સ્ટૉક માર્કેટ બેઝિક્સ કોર્સથી ડેરિવેટિવ્સનો અર્થ શીખો

7.1 ડેરિવેટિવ્સના પ્રકારો શું છે?

ડેરિવેટિવ એ બે અથવા વધુ પક્ષો વચ્ચેનો કરાર છે જે ઓવર-ધ-કાઉન્ટર અથવા એક્સચેન્જ (ઓટીસી) પર ટ્રેડ કરી શકે છે. આ કરારોનો ઉપયોગ વિવિધ સંપત્તિઓનો વેપાર કરવા માટે કરી શકાય છે, પરંતુ તેઓ તેમના પોતાના જોખમો સાથે આવે છે. ડેરિવેટિવ કિંમતો અંતર્નિહિત સંપત્તિમાં હલનચલન દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે. આ નાણાંકીય સાધનોનો ઉપયોગ ઘણીવાર ચોક્કસ બજારોની ઍક્સેસ મેળવવા માટે કરવામાં આવે છે અને જોખમને ઘટાડવા માટે બદલી શકાય છે.

ડેરિવેટિવના પ્રકારો

• ફોરવર્ડ
  • ફોરવર્ડ કરાર એ બે પક્ષો વચ્ચે એક કસ્ટમાઇઝ્ડ કરાર છે, જ્યાં આજે સહમત થયેલી કિંમત પર ભવિષ્યમાં કોઈ ચોક્કસ તારીખ પર સેટલમેન્ટ કરવામાં આવે છે. કરારોને આગળ વધારવાની મુખ્ય વિશેષતાઓ છે.
  • તેઓ દ્વિપક્ષીય કરાર છે અને તેથી પાર્ટીના જોખમનો સામનો કરવામાં આવે છે.
  • દરેક કરાર કસ્ટમ ડિઝાઇન કરેલ છે, અને તેથી કરારની સાઇઝ, સમાપ્તિની તારીખ અને સંપત્તિનો પ્રકાર અને ગુણવત્તાના સંદર્ભમાં અનન્ય છે.
  • કરારની કિંમત સામાન્ય રીતે જાહેર ક્ષેત્રમાં ઉપલબ્ધ નથી.
  • કરારની સમાપ્તિની તારીખ પર સંપત્તિના વિતરણ દ્વારા પતાવટ કરવી પડશે.
  • જો પાર્ટી કરારને પરત આપવા માંગે છે, તો તેને ફરજિયાત રીતે સમાન કાઉન્ટર પાર્ટી પર જવું પડશે, જે એકબીજાની પરિસ્થિતિમાં હોવાથી તે ઈચ્છેલી કિંમતને આદેશ આપી શકે છે.

• ફ્યુચર્સ
  • ભવિષ્યના કરાર માનકીકૃત કરાર તરીકે ભવિષ્યના વિનિમય પર વેપાર કરવામાં આવે છે, જે વિનિમયના નિયમો અને નિયમોને આધિન છે. આ ભવિષ્યના કરારનું માનકીકરણ છે જે માધ્યમિક બજાર વેપારને સરળ બનાવે છે.
  • ભવિષ્યના કરાર અંતર્નિહિત સંપત્તિની આપેલી જથ્થા સાથે સંબંધિત છે અને માત્ર સંપૂર્ણ કરારોને વેપાર કરી શકાય છે, અને ભવિષ્યના કરારમાં આંશિક કરારોના વેપારની પરવાનગી નથી.
  • ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સની શરતો પરક્રામ્ય નથી. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ એ એક ફાઇનાન્શિયલ સુરક્ષા છે, જે આજે સંમત કિંમત પર પૂર્વનિર્ધારિત ભવિષ્યની તારીખે કોમોડિટી, સુરક્ષા અથવા કરન્સી ખરીદવા અથવા વેચવા માટે સંગઠિત એક્સચેન્જ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે. સહમત કિંમતને "ફ્યુચર્સ પ્રાઇસ" કહેવામાં આવે છે.

ભવિષ્યના કરારની મહત્વપૂર્ણ વિશેષતાઓ નીચે આપેલ છે

• માનકીકરણ

ભવિષ્યના કરારની મહત્વપૂર્ણ વિશેષતા કરારનું માનકીકરણ છે. દરેક ભવિષ્યના કરાર માનક નિર્દિષ્ટ જથ્થા, ગ્રેડ, કૂપન દર, પરિપક્વતા વગેરે માટે છે. કરારોનું માનકીકરણ સંભવિત ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓને પ્રાપ્ત કરે છે અને કરારોની બજારપાત્રતા અને તરલતામાં વધારો કરે છે.

• ક્લિયરિંગ હાઉસ

'ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ' નામની એક સંસ્થા સ્પષ્ટ ઘર તરીકે કાર્ય કરશે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટમાં, ખરીદદાર અને વિક્રેતાની જવાબદારી એકબીજાને નથી પરંતુ કરાર પૂર્ણ કરવામાં ક્લિયરિંગ હાઉસ માટે છે, જે કોઈપણ ટ્રાન્ઝૅક્શન પર ડિફૉલ્ટ જોખમને દૂર કરવાની ખાતરી કરે છે.

• સમય સ્પ્રેડ્સ

સ્પૉટ કિંમત અને નોટ્સ કરારની ભવિષ્યની કિંમત વચ્ચે સંબંધ છે. આ સંબંધ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સની કિંમતો વચ્ચે પણ અસ્તિત્વમાં છે, જે સમાન કમોડિટી અથવા ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ પર છે પરંતુ જેની પાસે વિવિધ સમાપ્તિ તારીખો છે. બે કરારની કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત 'ટાઇમ સ્પ્રેડ' તરીકે ઓળખાય છે, જે ભવિષ્યના બજારનો આધાર છે.

• માર્જિન

ક્લિયરિંગ હાઉસ ડિફૉલ્ટ જોખમ લે છે, જેથી પોતાને આ જોખમથી સુરક્ષિત રાખવા માટે, ક્લિયરિંગ હાઉસમાં સહભાગીઓને માર્જિન મની રાખવાની જરૂર છે, સામાન્ય રીતે કરારના ચહેરાના મૂલ્યના 5% થી 10% સુધી.

• એક્સચેન્જ આધારિત ટ્રેડિંગ

વેપાર એક ઔપચારિક વિનિમય પર થાય છે જે આ લેવડદેવડોમાં શામેલ થવાનું સ્થાન પ્રદાન કરે છે અને આ કરારોને વેપાર કરવા માટે પક્ષો માટે એક પદ્ધતિ સેટ કરે છે.

• કોઈ ડિફૉલ્ટ જોખમ નથી

ભવિષ્યના કરારોમાં કોઈ ડિફૉલ્ટ જોખમ નથી કારણ કે એક્સચેન્જ સમકક્ષ તરીકે કાર્ય કરે છે અને ઘરોને સાફ કરવાની મદદથી ડિલિવરી અને ચુકવણીની ગેરંટી આપે છે

આગળના અને ભવિષ્યના કરાર વચ્ચેની તુલના

સ્વેપ

સ્વેપ એક નાણાંકીય સાધનની વ્યવસ્થા છે જેમાં બે પક્ષો બે અલગ નાણાંકીય સાધનોથી રોકડ પ્રવાહ અથવા જવાબદારીઓને સ્વેપ કરે છે. જોકે સાધન લગભગ કંઈપણ હોઈ શકે છે, પરંતુ મોટાભાગના સ્વેપમાં લોન અથવા બોન્ડ જેવી નોશનલ મુદ્દલ રકમના આધારે રોકડ પ્રવાહ શામેલ હોય છે. મુદ્દલ સામાન્ય રીતે હાથ બદલતું નથી. આ સ્વેપ દરેક રોકડ પ્રવાહ માટે એક પગથી બનાવવામાં આવે છે.

સ્વેપ્સ એક્સચેન્જ ઓરિએન્ટેડ નથી અને કાઉન્ટર પર ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, સામાન્ય રીતે ડીલિંગ બેંકો દ્વારા અભિગમિત હોય છે. સ્વેપનો ઉપયોગ વિવિધ પ્રકારના જોખમને હેજ કરવા માટે કરી શકાય છે જેમાં વ્યાજ દર જોખમ અને કરન્સી જોખમનો સમાવેશ થાય છે.

• સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવાતા બે સ્વેપ વ્યાજ દરના સ્વેપ અને કરન્સી સ્વેપ છે: –
  • વ્યાજ દરના સ્વેપ્સ

આમાં માત્ર એક જ કરન્સીમાં પક્ષો વચ્ચેના વ્યાજ સંબંધિત રોકડ પ્રવાહને જ બદલવાનો સમાવેશ થાય છે

• • કરન્સી સ્વેપ્સ

આ પક્ષો વચ્ચે મૂળ અને વ્યાજ બંનેને બદલી નાખે છે, જેમાં વિપરીત દિશામાં રહેલા લોકો કરતાં એક દિશામાં રોકડ પ્રવાહ અલગ કરન્સીમાં હોય છે

• • • વિકલ્પો

વિકલ્પને બે પક્ષો વચ્ચે કરાર તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરી શકાય છે, જેના દ્વારા એક પક્ષ અધિકાર મેળવે છે, પરંતુ કોઈ ચોક્કસ કિંમત પર, ચોક્કસ કિંમત પર અથવા તેના પહેલાં કોઈ ચોક્કસ સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવાની જવાબદારી નથી. જે વ્યક્તિ યોગ્ય રીતે પ્રાપ્ત કરે છે તે વિકલ્પ ખરીદનાર અથવા વિકલ્પ ધારક તરીકે ઓળખાય છે, જ્યારે અન્ય વ્યક્તિ (જે યોગ્ય પ્રમાણિત કરે છે) ને વિકલ્પ વિક્રેતા અથવા વિકલ્પ લેખક તરીકે ઓળખાય છે. ખરીદદારને આવી વિકલ્પ આપવાના વિકલ્પના વિક્રેતા એવી રકમ આપે છે જેને વિકલ્પ પ્રીમિયમ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

વિકલ્પોને બે પ્રકારમાં વિભાજિત કરી શકાય છે: કૉલ્સ અને પુટ્સ. એ કૉલ ઑપ્શન ધારકને ચોક્કસ કિંમત માટે કોઈ ચોક્કસ તારીખ પર સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે જ્યારે તેમાં પુટ ઑપ્શન, હોલ્ડરને નિર્દિષ્ટ કિંમત અને સમયે એસેટ વેચવાનો અધિકાર મળે છે. આવા કરારમાં નિર્દિષ્ટ કિંમત કવાયતની કિંમત તરીકે ઓળખાય છે અથવા સ્ટ્રાઇક પ્રાઇઝ અને કરારની તારીખને સમાપ્તિની તારીખ અથવા કસરતની તારીખ અથવા મેચ્યોરિટીની તારીખ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

કરાર હેઠળ આવરી લેવામાં આવતી સંપત્તિ અથવા સુરક્ષા સાધન અથવા ચીજવસ્તુને અંતર્નિહિત સંપત્તિ કહેવામાં આવે છે. તેમાં શેર, સ્ટૉક્સ, સ્ટૉક ઇન્ડિક્સ, વિદેશી કરન્સીઓ, બોન્ડ્સ શામેલ છે, કૉમોડિટી, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ, વગેરે. વધુ વિકલ્પો અમેરિકન અથવા યુરોપિયન હોઈ શકે છે. યુરોપિયન વિકલ્પનો ઉપયોગ માત્ર સમાપ્તિની તારીખ પર જ કરી શકાય છે જ્યારે મેચ્યોરિટીની તારીખથી પહેલાં કોઈપણ સમયે અમેરિકન વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકાય છે.

• • • ઉદાહરણ

Suppose the current price of CIPLA share is Rs.750 per share. X owns 1000 shares of CIPLA Ltd. and apprehends in the decline in price of share. The option (put) contract available at BSE is of Rs. 800, in next two-month delivery. Premium cost is Rs.10 per share. X will buy a put option at 10 per share at a strike price of Rs. 800. In this way X has hedged his risk of price fall of stock. X will exercise the put option if the price of stock goes down below Rs. 790 and will not exercise the option if price is more than Rs. 800, on the exercise date. In case of options, buyer has a limited loss and unlimited profit potential unlike in case of forward and futures.

તેમાં ભાર આપવું જોઈએ કે વિકલ્પ કરાર ધારકને કંઈક કરવાનો અધિકાર આપે છે. ધારક તેના વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે અથવા ન કરી શકે. ધારક પરિસ્થિતિનું પુન:મૂલ્યાંકન કરી શકે છે અને કરારો અથવા તેના બિન-અમલીકરણને તેમના માટે નફાકારક હોવાનો વિચાર કરી શકે છે. તેઓ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવા માટે જવાબદારી હેઠળ નથી. તેથી, આ હકીકત ફોરવર્ડ કરારો અને ભવિષ્યના કરારોમાંથી વિકલ્પોને અલગ કરે છે, જ્યાં ધારક અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે જવાબદાર છે. તાજેતરમાં, ભારતીય રિઝર્વ બેંકની પરવાનગી મેળવ્યા પછી બેંકોને ક્રૉસ-કરન્સી વિકલ્પો લખવાની મંજૂરી છે.

• • • વૉરંટ અને કન્વર્ટિબલ્સ

વૉરંટ અને કન્વર્ટિબલ્સ નાણાંકીય ડેરિવેટિવ્સની અન્ય મહત્વપૂર્ણ કેટેગરી છે, જે વારંવાર માર્કેટમાં ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. વૉરંટ એક વિકલ્પ કરારની જેમ છે જ્યાં ધારક પાસે આપેલ સમયગાળા દરમિયાન ચોક્કસ કિંમત પર કોઈ ચોક્કસ કંપનીના શેર ખરીદવાનો અધિકાર છે. અન્ય શબ્દોમાં, વૉરંટ સાધન ધારક પાસે જારી કરતી કંપની પાસેથી નિશ્ચિત કિંમત પર ચોક્કસ સંખ્યામાં શેર ખરીદવાનો અધિકાર છે. જો ધારક અધિકારનો ઉપયોગ કરે છે, તો તે જારી કરતી કંપનીના શેરોની સંખ્યામાં વધારો કરે છે, અને આમ, તેના શેરધારકોની ઇક્વિટીને ડાઇલ્યુટ કરે છે. બોન્ડ્સ અને ડિબેન્ચર્સ જેવી વરિષ્ઠ સિક્યોરિટીઝ સાથે જોડાયેલા મીઠાઈઓ તરીકે વૉરંટ્સ જારી કરવામાં આવે છે જેથી તેઓ વૉલ્યુમ અને કિંમતના સંદર્ભમાં તેમની ઇક્વિટી સમસ્યાઓમાં સફળ થઈ શકે. વૉરંટને અલગથી ડિટૅચ અને ટ્રેડ કરી શકાય છે. વૉરંટ ખૂબ જ જોખમી અને લાભદાયી સાધનો છે, તેથી તેમાં ટ્રેડિંગ સાવચેત કરવી જોઈએ

કન્વર્ટિબલ્સ હાઇબ્રિડ સિક્યોરિટીઝ છે જે ફિક્સ્ડ વ્યાજ અને વેરિએબલ રિટર્ન સિક્યોરિટીઝના મૂળભૂત ગુણોને એકત્રિત કરે છે. આમાંથી સૌથી લોકપ્રિય કન્વર્ટિબલ બોન્ડ્સ, કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ અને કન્વર્ટિબલ પ્રિફરન્સ શેર્સ છે. આને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ સિક્યોરિટીઝ પણ કહેવામાં આવે છે. તેઓને રૂપાંતરણ અવધિ, રૂપાંતરણ ગુણોત્તર અને રૂપાંતરણ કિંમતના સંબંધમાં પૂર્વનિર્ધારિત નિર્દિષ્ટ શરતોમાં જારી કરતી કંપનીના ઇક્વિટી શેરોમાં સંપૂર્ણપણે અથવા આંશિક રૂપે રૂપાંતરિત કરી શકાય છે.

7.2 ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં સહભાગીઓ

વ્યુત્પન્ન બજારમાં સહભાગીઓને વ્યાપકપણે નીચેના ચાર જૂથોમાં વર્ગીકૃત કરી શકાય છે:

હેજર્સ

• હેજિંગ એ છે જ્યારે કોઈ વ્યક્તિ વિનિમય બજારોમાં કિંમતના અસ્થિરતાના જોખમને ઘટાડવા માટે નાણાંકીય બજારોમાં રોકાણ કરે છે, એટલે કે, ભવિષ્યની કિંમતની ગતિવિધિઓના જોખમને દૂર કરે છે. ડેરિવેટિવ્સ હેજિંગના ક્ષેત્રમાં સૌથી લોકપ્રિય સાધનો છે. તેનું કારણ છે કે ડેરિવેટિવ્સ તેમની સંબંધિત અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ સાથે પત્રવ્યવહારમાં અસરકારક હેજ છે.

સ્પેક્યુલેટર્સ

• આ સૌથી સામાન્ય બજાર પ્રવૃત્તિ છે જેમાં નાણાંકીય બજારના સહભાગીઓ ભાગ લે છે. આ એક જોખમી પ્રવૃત્તિ છે જેમાં રોકાણકારો સંલગ્ન થાય છે. તેમાં કોઈપણ નાણાંકીય સાધન અથવા સંપત્તિની ખરીદીનો સમાવેશ થાય છે જે રોકાણકાર ભવિષ્યમાં નોંધપાત્ર રીતે મૂલ્યવાન બનવાની ચકાસણી કરે છે. ભવિષ્યમાં સંભવિત રીતે લાભકારી નફો મેળવવાના ઉદ્દેશ્ય દ્વારા અનુમાન ચલાવવામાં આવે છે.

આર્બિટ્રેજર્સ

• આ નાણાંકીય બજારોમાં એક ખૂબ જ સામાન્ય નફાકારક પ્રવૃત્તિ છે જે બજારની કિંમતમાં અસ્થિરતાનો લાભ લેવા અથવા નફાકારક બનાવીને અમલમાં આવે છે. આર્બિટ્રેજર્સ બોન્ડ્સ, સ્ટૉક્સ, ડેરિવેટિવ્સ વગેરે જેવા નાણાંકીય સાધનોના રોકાણમાં ઉદ્ભવતા કિંમતમાં તફાવતથી નફો મેળવે છે.

7.3 ઑપ્શન પ્રીમિયમ શું છે?

ઑપ્શન પ્રીમિયમ એ એક કિંમત છે જે વેપારીઓ પુટ અથવા કૉલ ઑપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ માટે ચુકવણી કરે છે. જ્યારે તમે કોઈ વિકલ્પ ખરીદો છો, ત્યારે તમને નિર્ધારિત સમયગાળા માટે તેના અંતર્નિહિત બજારને ચોક્કસ કિંમતે વેપાર કરવાનો અધિકાર મળી રહ્યો છે. આ યોગ્ય માટે તમે જે કિંમત ચૂકવો છો તેને ઑપ્શન પ્રીમિયમ કહેવામાં આવે છે.

વિકલ્પના પ્રીમિયમની સાઇઝ ત્રણ મુખ્ય પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે: અંતર્નિહિત બજારની કિંમત, તેની અસ્થિરતાનું સ્તર (અથવા જોખમ) અને સમાપ્તિ માટેનો વિકલ્પ.

ઑપ્શન પ્રીમિયમની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે

વિકલ્પના પ્રીમિયમની ગણતરી તેના સમય મૂલ્યમાં વિકલ્પના આંતરિક મૂલ્યને ઉમેરીને કરવામાં આવે છે.

પ્રીમિયમ= આંતરિક મૂલ્ય + સમય મૂલ્ય

તેથી, જો કૉલ વિકલ્પમાં ₹15 નું આંતરિક મૂલ્ય અને ₹15 નું સમય મૂલ્ય હોય, તો તમારે તેને ખરીદવા માટે ₹30 ની ચુકવણી કરવી પડશે. વિકલ્પમાંથી નફો મેળવવા માટે, જ્યારે અંતર્નિહિત માર્કેટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર ₹30 કરતાં વધુ હોય ત્યારે તમારે તેનો ઉપયોગ કરવાની જરૂર પડશે.

ઑપ્શન પ્રીમિયમ અને ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ

• આંતરિક મૂલ્ય એ વિકલ્પની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને અંતર્નિહિત બજારની વર્તમાન કિંમત વચ્ચેનો તફાવત છે. કૉલના વિકલ્પો માટે, અંતર્નિહિત મૂલ્યની ગણતરી અંતર્નિહિત કિંમતમાંથી સ્ટ્રાઇકની કિંમત ઘટાડીને કરવામાં આવે છે. વિકલ્પો મૂકવા માટે, વિપરીત એ સાચું છે- આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી સ્ટ્રાઇક કિંમતમાંથી અંતર્નિહિત કિંમતને ઘટાડીને કરવામાં આવે છે.
• કહો કે જ્યારે તે હાલમાં ₹50 માં ટ્રેડ કરી રહ્યું હોય ત્યારે તમે ₹44 માટે ABC સ્ટૉક ખરીદવાનો વિકલ્પ ખરીદવાનું વિચારી રહ્યા છો. તમે તમારા વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકો છો અને ₹6 બનાવી શકો છો, તેથી વિકલ્પનું આંતરિક મૂલ્ય ₹6 છે. જો ABC સ્ટૉક ₹44 થી ઓછું થયું હોય, તો વિકલ્પનું આંતરિક મૂલ્ય ₹0 હશે.

ઑપ્શન પ્રીમિયમ અને સમય મૂલ્ય

• સમય સમાપ્ત થવાનો સમય પ્રીમિયમના વિકલ્પને પણ અસર કરે છે. જેટલું લાંબુ વિકલ્પ સમાપ્ત થાય છે, તે પહેલાં અંતર્નિહિત બજારમાં હડતાલની કિંમત પાસ કરવી પડશે, અને તેનાથી વિપરીત છે. ઉપરનું અમારું ઉદાહરણ ચાલુ રાખીને, કહો કે તમે એબીસી સ્ટૉક પર સમાન સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે બે કૉલ વિકલ્પો પસંદ કરી રહ્યા છો પરંતુ વિવિધ સમાપ્તિઓ સાથે. તમે લાંબી સમાપ્તિ સાથે વિકલ્પ માટે વધુ ચુકવણી કરવાનું વિચારી શકો છો, કારણ કે તમને નફા પર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનો વધુ સમય આપે છે.
• ફોલિંગ ટાઇમ વેલ્યૂને સમય ડીકે તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, એક જોખમ કે ટ્રેડર્સને મેનેજ કરવાની જરૂર છે. સમાપ્તિની નજીકના વિકલ્પ તરીકે, સમય ક્ષતિનો અર્થ એ છે કે તેનું મૂલ્ય ઘટશે.
• સમય મૂલ્યનું અન્ય એક મુખ્ય પાસું બજારની નિહિત અસ્થિરતા છે. વધુ અસ્થિર બજાર હડતાલની કિંમતથી વધુ આગળ વધવાની સંભાવના છે, જેનો અર્થ એ છે કે અસ્થિર બજારો ઘણીવાર ઉચ્ચ પ્રીમિયમ સાથે આવશે.
• તમે તેના પ્રીમિયમમાંથી તેના ઇન્ટ્રિન્સિક મૂલ્યને ઘટાડીને વિકલ્પના સમય મૂલ્યની ગણતરી કરી શકો છો.
• કહો કે ABC સ્ટૉકની માર્કેટ કિંમત ₹50 છે, અને તમે ₹200 પ્રીમિયમ માટે ₹44 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો. ત્યારબાદ આંતરિક મૂલ્ય ₹6 (₹50 – ₹44) હશે અને સમયનું મૂલ્ય ₹194 (₹200 – ₹6) હશે.

7.4 કોમોડિટીનો અર્થ શું છે?

એક ચીજવસ્તુને સામાન્ય રીતે કોઈપણ પ્રકારના મૂર્ત સામાન માનવામાં આવે છે જેને એક જ પ્રકારના અન્ય સામાન સાથે જોડી શકાય છે. સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ્સ (રેગ્યુલેશન) એક્ટ, 1956 (એસસીઆરએ) ના અનુસાર "માલ"નો અર્થ એક્શનેબલ ક્લેઇમ, પૈસા અને સિક્યોરિટીઝ સિવાયની દરેક પ્રકારની મૂવેબલ પ્રોપર્ટી છે. વસ્તુઓનો મોટાભાગે અન્ય વસ્તુઓ અથવા સેવાઓના ઉત્પાદનમાં ઇનપુટ તરીકે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. અનાજ, સોનું, કચ્ચા તેલ, તાંબુ, કુદરતી ગેસ એ ચીજવસ્તુઓના કેટલાક ઉદાહરણો છે.

કમોડિટી એક્સચેન્જ શું છે?

કમોડિટી એક્સચેન્જ એક એક્સચેન્જ છે જ્યાં વિવિધ ચીજો, ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સ, કૃષિ પ્રોડક્ટ્સ અને અન્ય કાચા માલ ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.

ઘઉં, બાર્લે, ચીની, મકાઈ, કોટન, કોકો, કૉફી, દૂધના ઉત્પાદનો, પોર્ક બેલી, તેલ, ધાતુઓ વગેરે જેવી ચીજવસ્તુઓમાં વિશ્વ વેપારના મોટાભાગના કોમોડિટી બજારો. સામાન્ય રીતે ચીજવસ્તુઓ પર ભવિષ્યના કરારોનો વેપાર કરે છે.

ભારતમાં મુખ્ય કમોડિટી એક્સચેન્જ

• મલ્ટિ કોમોડિટી એક્સચેન્જ ઓફ ઇન્ડીયા
• નેશનલ મલ્ટી કમોડિટી એક્સચેન્જ ઓફ ઇન્ડિયા
• ઇન્ડિયન કમોડિટી એક્સચેન્જ
• રાષ્ટ્રીય વસ્તુ અને ડેરિવેટિવ્સ એક્સચેન્જ

કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં કયા પ્રકારની ચીજો ટ્રેડ કરવામાં આવે છે?

ભારતીય વસ્તુઓ ડેરિવેટિવ બજારોમાં વેપાર કરવામાં આવતી ચીજવસ્તુઓને સામાન્ય રીતે ચાર સેગમેન્ટમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. આ નીચે મુજબ છે:

કૃષિ વસ્તુઓ

• આ સામાન્ય રીતે નષ્ટ થઈ શકે તેવા કૃષિ ઉત્પાદનો જેમ કે સોયાબીન, કોટન, ચાના, મકાઈ, ચીની, ગાર બીજ વગેરે. સોયાબીન તેલ, હથેળીનું તેલ, ગુઆર ગમ વગેરે જેવી સંસાધિત કૃષિ વસ્તુઓને પણ કૃષિ ચીજવસ્તુઓ તરીકે ગણવામાં આવે છે.

બુલિયન એન્ડ જેમ્સ લિમિટેડ

• આ વિભાગમાં મુખ્યત્વે સોના, ચાંદી અને મૂલ્યવાન રત્નો જેમ કે હીરા જેવા મૂલ્યવાન ધાતુઓ શામેલ છે.

ઉર્જા વસ્તુઓ

• આ વિભાગમાં મુખ્ય ઉર્જા સ્રોતો તરીકે સેવા આપતી વસ્તુઓ શામેલ છે. આ વસ્તુઓ બંને પ્રક્રિયા ન કરેલા ફોર્મમાં વેપાર કરવામાં આવે છે જેમાં તેઓ કાઢવામાં આવે છે અથવા વિવિધ સુધારેલા ફોર્મમાં અથવા રિફાઇનિંગ/પ્રક્રિયાના ઉપ-ઉત્પાદનોમાં શામેલ છે. કચ્ચા તેલ, કુદરતી ગૅસ વગેરે ઉર્જા વસ્તુઓના ઉદાહરણો છે.

ધાતુની ચીજો

• આ વિભાગમાં વિવિધ બિન-મૂલ્યવાન ધાતુઓ શામેલ છે જે માઇન અથવા પ્રોસેસ કરવામાં આવે છે જેમ કે કોપર, બ્રાસ, આયરન, સ્ટીલ વગેરે.

કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ શું છે?

• કમોડિટી ડેરિવેટિવ એ બજાર એક સ્થળ છે, જ્યાં રોકાણકાર આ ચીજવસ્તુઓમાં વેપાર કરતી કંપનીઓમાં રોકાણ કરવાને બદલે સીધી ચીજવસ્તુઓમાં રોકાણ કરી શકે છે.
• અન્ય શબ્દોમાં, કોમોડિટી ડેરિવેટિવ માર્કેટ બજાર છે, જ્યાં ભવિષ્ય/વિકલ્પો/સ્વેપ કરાર દ્વારા વેપાર કરવામાં આવે છે. આ કરારો હેઠળ, જેમ નામ સૂચવે છે તેમ, ભવિષ્યની તારીખે ટ્રાન્ઝૅક્શન પૂર્ણ કરવામાં આવે છે.
• કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ્સ મહત્વપૂર્ણ માહિતી અને બજારના ભાવનાઓનું સૂચક છે. કારણ કે, વસ્તુઓનો ઉપયોગ વારંવાર માલ અથવા સેવાઓના ઉત્પાદનમાં ઇનપુટ તરીકે કરવામાં આવે છે, તેથી વસ્તુઓની કિંમતોમાં અનિશ્ચિતતા અને અસ્થિરતા અને કાચા માલ વ્યવસાયને અનિશ્ચિત, અણધાર્યા અને અણધાર્યા જોખમોને આધિન બનાવે છે.

કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ કૉન્ટ્રાક્ટ શું છે?

• એક ડેરિવેટિવ કરાર, જેની અંતર્નિહિત ચીજવસ્તુ છે, તેને 'કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ' કરાર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. કોમોડિટી ડેરિવેટિવનો અર્થ એક કોન્ટ્રાક્ટ:
• (i) આવા માલના વિતરણ માટે, જેને કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા સત્તાવાર રાજપત્રમાં સૂચિત કરવામાં આવી શકે છે, અને જે તૈયાર વિતરણ કરાર નથી; અથવા
• (ii) તફાવતો માટે, જે અંતર્ગત માલ અથવા પ્રવૃત્તિઓ, સેવાઓ, અધિકારો, હિતો અને ઇવેન્ટ્સની કિંમતો અથવા સૂચકાંકોથી તેનું મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરે છે, જે કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા બોર્ડ સાથે સલાહમાં સૂચિત કરવામાં આવી શકે છે, પરંતુ ડેરિવેટિવ્સની વ્યાખ્યામાં ઉપ-કલમો (એ) અને (બી)માં ઉલ્લેખિત સિક્યોરિટીઝનો સમાવેશ કરતું નથી.

કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટના ફાયદાઓ

કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ કમોડિટી વેલ્યૂ ચેઇન સહભાગીઓને વિવિધ પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ લાભો પ્રદાન કરે છે. કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટના મુખ્ય લાભો નીચે મુજબ છે:

• કિંમતની શોધ

કિંમતોની શોધ માટે અને ભૌતિક બજારમાં સહભાગીઓને તેમની કિંમત ઘટાડવામાં સક્ષમ બનાવવા માટે એક રાષ્ટ્રવ્યાપી પ્લેટફોર્મ પ્રદાન કરે છે

• હેજિંગ પ્રાઇસ રિસ્ક

ડેરિવેટિવ્સની ગેરહાજરીમાં, નાના ઉત્પાદકો અને અંતિમ વપરાશકર્તાઓ જેવા વિવિધ મૂલ્ય સાંકળના સહભાગીઓ તેમના કિંમતના જોખમને દૂર કરવા, વસ્તુની ઍડવાન્સ કિંમતના સિગ્નલ મેળવવા અને વેચાણનો સમય પર માહિતીપૂર્ણ નિર્ણય લેવા માટે અમૂલ્ય સાધન ગુમાવે છે

• રોકાણની તક

કોઈપણ વસ્તુમાં એક સફળ વ્યુત્પન્ન કરાર વેરહાઉસિંગ, આકારણી સુવિધાઓ જેવી માર્કેટિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના વિકાસને ઉત્પ્રેરિત કરે છે જે બદલામાં વેરહાઉસિંગ અને બેંકો દ્વારા ધિરાણ આપવાની સુવિધા આપે છે

• વૈવિધ્યકરણ

કમોડિટીની કિંમતો સપ્લાય-ડિમાન્ડ ડાયનેમિક્સ, હવામાનની સ્થિતિઓ, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને કુદરતી આપત્તિઓને આધિન છે. તે અનુસાર, ચીજવસ્તુઓ એક સ્વતંત્ર સંપત્તિ વર્ગ છે, અને કોઈના રોકાણ પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતાના અસરકારક સાધનો સાબિત થઈ શકે છે.

કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ માટે રેગ્યુલેટરી ફ્રેમવર્ક

• ભારતમાં કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટનું નિયમન કોણ કરે છે?

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) સપ્ટેમ્બર 28, 2015 થી ભારતમાં કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટનું નિયમન કરે છે. સપ્ટેમ્બર 28, 2015 પહેલાં, કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટને ભૂતકાળના ફોરવર્ડ માર્કેટ્સ કમિશન (એફએમસી) દ્વારા નિયંત્રિત કરવામાં આવ્યું હતું.

• કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટને નિયંત્રિત કરવાની જરૂર શું છે?

સ્ટૉક એક્સચેન્જ, ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ અને બ્રોકિંગ હાઉસ સહિત માર્કેટ ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સના ટ્રેડિંગ, ક્લિયરિંગ, સેટલમેન્ટ અને મેનેજમેન્ટમાં નિયમન અને પારદર્શિતાની ખાતરી કરવા અને બજારના અખંડિતતાને જાળવવા માટે જરૂરી છે, જેથી વિવિધ હિસ્સેદારો અને રોકાણકારોના હિતને સુરક્ષિત અને પ્રોત્સાહન આપવું.

• ભારતમાં કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ કાર્ય કરતું વ્યાપક નિયમનકારી ફ્રેમવર્ક શું છે?

કમોડિટી ડેરિવેટિવ બજાર માટે નિયમનકારી રૂપરેખામાં ભારત સરકાર, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા સેબી અને સેબી દ્વારા માન્યતા પ્રાપ્ત સ્ટોક એક્સચેન્જ/ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન શામેલ છે જે તેમના સભ્યો પર સુપરવાઇઝરી ફંક્શન પણ કરે છે.