ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ

આંતરરાષ્ટ્રીય ફાઇનાન્સના ક્ષેત્રમાં, એક શબ્દ જે ઘણીવાર કરન્સી મેનેજમેન્ટ અને આર્થિક નીતિઓ વિશે ચર્ચાઓમાં ઉદ્ભવે છે તે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ છે. પરંતુ આનો ચોક્કસ અર્થ શું છે, અને કેટલાક દેશો તેને શા માટે અપનાવે છે? આ લેખ તમને ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરોની વ્યાપક સમજ પ્રદાન કરવા માટે તેના મિકેનિક્સ, લાભો, ખામીઓ અને વાસ્તવિક વિશ્વના ઉદાહરણોની તપાસ કરીને આ વિચારમાં ઊંડાણપૂર્વક દર્શાવે છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ શું છે?

જ્યારે કોઈ દેશ તેની કરન્સી માટે બે વિશિષ્ટ એક્સચેન્જ દરો જાળવે છે ત્યારે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ થાય છે: એક સત્તાવાર ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે અને એક માર્કેટ-આધારિત ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે. સત્તાવાર દર સામાન્ય રીતે સરકાર અથવા કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને તેનો ઉપયોગ વિશિષ્ટ હેતુઓ માટે કરવામાં આવે છે, જેમ કે આયાત માટે ચુકવણી કરવી અથવા વિદેશી ઋણની ચુકવણી કરવી. બીજું, જેને ઘણીવાર સમાંતર અથવા બ્લૅક-માર્કેટ રેટ કહેવામાં આવે છે, કરન્સીની અછત, પ્રતિબંધો અથવા સરકાર દ્વારા સંચાલિત નિયંત્રણોને કારણે બિન-સરકારી બજારોમાં ઉભરી આવે છે.

આ સિસ્ટમ સામાન્ય રીતે રાષ્ટ્રના વિદેશી વિનિમયના ભંડાર પર આર્થિક અસ્થિરતા અથવા દબાણ પર પ્રતિસાદ આપે છે. સત્તાવાર દરને નિયંત્રિત કરીને, સરકારો અર્થતંત્રને પ્રભાવિત કરી શકે છે, પરંતુ આનાથી બે દરો વચ્ચે નોંધપાત્ર વિસંગતિઓ થઈ શકે છે, જેના કારણે બજારમાં વિક્ષેપ થઈ શકે છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ કેવી રીતે કામ કરે છે

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમમાં દેશની કરન્સી માટે બે અલગ એક્સચેન્જ દરોનો ઉપયોગ શામેલ છે: એક સત્તાવાર ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે અને અન્ય માર્કેટ-આધારિત ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે. આ સિસ્ટમ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તે અહીં આપેલ છે:

• અધિકૃત એક્સચેન્જ રેટ: અધિકૃત એક્સચેન્જ રેટ સામાન્ય રીતે દેશની સરકાર અથવા કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને તેનો ઉપયોગ આવશ્યક માલ (જેમ કે ખોરાક, ઇંધણ, દવા), સરકારી ડેબ્ટ ચુકવણીઓ અથવા અન્ય વ્યૂહાત્મક આર્થિક ઉદ્દેશો જેવા વિશિષ્ટ ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે કરવામાં આવે છે. સરકાર ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અથવા કેટલાક ઉદ્યોગોને સુરક્ષિત કરવા માટે બજાર મૂલ્ય કરતાં ઓછા સ્તરે આ દરને નક્કી કરી શકે છે. આ દર ઘણીવાર અત્યંત નિયંત્રિત કરવામાં આવે છે અને સરકારના આર્થિક લક્ષ્યોને સેવા આપવા માટે મેનિપ્યુલેશન અથવા કૃત્રિમ ઍડજસ્ટમેન્ટને આધિન હોઈ શકે છે.
• પૅરેલલ અથવા બ્લૅક-માર્કેટ રેટ: સમાંતર એક્સચેન્જ રેટ, જેને ઘણીવાર બ્લૅક-માર્કેટ રેટ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તે અનૌપચારિક બજારોમાં ઉદ્ભવે છે જ્યાં કરન્સી ટ્રાન્ઝૅક્શન અધિકૃત ચૅનલોની બહાર થાય છે. ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ ધરાવતા દેશોમાં, સમાંતર દર સામાન્ય રીતે સપ્લાય અને માંગના દળો દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે, એટલે કે તે બજારમાં વિદેશી ચલણની વાસ્તવિક અછત અથવા માંગને દર્શાવે છે. આ દર ઘણીવાર ચલણની અછત, મૂડીની ફ્લાઇટ અથવા સરકારની સત્તાવાર દરે પૂરતી વિદેશી ચલણ પુરવવાની અસમર્થતા જેવા પરિબળોને કારણે સત્તાવાર દરથી નોંધપાત્ર રીતે વંચિત થાય છે.
• એક્સચેન્જ રેટ ડિસ્ટોર્શન: અધિકૃત દર અને સમાંતર બજાર દર વચ્ચેનો અંતર આર્થિક વિક્ષેપ બનાવી શકે છે. જ્યારે સત્તાવાર દરને કૃત્રિમ રીતે ઓછું રાખવામાં આવે છે, ત્યારે તે એવી પરિસ્થિતિ તરફ દોરી શકે છે જ્યાં વ્યવસાયો અને વ્યક્તિઓ વિદેશી ચલણ માટે સમાંતર બજારમાં ફેરવે છે, અને તે બજારમાં ચલણની કિંમતમાં વધારો કરે છે. આમ કરવાથી ફુગાવાનો દબાણ થઈ શકે છે અને આયાત કરેલા માલ માટે ખર્ચ વધી શકે છે, ભલે સત્તાવાર દર અપરિવર્તિત રહે.
• ઍક્સેસ પ્રતિબંધો: તમામ વ્યક્તિઓ અથવા કંપનીઓ સત્તાવાર એક્સચેન્જ દરને ઍક્સેસ કરી શકતી નથી, ખાસ કરીને જો સરકાર દ્વારા સખત કરન્સી નિયંત્રણ અથવા પ્રતિબંધો લાગુ કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, વ્યવસાયોને માત્ર ચોક્કસ માલ માટે અધિકૃત દરને ઍક્સેસ કરવાની મંજૂરી આપી શકાય છે, જ્યારે તેઓએ અન્ય વ્યવહારો માટે સમાંતર બજારનો ઉપયોગ કરવો આવશ્યક છે. આ મર્યાદિત ઍક્સેસ સપ્લાય-ડિમાન્ડ અસંતુલન બનાવી શકે છે અને અધિકૃત દરથી અનૌપચારિક બજાર દરોને વધુ દૂર કરી શકે છે.
• વ્યવસાય અને વ્યક્તિઓ પર અસર: માલ આયાત કરવાની અથવા આંતરરાષ્ટ્રીય ટ્રાન્ઝૅક્શન કરવાની જરૂર હોય તેવા વ્યવસાયો માટે, સત્તાવાર અને સમાંતર વિનિમય દરો વચ્ચેની વિસંગતતાને કારણે અકુશળતા થઈ શકે છે. કંપનીઓને ચલણની વધઘટ અથવા ખર્ચનો સચોટ અંદાજ લગાવવો મુશ્કેલ લાગી શકે છે, કારણ કે તેઓએ અધિકૃત ચૅનલો અને સમાંતર બજાર બંનેને નેવિગેટ કરવું આવશ્યક છે. તેવી જ રીતે, જે વ્યક્તિઓને મુસાફરી અથવા રોકાણ માટે વિદેશી ચલણની જરૂર હોય તેઓ સમાંતર બજારમાં પ્રીમિયમ ચૂકવી શકે છે.
• કરન્સી સ્પેસિફિકેશન: સત્તાવાર અને સમાંતર દરો વચ્ચેનો અંતર કરન્સી સ્પેસિફિકેશન માટે તકો પણ બનાવે છે. વેપારીઓ અથવા વ્યક્તિઓ સત્તાવાર દર (જો ઉપલબ્ધ હોય તો) પર વિદેશી ચલણની આર્બિટ્રેજ-ખરીદીમાં શામેલ હોઈ શકે છે અને પછી સમાંતર બજારમાં તેને ઉચ્ચ કિંમત પર વેચી શકે છે. આ સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિ કરન્સીની અસ્થિરતાને વધારી શકે છે અને બે દરો વચ્ચે વિસંગતતાને વધારી શકે છે.
• સરકારનો હસ્તક્ષેપ: ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ, સરકારો અને કેન્દ્રીય બેંકોને ઘણીવાર બંને બજારોમાં હસ્તક્ષેપ કરે છે. આમાં સમાંતર બજારમાં વિદેશી ચલણની ઉપલબ્ધતાને મર્યાદિત કરવા માટે અધિકૃત દર, ટાઇટનિંગ કરન્સી કંટ્રોલને ઍડજસ્ટ કરવું અથવા નીતિઓને અમલમાં મૂકવું શામેલ હોઈ શકે છે. જો કે, આવા હસ્તક્ષેપો ખર્ચાળ હોઈ શકે છે અને માત્ર ટૂંકા ગાળામાં જ અસરકારક હોઈ શકે છે.

અધિકૃત વિરુદ્ધ સમાંતર બજાર દરો

અધિકૃત એક્સચેન્જ દરનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે ઇંધણ, દવાઓ અથવા ફૂડ સ્ટેપલ જેવા મહત્વપૂર્ણ આયાત માટે કરવામાં આવે છે, જ્યાં સરકાર વ્યાજબી હોવાની ખાતરી કરવા માટે ખર્ચમાં સબસિડી આપી શકે છે. બીજી તરફ, સમાંતર બજાર દર માર્કેટ ફોર્સ દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે, જે ઘણીવાર એવું મૂલ્ય તરફ દોરી જાય છે જે અછત અથવા વિદેશી ચલણની ઉચ્ચ માંગને કારણે સત્તાવાર દર કરતાં વધુ હોય છે.

જ્યારે સત્તાવાર દરને કૃત્રિમ રીતે ઓછું માનવામાં આવી શકે છે, ત્યારે સમાંતર દર ઘણીવાર દેશની વાસ્તવિક આર્થિક પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે અને ઓપન માર્કેટમાં કરન્સીના મૂલ્યના વધુ સચોટ માપ તરીકે જોવામાં આવે છે.

દેશો શા માટે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમનો ઉપયોગ કરે છે?

દેશો ઘણા કારણોસર ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરો અપનાવે છે, મોટાભાગે ચુકવણીની સમસ્યાઓના ટૂંકા ગાળાના બૅલેન્સને સંબોધવા અથવા એક્સચેન્જ રેટની અસ્થિરતાથી અર્થવ્યવસ્થાના કેટલાક ક્ષેત્રોને સુરક્ષિત કરવા માટે. આ સિસ્ટમનો ઉપયોગ વિદેશી રિઝર્વ જાળવવા, સ્થાનિક કરન્સીને સ્થિર કરવા અને સરકારના વ્યાપક આર્થિક ઉદ્દેશોને ટેકો આપવા માટે કરી શકાય છે.

ઐતિહાસિક રીતે, કટોકટીનો સામનો કરતા દેશોમાં ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરો વધુ સામાન્ય હતા, જ્યાં કરન્સીના મૂલ્યને નિયંત્રિત કરવું ફુગાવાને મેનેજ કરવા, આવશ્યક માલની ઉપલબ્ધતા સુનિશ્ચિત કરવા અને અર્થવ્યવસ્થામાં ઘટાડોને રોકવા માટે મહત્વપૂર્ણ બની ગયું છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમના લાભો

• કરન્સીને સ્ટેબિલાઇઝ કરવું: અધિકૃત દર સેટ કરીને, સરકાર આવશ્યક માલ અને સેવાઓ માટે કરન્સીને સ્થિર કરી શકે છે, જે વિદેશી એક્સચેન્જ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં આગાહીનું સ્તર પ્રદાન કરી શકે છે.
• મુખ્ય ક્ષેત્રોની સુરક્ષા: સરકારો ચોક્કસ ઉદ્યોગોને ટેકો આપવા માટે અધિકૃત દરનો ઉપયોગ કરી શકે છે, જેમ કે કૃષિ અથવા ઉર્જા, જે અર્થવ્યવસ્થા માટે મહત્વપૂર્ણ છે પરંતુ કરન્સીના અવમૂલ્યનથી પીડિત હોઈ શકે છે.
• વિદેશી વિનિમયને સમર્થન આપવું: એક ડ્યુઅલ સિસ્ટમ દેશોને બજાર દર સુધી પહોંચને પ્રતિબંધિત કરીને તેમના વિદેશી વિનિમયના રિઝર્વને સંરક્ષિત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે રિઝર્વની ઘસારાને ધીમી કરવામાં મદદ કરે છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમના ગેરફાયદા

જ્યારે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ ટૂંકા ગાળાના લાભો પ્રદાન કરી શકે છે, ત્યારે તે ઘણીવાર બજારમાં લાંબા ગાળાના વિક્ષેપનું કારણ બને છે:

• માર્કેટમાં બિનકાર્યક્ષમતા: સમાંતર એક્સચેન્જ દર અકાર્યક્ષમતાઓ તરફ દોરી શકે છે, કારણ કે વ્યવસાયોને સત્તાવાર અને બિન-સરકારી બજારોમાં કાર્ય કરવું પડી શકે છે, જે ઘણીવાર વધુ ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ અને ઓછી પારદર્શિતા તરફ દોરી જાય છે.
• કરન્સી સ્પેસિફિકેશન: સત્તાવાર અને સમાંતર દરો વચ્ચેનો અંતર કરન્સી સ્પેસિફિકેશન માટે તકો બનાવે છે. વ્યક્તિઓ અને વ્યવસાયો આર્બિટ્રેજમાં શામેલ હોઈ શકે છે, સત્તાવાર દર પર કરન્સી ખરીદી શકે છે અને સમાંતર બજારમાં તેને ઉચ્ચ કિંમત પર વેચી શકે છે.
• બ્લેક માર્કેટ ગ્રોથ: ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરો ઘણીવાર બ્લૅક માર્કેટને ઇંધણ આપે છે, જ્યાં કરન્સીને વધારેલા દરો પર એક્સચેન્જ કરવામાં આવે છે. આ સત્તાવાર પ્રણાલીની સ્થિરતાને અવગણશે અને ચલણમાં જાહેર વિશ્વાસને સમાપ્ત કરી શકે છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરોનો ઉપયોગ કરીને દેશોના ઉદાહરણો

ઘણા દેશોએ સમગ્ર ઇતિહાસમાં ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ્સનો ઉપયોગ કર્યો છે. ચાલો કેટલાક ઉદાહરણો પર નજર કરીએ:

• અર્જેન્ટિના: આર્જેન્ટિનાએ ઐતિહાસિક રીતે ફુગાવા અને આર્થિક અસ્થિરતાને મેનેજ કરવા માટે બે એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમનો ઉપયોગ કર્યો છે. સત્તાવાર દર ઘણીવાર સમાંતર બજાર દરથી ઓછો હોય છે, જે દેશની વિદેશી ચલણની અછતને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
• વેનેઝુએલા:વેનેઝુએલાએ તેના હાઇપરઇન્ફ્લેશન અને ગંભીર આર્થિક સંકટને મેનેજ કરવા માટે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમનો ઉપયોગ કર્યો છે. સરકાર આવશ્યક આયાત માટે એક નિશ્ચિત વિનિમય દર જાળવે છે, જ્યારે અન્ય વ્યવહારો માટે ઘણો વધુ સમાંતર દર અસ્તિત્વમાં છે.
• મિશ્ર: ઇજિપ્ટએ 2011 ક્રાંતિ પછી ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમનો અનુભવ કર્યો, જ્યાં કેપિટલ ફ્લાઇટ અને વિદેશી રિઝર્વના અભાવને કારણે સત્તાવાર અને સમાંતર દરો વચ્ચે નોંધપાત્ર અંતર અસ્તિત્વમાં છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરો અર્થતંત્રને કેવી રીતે અસર કરે છે

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ અર્થતંત્ર પર ગહન અસરો કરી શકે છે, ખાસ કરીને ફુગાવા, વિદેશી રોકાણ અને બિઝનેસ કામગીરીના સંદર્ભમાં:

• વ્યવસાય પર અસર: વિદેશી વેપારમાં ડીલ કરતી કંપનીઓ વધુ ખર્ચ અને અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરે છે કારણ કે તેઓએ બે એક્સચેન્જ દરો પર નેવિગેટ કરવું આવશ્યક છે. આ કિંમત અને નફા માર્જિનમાં પડકારો બનાવે છે.
• વિદેશી રોકાણ: વિદેશી રોકાણકારો સત્તાવાર અને સમાંતર દરો વચ્ચેની વિસંગતિઓ દ્વારા રોકવામાં આવી શકે છે, કારણ કે તેઓ અનુકૂળ દરો પર નફોને પરત કરી શકતા નથી અથવા સ્થિર કરન્સી એક્સચેન્જ ચૅનલ શોધી શકતા નથી.
• મુદ્રાસ્ફીતિ અને કિંમતની સ્થિરતા: સત્તાવાર અને સમાંતર દરો વચ્ચેનું ખોટુંમેન્ટ ફુગાવાના દબાણ તરફ દોરી શકે છે, કારણ કે આયાતનો ખર્ચ વધે છે, ભલે સત્તાવાર એક્સચેન્જ દર સ્થિર હોય તો પણ.

બે એક્સચેન્જ દરોને મેનેજ કરવામાં કેન્દ્રીય બેંકોની ભૂમિકા

કેન્દ્રીય બેંકો સત્તાવાર એક્સચેન્જ દર જાળવવામાં અને સુનિશ્ચિત કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે કે ડ્યુઅલ સિસ્ટમ અર્થવ્યવસ્થાને અસ્થિર કરતું નથી. તેઓ ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટમાં હસ્તક્ષેપ કરી શકે છે, અધિકૃત દરને ઍડજસ્ટ કરી શકે છે અથવા કરન્સી આઉટફ્લોને પ્રતિબંધિત કરવા માટે કેપિટલ કંટ્રોલને અમલમાં મૂકી શકે છે.

જો કે, બે એક્સચેન્જ દરોનું સંચાલન કરવું જટિલ છે, અને કેન્દ્રીય બેંકોને ઘણીવાર બંને દરો સહનશીલ શ્રેણીમાં રાખવામાં મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડે છે. જ્યારે વિદેશી ચલણની માંગ અણધારી રીતે વધી શકે છે, ત્યારે આર્થિક સંકટના સમયગાળા દરમિયાન આ પડકારને વધારવામાં આવે છે.

ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટથી દૂર થઈ જવું

ઘણા દેશોનો હેતુ યુનિફાઇડ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમમાં પરિવર્તન કરવાનો છે, જ્યાં માત્ર એક સત્તાવાર દર છે જે કરન્સીના સાચા બજાર મૂલ્યને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જો કે, આ પ્રક્રિયા પડકારોથી ભરપૂર હોઈ શકે છે, જેમાં શામેલ છે:

• આર્થિક સુધારાઓ: રાષ્ટ્રોએ વિદેશી વિનિમય બજારને ઉદાર બનાવવા અને આર્થિક મૂળભૂત બાબતોમાં સુધારો કરવા જેવા નોંધપાત્ર સુધારાઓને અમલમાં મૂકવાની જરૂર છે, જેથી એકલ વિનિમય દરમાં પરિવર્તન વ્યવહારુ બને.
• જાહેરની ધારણા: જનતા સંશય સાથે પરિવર્તન જોઈ શકે છે, ખાસ કરીને જો ઍડજસ્ટમેન્ટને કારણે કરન્સીની તીવ્ર અવમૂલ્યન અથવા ઉચ્ચ ફુગાવાને કારણે થાય તો.

તારણ

કરન્સીના સંચાલન અને રાષ્ટ્રના આર્થિક હિતોને સુરક્ષિત કરવા માટે ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ એક ઉપયોગી સાધન જેવું લાગી શકે છે, પરંતુ તે નોંધપાત્ર જોખમો સાથે આવે છે. જ્યારે તે અસ્થાયી સ્થિરતા પ્રદાન કરી શકે છે, ત્યારે તે ઘણીવાર બજારમાં વિક્ષેપ, ચલણની અનુમાન અને કાળા બજારોની વૃદ્ધિ તરફ દોરી જાય છે. આવી સિસ્ટમ્સને અમલમાં મૂકતા દેશોએ તેમના આર્થિક ઉદ્દેશોને કાળજીપૂર્વક સંતુલિત કરવું આવશ્યક છે અને બહુવિધ એક્સચેન્જ દરોનું સંચાલન કરવા સાથે આવતા પડકારો માટે તૈયાર રહેવું જોઈએ.

જેમ જેમ વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાઓ વિકસિત થઈ રહી છે, તેમ ડ્યુઅલ એક્સચેન્જ દરોનું ભવિષ્ય અનિશ્ચિત રહે છે. કેટલાક દેશો આ સિસ્ટમ પર આધાર રાખવાનું ચાલુ રાખી શકે છે, જ્યારે અન્ય વધુ પારદર્શક અને કાર્યક્ષમ એક્સચેન્જ રેટ સિસ્ટમ્સ તરફ આગળ વધી શકે છે.