આલ્ફા તમારા રોકાણની સફળતાનું માપ છે. તે ગણતરી કરે છે કે કેટલો સ્ટૉક અથવા ફંડ સામાન્ય બજારમાં કેટલો પરફોર્મ કર્યો છે. આ સિદ્ધાંતને અનુસરે છે કે જ્યારે બજાર સમય જતાં વધે છે, ત્યારે તે મોટાભાગના સ્ટૉક્સમાં મૂલ્ય ઉમેરે છે. આને માર્કેટ રિટર્ન કહેવામાં આવે છે, અને ઘણીવાર જોખમ સાથે સમાયોજિત કરવામાં આવે છે. જો કે, સામાન્ય રીતે ઉચ્ચ કમાણીને કારણે ઘણા સ્ટૉક્સ બહાર નીકળતા હોય છે. તેમનું રિટર્ન માર્કેટ કરતાં વધુ છે. આલ્ફા બેંચમાર્ક ઇન્ડેક્સ સાથે તમારા સ્ટૉક અથવા ફંડની તુલના કરીને આ તફાવતની ગણતરી કરે છે. આમ, તે દર્શાવે છે કે કુલ રિટર્નમાં કેટલું મૂલ્ય ઉમેર્યું છે અથવા ઘટાડવામાં આવ્યું છે.
આમ એક સ્ટૉક અથવા ફંડ એક સકારાત્મક અથવા નકારાત્મક આલ્ફા મૂલ્ય આપવામાં આવે છે, જેને સિંગલ અથવા ડબલ અંક મૂલ્ય તરીકે દર્શાવવામાં આવે છે. સકારાત્મક મૂલ્ય શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શનને દર્શાવે છે, જ્યારે નેગેટિવ આલ્ફાનો અર્થ છે કે નિષ્પક્ષ પ્રદર્શન. 3.5 નો સકારાત્મક આલ્ફા એટલે કે સ્ટૉક 3.5% સુધીમાં ઇન્ડેક્સને હરાવી દીધો છે. આમ દરેક રોકાણકાર 'સકારાત્મક આલ્ફા શોધી રહ્યા છે’.
આલ્ફાનું મૂળ
વજન ધરાવતા ઇન્ડેક્સ ભંડોળની રજૂઆતથી ઉદ્ભવતા આલ્ફાની કલ્પના, જે સંપૂર્ણ બજારના પ્રદર્શનની નકલ કરવાનો અને રોકાણના દરેક ક્ષેત્રને સમાન વજન આપવાનો પ્રયત્ન કરે છે. રોકાણની વ્યૂહરચના તરીકે વિકાસએ કામગીરીનું નવું ધોરણ બનાવ્યું છે.
મૂળભૂત રીતે, રોકાણકારોએ નિષ્ક્રિય ઇન્ડેક્સ ફંડમાં રોકાણ કરીને રોકાણકારો શું કરી શકે તેની અપેક્ષા વધી જાય તે વળતર આપવા માટે સક્રિય રીતે ટ્રેડ કરેલા ફંડ્સના પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સની જરૂર પડી. ઇન્ડેક્સ રોકાણ સાથે સક્રિય રોકાણોની તુલના કરવા માટે આલ્ફા એક મેટ્રિક તરીકે બનાવવામાં આવ્યું હતું.
ઉદાહરણ
આલ્ફાની મૂળભૂત ગણતરી માત્ર બેંચમાર્ક રિટર્નમાંથી એક જ સમયગાળા દરમિયાન રોકાણની કુલ રિટર્નને ઘટાડે છે.
જો કે, પોર્ટફોલિયોની કામગીરી વિશે વધુ વિગતવાર આંતરદૃષ્ટિ મેળવવા માટે મૂડી સંપત્તિની કિંમતના મોડેલ અથવા ટૂંકા ગાળા માટે સીએપીએમનો ઉપયોગ કરવો સામાન્ય છે. આ ગણતરી સાથે, તમે અપેક્ષિત રિટર્નથી રિસ્ક-ફ્રી રેટ (ROR) ઘટાડો છો, અને પછી રિસ્ક પ્રીમિયમ મેળવવા માટે બીટાને ઘટાડો. ત્યારબાદ તમે આ પ્રીમિયમને માર્કેટ (બેંચમાર્ક) દ્વારા રિટર્ન કરવા પર જોખમ-મુક્ત રિટર્નનો દર ઘટાડો કરશો. ગણતરી આવું લાગે છે:
આલ્ફા = પોર્ટફોલિયો રિટર્ન – રિસ્ક-ફ્રી ROR – બીટા * (બેંચમાર્ક રિટર્ન – રિસ્ક-ફ્રી ROR)
ચાલો કહીએ કે અપેક્ષિત વળતર એક વર્ષ પછી 12% છે, રિટર્નનો જોખમ-મુક્ત દર 10% છે, બીટા 1.2 છે અને બેંચમાર્ક 11% છે. ત્યારબાદ તમારી આલ્ફાની ગણતરી: 12 – 10 – 1.2 x (11 – 10).
આનો અર્થ એ છે કે આલ્ફા 0.8% છે. આ સકારાત્મક ટકાવારીનો અર્થ એ છે કે પોર્ટફોલિયો બજારમાંથી બાહર નીકળી રહ્યો છે. એવું ધ્યાન આપવું યોગ્ય છે કે જો સ્થિતિઓ મોટી માત્રામાં અસ્થિરતાને આધિન હોય તો પોર્ટફોલિયોનો આલ્ફા બદલાઈ શકે છે - જેના કારણે બીટા બદલાઈ જાય છે.
આલ્ફાના ફાયદા
આલ્ફા ભંડોળ વ્યવસ્થાપકોને બાકીના બજાર સામે તેમના પોર્ટફોલિયો કેવી રીતે કામ કરી રહ્યા છે તેનો સામાન્ય વિચાર આપી શકે છે. વેપાર અને રોકાણમાં, બજારમાં પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાના બિંદુઓ સ્થાપિત કરવા માટે આલ્ફા ઉપયોગી સાધન હોઈ શકે છે.
આલ્ફાના નુકસાન
રિટર્નની ગણતરી કરવા માટે આલ્ફાનો ઉપયોગ કરવા તેની મર્યાદાઓ છે - તેનો ઉપયોગ વિવિધ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પોર્ટફોલિયો અથવા એસેટ પ્રકારોની તુલના કરવા માટે કરી શકાતો નથી, કારણ કે તે માર્કેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટને સ્ટૉક કરવા માટે પ્રતિબંધિત છે.
એક માપ તરીકે આલ્ફાની ચોકસાઈ વિશે ઘણો ચર્ચા થઈ રહી છે. કાર્યક્ષમ બજાર પરિકલ્પના (ઇએમએચ) મુજબ, તમામ સિક્યોરિટીઝની કિંમત હંમેશા યોગ્ય રીતે હોય છે, તેથી તે ખોટી કિંમતને ઓળખવી અને તેનો લાભ લેવું અશક્ય રહેશે. જો ઇએમએચ સાચું હોય, તો બજારને 'બીટ' કરવાનો કોઈ માર્ગ નહીં હોય, અને આલ્ફા અસ્તિત્વમાં ન હોય.
તારણ
"સ્ટૉક માર્કેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટમાં આલ્ફા શું છે" વિશેના પ્રશ્નનો જવાબ એ છે કે તે એક તકનીકી વિશ્લેષણ ગુણોત્તર છે જે તમને જણાવે છે કે સ્ટૉક કેવી રીતે કરે છે અથવા ઉપજ મેળવે છે તે બેંચમાર્ક અથવા માર્કેટ ઇન્ડેક્સની તુલનામાં પરિણામો આપે છે. આલ્ફા ટકાવારી, ઘણીવાર 4 અથવા 5 ના આલ્ફા અથવા -1 ના આલ્ફા જેવા સાદા નંબરોમાં પ્રતિનિધિત્વ કરવામાં આવે છે, તે મૂલ્ય છે જેના દ્વારા સ્ટૉક અથવા પોર્ટફોલિયો બેંચમાર્કની દ્રષ્ટિએ આઉટપરફોર્મ અથવા અન્ડરપરફોર્મ કરવામાં આવ્યું છે. ઉચ્ચ આલ્ફાનો અર્થ એક મજબૂત સ્ટૉક અને નકારાત્મક આલ્ફા એક નબળા સ્ટૉકને સૂચવી શકે છે.
