કરીને જેમ કે ક્ષેત્ર વિકસિત થઈ રહ્યું છે અને વૃદ્ધિ કરી રહ્યું છે.