બૉન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ એવી પરિસ્થિતિને દર્શાવે છે જ્યારે કોઈ બૉન્ડ તેના ચહેરા (અથવા સમાન) મૂલ્ય કરતાં ઓછા માટે વેચવામાં આવે છે. આ સામાન્ય રીતે ત્યારે થાય છે જ્યારે બજારના વ્યાજ દરો બૉન્ડના કૂપન દરથી વધુ હોય છે, જે રોકાણકારો માટે બૉન્ડને ઓછું આકર્ષક બનાવે છે. પરિણામે, બૉન્ડની કિંમતમાં ઘટાડો થાય છે, જેના કારણે ડિસ્કાઉન્ટ મળે છે.
ઉદાહરણ તરીકે, જો ₹1,000 ના ફેસ વેલ્યૂવાળા બૉન્ડમાં 5% નો કૂપન દર છે પરંતુ સમાન બૉન્ડ 6% છે, તો તેને ₹950 માટે વેચી શકાય છે . જો બૉન્ડ યોગ્ય મૂલ્ય પર મેચ્યોર થાય, તો ડિસ્કાઉન્ટેડ બોન્ડ્સ ખરીદનાર રોકાણકાર નિયમિત વ્યાજની ચુકવણી સાથે સંભવિત મૂડી અપ્રિસિયેશનથી લાભ મેળવી શકે છે.
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટની સમજૂતી:
- ફેસ વેલ્યૂ: બૉન્ડનું ફેસ વેલ્યૂ, જે સમાન મૂલ્ય તરીકે પણ ઓળખાય છે, તે રકમ છે જે જારીકર્તા મેચ્યોરિટી પર બૉન્ડધારકને ચૂકવવા માટે સંમત થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ₹1,000 ના ફેસ વેલ્યૂવાળા બૉન્ડ મેચ્યોરિટી પર બૉન્ડધારકને ₹1,000 ની ચુકવણી કરશે.
- કૂપન રેટ: કૂપન રેટ એ વ્યાજ દર છે જે બૉન્ડ જારીકર્તા બૉન્ડધારકને ચૂકવવા માટે સંમત થાય છે, જે સામાન્ય રીતે ફેસ વેલ્યૂની ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, 5% કૂપન રેટવાળા બૉન્ડ ₹1,000 ના ફેસ વેલ્યૂવાળા બૉન્ડ માટે વાર્ષિક ₹50 ની ચુકવણી કરશે.
- માર્કેટ કિંમત: સપ્લાય અને ડિમાન્ડ ડાયનેમિક્સ, વ્યાજ દરો અને અન્ય આર્થિક પરિબળોના આધારે બૉન્ડની માર્કેટ કિંમતમાં વધારો થાય છે. જ્યારે બજારની કિંમત ફેસ વેલ્યૂથી ઓછી હોય, ત્યારે બૉન્ડને ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડિંગ માનવામાં આવે છે.
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટના કારણો:
ઘણા પરિબળોને કારણે છૂટ પર બૉન્ડ વેચવામાં આવી શકે છે:
- વધારેલા વ્યાજ દરો: બૉન્ડ ડિસ્કાઉન્ટના મુખ્ય કારણોમાંથી એક પ્રવર્તમાન વ્યાજ દરોમાં વધારો છે. જ્યારે નવા બોન્ડ ઉચ્ચ કૂપન દરો સાથે જારી કરવામાં આવે છે, ત્યારે ઓછા દરો સાથે હાલના બોન્ડ ઓછા આકર્ષક બને છે, જેના કારણે તેમની બજાર કિંમતમાં ઘટાડો થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો નવા બૉન્ડ 6% ઉપજ પ્રદાન કરે છે જ્યારે વર્તમાન બૉન્ડ માત્ર 5% ઑફર કરે છે, તો વર્તમાન બૉન્ડ સ્પર્ધાત્મક રહેવા માટે કિંમતમાં ઘટાડો કરી શકે છે.
- ક્રેડિટ રિસ્ક: જો જારીકર્તાની ક્રેડિટ યોગ્યતામાં ઘટાડો થાય છે, તો રોકાણકારો વધારેલા જોખમ માટે વળતર આપવા માટે ઉચ્ચ ઉપજની માંગ કરી શકે છે. આનાથી બૉન્ડની બજાર કિંમત તેના ફેસ વેલ્યૂથી ઓછી થઈ શકે છે.
- માર્કેટની સ્થિતિઓ: એકંદર આર્થિક વાતાવરણમાં ફેરફારો, ફુગાવાની અપેક્ષાઓ અને રોકાણકારની ભાવનાઓ પણ બૉન્ડની કિંમતોને અસર કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો અર્થવ્યવસ્થા નબળી રહી છે, તો રોકાણકારો બોન્ડ પર વધુ ઊપજ માંગી શકે છે, જેના કારણે ડિસ્કાઉન્ટ મળે છે.
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટની ગણતરી:
નીચેના ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને બૉન્ડ ડિસ્કાઉન્ટની ગણતરી કરી શકાય છે:
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ=ફેસ વેલ્યૂ-માર્કેટ કિંમત
ઉદાહરણ તરીકે, જો ₹1,000 ના ફેસ વેલ્યૂવાળા બૉન્ડ હાલમાં ₹950 માટે વેચી રહ્યા છે, તો બૉન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ હશે:
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ=₹1,000 -₹950 =₹50
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ = ₹ 1,000 - ₹ 950 = ₹ 50
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ=₹1,000 -₹950 =₹50
બૉન્ડ ડિસ્કાઉન્ટની અસરો:
- રોકાણકારો માટે ઉચ્ચ ઊપજ: છૂટ પર ખરીદેલ બૉન્ડ રોકાણકારોને કૂપન દર કરતાં વધુ ઊપજ પ્રદાન કરે છે, કારણ કે તેઓ નિયમિત વ્યાજની ચુકવણીથી લાભ આપે છે અને જ્યારે બૉન્ડ સમાન મૂલ્ય પર પરિપક્વ થાય ત્યારે મૂડીની પ્રશંસા પ્રાપ્ત કરે છે. ઉપજની ગણતરી નીચેના ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને કરી શકાય છે:
યીલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (વાયટીએમ)=વાર્ષિક કૂપન ચુકવણી+(ફેસ વેલ્યૂ-માર્કેટ કિંમત)/વર્ષથી મેચ્યોરિટી/માર્કેટ કિંમત
- નવા રોકાણકારો માટે આકર્ષકતા: આવક અને સંભવિત મૂડી લાભ શોધી રહેલા નવા રોકાણકારો માટે છૂટવાળા બોન્ડ આકર્ષક હોઈ શકે છે. તેઓ નવા જારી કરાયેલા બોન્ડની તુલનામાં ઉચ્ચ ઉપજને લૉક કરવાની તક પ્રદાન કરી શકે છે.
- વ્યાજ દરની સંવેદનશીલતા: ડિસ્કાઉન્ટેડ બોન્ડ્સ વ્યાજ દરોમાં ફેરફારો માટે વધુ સંવેદનશીલ છે. જો વ્યાજ દરોમાં વધારો ચાલુ રહે છે, તો હાલના છૂટવાળા બૉન્ડની કિંમતમાં ઘટાડો થઈ શકે છે, જેના કારણે રોકાણકારો માટે સંભવિત નુકસાન થઈ શકે છે.
પ્રેક્ટિસમાં બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટનું ઉદાહરણ:
ચાલો એક કાલ્પનિક સંબંધ પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં લઈએ:
- બૉન્ડની વિગતો:
- ફેસ વેલ્યૂ : ₹ 1,000
- કૂપન રેટ: 5%
- વાર્ષિક કૂપન ચુકવણી : ₹50 (₹1,000 નું 5%)
- બજાર કિંમત: ₹ 950
આ ઉદાહરણમાં, બૉન્ડને ₹50 ની છૂટ પર વેચવામાં આવે છે . જો કોઈ રોકાણકાર ₹950 માટે આ બોન્ડ ખરીદે છે, તો તેમને કૂપન ચુકવણીમાં વાર્ષિક ₹50 પ્રાપ્ત થશે. મેચ્યોરિટી પર, તેમને ₹1,000 નું ફેસ વેલ્યૂ પ્રાપ્ત થશે, જે વ્યાજની ચુકવણી સાથે ₹50 ના કેપિટલ ગેઇનને સમજશે.
ડિસ્કાઉન્ટ પર બૉન્ડ્સ ખરીદવાના જોખમો:
ડિસ્કાઉન્ટેડ બોન્ડ્સ ખરીદવાથી વધુ ઉપજ મળી શકે છે, ત્યારે રોકાણકારોએ નીચેના જોખમોને ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ:
- ક્રેડિટ રિસ્ક: જો જારીકર્તાની ફાઇનાન્શિયલ પરિસ્થિતિ વધુ ખરાબ થાય, તો એવું જોખમ છે કે તેઓ વ્યાજની ચુકવણી અથવા મેચ્યોરિટી પર મુદ્દલ પર ડિફૉલ્ટ કરી શકે છે.
- વ્યાજ દરનું જોખમ: જો વ્યાજ દરો વધતા રહે છે, તો બૉન્ડની બજાર કિંમતમાં વધારો થઈ શકે છે, જે મૂડી નુકસાનનું જોખમ વધારી શકે છે.
- માર્કેટની અસ્થિરતા: માર્કેટની સ્થિતિઓમાં ફેરફારો કિંમતમાં વધઘટ તરફ દોરી શકે છે, જે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પરના એકંદર રિટર્નને અસર કરી શકે છે.
તારણ:
બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ એ બૉન્ડ માર્કેટનું એક મહત્વપૂર્ણ પાસું છે, જે વ્યાજ દરો, ક્રેડિટ રિસ્ક અને માર્કેટની સ્થિતિઓ વચ્ચેના સંબંધને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તેઓ રોકાણકારોને ઓછી કિંમતે બૉન્ડ્સ મેળવવાની તકો પ્રદાન કરે છે, જે સંભવિત રીતે ઉચ્ચ ઉપજ અને મૂડી પ્રશંસા તરફ દોરી જાય છે. જો કે, રોકાણકારો માટે ડિસ્કાઉન્ટેડ બોન્ડ ખરીદતા પહેલાં સંબંધિત જોખમો વિશે જાગૃત રહેવું અને સંપૂર્ણ વિશ્લેષણ કરવું જરૂરી છે. બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટને સમજવાથી રોકાણકારોને માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં અને તેમના ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ પોર્ટફોલિયોને અસરકારક રીતે મેનેજ કરવામાં મદદ મળી શકે છે.
