મૂળભૂત વિશ્લેષણમાં પગલાં અને આર્થિક વિશ્લેષણ જાણો

2.1 મેક્રો આર્થિક વિશ્લેષણ

આર્થિક પ્રવૃત્તિનું સ્તર ઘણી રીતે રોકાણ પર અસર કરે છે. જો અર્થવ્યવસ્થા ઝડપથી વધે છે, તો ઉદ્યોગને ઝડપી વિકાસ પણ દર્શાવવાની અપેક્ષા રાખી શકાય છે. જ્યારે આર્થિક પ્રવૃત્તિનું સ્તર ઓછું હોય, ત્યારે સ્ટૉકની કિંમતો ઓછી હોય છે, અને જ્યારે આર્થિક પ્રવૃત્તિનું સ્તર વધુ હોય, ત્યારે સ્ટૉકની કિંમતો કંપનીઓના વેચાણ અને નફા માટેના સમૃદ્ધ દૃષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. મેક્રો આર્થિક વાતાવરણનું વિશ્લેષણ સ્ટૉકની કિંમતોના વર્તનને સમજવા માટે જરૂરી છે.

મેક્રો ઇકોનોમિક્સ પરિબળો

સામાન્ય રીતે વિશ્લેષિત મેક્રો આર્થિક પરિબળો નીચે મુજબ છે.

• કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન (જીડીપી) – જીડીપી અર્થવ્યવસ્થાના વિકાસના દરને સૂચવે છે. જીડીપી અર્થવ્યવસ્થામાં ઉત્પાદિત માલ અને સેવાઓના કુલ મૂલ્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. જીડીપીમાં વ્યક્તિગત વપરાશ ખર્ચ, કુલ ખાનગી ઘરેલું રોકાણ અને માલ અને સેવાઓના ચોખ્ખા નિકાસ અને માલ અને સેવાઓના સરકારી ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. જીડીપીના અંદાજ વાર્ષિક ધોરણે ઉપલબ્ધ છે. નવજાતમાં જીડીપીની વૃદ્ધિનો દર લગભગ 6% છે. 1998-99 માં જીડીપીની વૃદ્ધિ પાછલા વર્ષના 5 ટકાની તુલનામાં 5.8 ટકા સુધી ઝડપી થઈ છે. અર્થવ્યવસ્થાનો વિકાસ દર ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રની સંભાવનાઓને દર્શાવે છે અને રિટર્ન રોકાણકારો શેરોમાં રોકાણથી અપેક્ષિત હોઈ શકે છે. ઉચ્ચ વિકાસ દર શેર બજાર માટે વધુ અનુકૂળ છે.

• બચત અને રોકાણ – સ્પષ્ટ છે કે વૃદ્ધિ માટે રોકાણની જરૂર પડે છે જેમાં ઘરેલું બચતની નોંધપાત્ર રકમની જરૂર પડે છે. સ્ટૉક માર્કેટ એક ચૅનલ છે જેના દ્વારા રોકાણકારોની બચત કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ માટે ઉપલબ્ધ કરાવવામાં આવે છે. બચત ઇક્વિટી શેર, ડિપોઝિટ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યુનિટ, રિયલ એસ્ટેટ અને બુલિયન જેવી વિવિધ સંપત્તિઓ પર વિતરિત કરવામાં આવે છે. જાહેરના બચત અને રોકાણની પેટર્ન સ્ટૉકને શ્રેષ્ઠ હદ સુધી અસર કરે છે.

• ઇન્ફ્લેશન – જીડીપીની વૃદ્ધિ સાથે, જો ફુગાવાનો દર પણ વધે છે, તો વૃદ્ધિનો વાસ્તવિક દર ખૂબ જ ઓછો હશે. ગ્રાહક ઉત્પાદન ઉદ્યોગમાં માંગ નોંધપાત્ર રીતે અસર કરવામાં આવે છે. સરકારી કિંમત નિયંત્રણ નીતિ હેઠળ આવતા ઉદ્યોગો બજારને ગુમાવી શકે છે, ઉદાહરણ તરીકે. આ ઉદ્યોગ પર સરકારનું નિયંત્રણ, ખાંડની કિંમત અને તેના દ્વારા ઉદ્યોગની નફાકારકતાને અસર કરે છે. જો તમે ફૂગાવાનું હળવું સ્તર ધરાવો છો, તો તે શેરબજાર માટે સારું છે પરંતુ ફૂગાવાનો ઉચ્ચ દર શેરબજાર માટે નુકસાનકારક છે.

• વ્યાજ દરો – વ્યાજ દર કંપનીઓને ધિરાણના ખર્ચને અસર કરે છે. વ્યાજ દરમાં ઘટાડો એટલે કે પેઢીઓ માટે નાણાંની ઓછી કિંમત અને વધુ નફાકારકતાનો અર્થ છે. કર્જ લેવામાં આવેલા પૈસા સાથે વ્યવસાય કરનાર દલાલ માટે ઓછા વ્યાજ દરે વધુ પૈસા ઉપલબ્ધ છે.

• બજેટ – બજેટ ડ્રાફ્ટ સરકારી આવક અને ખર્ચનું વિસ્તૃત એકાઉન્ટ પ્રદાન કરે છે. એક ખામીયુક્ત બજેટ વધારે મુદ્રાસ્ફીતિ દર તરફ દોરી શકે છે અને ઉત્પાદનના ખર્ચને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે. સરપ્લસ બજેટના પરિણામે ડિફ્લેશન થઈ શકે છે. તેથી, સંતુલિત બજેટ શેરબજાર માટે ખૂબ જ અનુકૂળ છે.

• કર માળખું – દર વર્ષે માર્ચમાં, વ્યવસાય સમુદાય ટૅક્સ પૉલિસી સંબંધિત સરકારની જાહેરાતની ઉત્સુકતાથી રાહ જોઈ રહ્યું છે. કોઈ ચોક્કસ ઉદ્યોગને આપવામાં આવેલી છૂટ અને પ્રોત્સાહનો તે ચોક્કસ ઉદ્યોગમાં રોકાણને પ્રોત્સાહિત કરે છે. બચતને આપેલી કર રાહત બચતને પ્રોત્સાહિત કરે છે. 1996 માં નાણાં મંત્રી દ્વારા વસૂલવામાં આવતો ન્યૂનતમ વૈકલ્પિક કર (એમએટી) સ્ટૉક માર્કેટને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી હતી. દસ પ્રકારની કર મુક્તિ ઉદ્યોગોની નફાકારકતા પર અસર કરે છે.

• ચુકવણીનું બૅલેન્સ – ચુકવણીનું બૅલેન્સ એ દેશની પૈસાની રસીદનો રેકોર્ડ છે અને વિદેશમાંથી ચુકવણી કરવામાં આવે છે. તફાવત bt6ween રસીદ અને ચુકવણીઓ અતિરિક્ત અથવા ખામી હોઈ શકે છે. ચુકવણીનું બૅલેન્સ બાહ્ય એકાઉન્ટ પર રૂપિયાની શક્તિનું એક પગલું છે. જો ખામી વધે છે, તો રૂપિયા અન્ય ચલણો સામે ઘસારો કરી શકે છે, જેથી આયાતની કિંમતને અસર કરી શકે છે. નિકાસ અને આયાતમાં શામેલ ઉદ્યોગો વિદેશી વિનિમય દરમાં ફેરફારો દ્વારા નોંધપાત્ર રીતે અસર કરવામાં આવે છે. વિદેશી વિનિમય દરની અસ્થિરતા ભારતીય શેર બજારમાં વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારોના રોકાણને અસર કરે છે. ચુકવણીનું અનુકૂળ બૅલેન્સ સ્ટૉક માર્કેટ પર સકારાત્મક અસર કરે છે.

• ચોમાસા અને કૃષિ – કૃષિ સીધી અને પરોક્ષ રીતે ઉદ્યોગો સાથે જોડાયેલ છે. ઉદાહરણ તરીકે, ચીની, કપાસ, કાપડ અને ખાદ્ય પ્રસંસ્કરણ ઉદ્યોગો કાચા માલ માટે કૃષિ પર આધારિત છે. ખાતર અને કીટનાશક ઉદ્યોગો કૃષિને ઇનપુટ્સ સપ્લાય કરી રહ્યા છે. એક સારું ચોમાસ ઇનપુટ માટે વધુ માંગ તરફ દોરી જાય છે અને પરિણામે બમ્પર પાકમાં વધારો થાય છે. આનાથી શેરબજારમાં ઉદારતા તરફ દોરી જાય છે. જ્યારે ચોમાસ ખરાબ હોય, ત્યારે કૃષિ અને હાઇડલ પાવરનું ઉત્પાદન નુકસાન થશે. તેઓ શેર માર્કેટ પર શેડો કાસ્ટ કરે છે.

• ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સુવિધાઓ – ઔદ્યોગિક અને કૃષિ ક્ષેત્રના વિકાસ માટે માળખાકીય સુવિધાઓ જરૂરી છે. અર્થવ્યવસ્થાના વિકાસ માટે વ્યાપક સંચાર પ્રણાલીનું કાર્ય જરૂરી છે. કોઈપણ પાવર કટ વગર પાવરની નિયમિત સપ્લાય ઉત્પાદનને વધારશે. ઉદ્યોગ અને કૃષિને પર્યાપ્ત સહાય આપવા માટે બેન્કિંગ અને નાણાંકીય ક્ષેત્રો પણ ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ. સારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સુવિધાઓ સ્ટૉક માર્કેટને અનુકૂળ રીતે અસર કરે છે. ભારતમાં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની સુવિધાઓ વિકસિત કરવામાં આવી હોવા છતાં પણ તેઓ પૂરતી નથી. સરકારે સંચાર, પરિવહન અને વીજળી ક્ષેત્ર સંબંધિત તેની નીતિને ઉદારીકરણ આપી છે. ઉદાહરણ તરીકે, પાવર સેક્ટર વિદેશી રોકાણકારો સુધી ખાતરીપૂર્વક વળતરના દરો સાથે ખોલવામાં આવ્યું છે.

• જનસાંખ્યિકીય પરિબળો – જનસાંખ્યિકીય ડેટા વસ્તી, વ્યવસાય, સાક્ષરતા અને ભૌગોલિક સ્થાન દ્વારા વસ્તી વિશેની વિગતો પ્રદાન કરે છે. ગ્રાહક માલની માંગની આગાહી કરવા માટે આની જરૂર છે. ઉંમરની વસ્તી સક્ષમ કાર્યબળની ઉપલબ્ધતાને સૂચવે છે.

2.2 આર્થિક વિશ્લેષણ

સ્ટૉકની કિંમતમાં ફેરફારોનો અંદાજ લગાવવા માટે, એક વિશ્લેષકને મેક્રો આર્થિક વાતાવરણનું વિશ્લેષણ કરવું પડશે અને તે સંબંધિત ઉદ્યોગ માટે વિશિષ્ટ પરિબળોનું વિશ્લેષણ કરવું પડશે. આર્થિક પ્રવૃત્તિઓ કોર્પોરેટ નફા, રોકાણકારો, વલણ અને શેરની કિંમતોને અસર કરે છે. જીડીપીમાં ઘટાડો અથવા આર્થિક વિકાસમાં અવરોધના કારણે કોર્પોરેટ નફા અને તેના પરિણામે સુરક્ષા કિંમતોમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. આર્થિક વિશ્લેષણના હેતુ માટે, વિશ્લેષક આગાહી તકનીકો સાથે પરિચિત હોવા જોઈએ. તેમણે વિવિધ તકનીકોના ફાયદાઓ અને નુકસાન જાણવું જોઈએ. ઉપયોગમાં લેવાતી સામાન્ય તકનીકો મુખ્ય આર્થિક સૂચકો, ડિફ્યુઝન ઇન્ડેક્સ, સર્વેક્ષણો અને ઇકોનોમેટ્રિક મોડેલ નિર્માણનું વિશ્લેષણ છે. આ તકનીકો તેમને રોકાણ માટે યોગ્ય સમય નક્કી કરવામાં મદદ કરે છે અને તેમને ખરીદવાની સુરક્ષાનો પ્રકાર એટલે કે સ્ટૉક્સ અથવા બોન્ડ્સ અથવા સ્ટૉક્સ અને બોન્ડ્સનું કેટલુંક સંયોજન કરે છે.

મુખ્ય આર્થિક સૂચકો

આર્થિક સૂચકો એવા પરિબળો છે જે સૂચવે છે કે i8ndicate અર્થવ્યવસ્થાની વર્તમાન સ્થિતિ, પ્રગતિ અથવા ધીમી સ્થિતિ છે. તેઓ મૂડી રોકાણ, વ્યવસાયિક નફા, નાણાં સપ્લાય, જીએનપી, વ્યાજ દર, બેરોજગારી દર વગેરે છે. આર્થિક સૂચકો અગ્રણી, સંયોજિત અને લેગિંગ સૂચકોમાં ગોઠવવામાં આવે છે. સૂચકો નીચેના માપદંડો પર પસંદ કરવામાં આવે છે.

• આર્થિક મહત્વ

• આંકડાકીય પર્યાપ્તતા

• સમય

• સુસંગતતા

ડિફ્યૂઝન ઇન્ડેક્સ

ડિફ્યુઝન ઇન્ડેક્સ એક સંયુક્ત અથવા સહમતિ સૂચક છે. ડિફ્યુઝન ઇન્ડેક્સમાં અગ્રણી, સંયોજનાત્મક અને લેગિંગ સૂચકો શામેલ છે. આ પ્રકારનું ઇન્ડેક્સ યુએસએમાં નેશનલ બ્યુરો ઑફ ઇકોનોમિક રિસર્ચ દ્વારા બનાવવામાં આવ્યું છે. પરંતુ વ્યક્તિગત સૂચકોમાં થતા અનિયમિત હલનચલનની ગણતરી કરવા માટે ડિફ્યુઝન ઇન્ડેક્સ જટિલ છે અને તેને સંપૂર્ણપણે દૂર કરી શકાતું નથી.

ઇકોનોમેટ્રિક મોડેલ બિલ્ડિંગ

મોડેલ નિર્માણ માટે અનેક આર્થિક ચલણોને ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે. વિશ્લેષણ હેઠળની ધારણાઓ નિર્દિષ્ટ કરવામાં આવી છે. સ્વતંત્ર અને આશ્રિત ચર વચ્ચેનો સંબંધ ગણિત રીતે આપવામાં આવે છે. મોડેલનો ઉપયોગ કરતી વખતે, વિશ્લેષકને સ્પષ્ટપણે તમામ આંતર-સંબંધોનો ઉલ્લેખ કરવો પડશે, તે માત્ર દિશા જ નહીં પરંતુ તેની આગાહી કરી શકે છે. પરંતુ તેની આગાહી આર્થિક સિદ્ધાંતની તેમની સમજ અને જેના પર મોડેલ બનાવવામાં આવી છે તે ધારણા પર આધારિત છે. મોડેલ્સ મોટાભાગે એકસાથે સમીકરણોનો ઉપયોગ કરે છે.

2.3. ઉદ્યોગ વિશ્લેષણ

એક ઉદ્યોગ એવી કંપનીઓનો એક જૂથ છે જેની સમાન તકનીકી સંરચના છે અને સમાન ઉત્પાદનો ઉત્પન્ન કરે છે. રોકાણકારોની સુવિધા માટે, ઉદ્યોગનું વ્યાપક વર્ગીકરણ નાણાંકીય દિવસો અને પત્રિકાઓમાં આપવામાં આવે છે. કંપનીઓને તેમની ઉત્પાદન પ્રક્રિયા અને ઉત્પાદનો વિશે સ્પષ્ટ ચિત્ર આપવા માટે સ્પષ્ટપણે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. નીચે આપેલ ટેબલ રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા બુલેટિનમાં આપેલ ઉદ્યોગ મુજબ વર્ગીકરણ આપે છે.

1. ભોજન ઉત્પાદનો
2. પીણાં, તમાકુ અને તમાકુ ઉત્પાદનો
3. ટેક્સટાઇલ્સ
4. વુડ અને વુડ પ્રૉડક્ટ્સ
5. લેધર અને લેધર પ્રૉડક્ટ્સ
6. રબર અને પ્લાસ્ટિક પ્રોડક્ટ્સ
7. કેમિકલ અને કેમિકલ પ્રોડક્ટ્સ
8. નૉન-મેટાલિક મિનરલ પ્રૉડક્ટ્સ
9. મૂળભૂત ધાતુઓ, મિશ્રધાતુઓ અને ધાતુના ઉત્પાદનો
10. મશીનરી અને મશીન ટૂલ્સ
11. પરિવહન ઉપકરણો અને ભાગો
12. અન્ય પરચુરણ ઉત્પાદન ઉદ્યોગો

વર્ગીકરણ

આ ઉદ્યોગોને વ્યવસાય ચક્રના આધારે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે એટલે કે વ્યવસાય ચક્રના વિવિધ તબક્કાઓ અનુસાર તેમની પ્રતિક્રિયાઓ અનુસાર વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. તેઓને વિકાસ, ચક્રવાત, રક્ષણાત્મક અને ચક્રવાત વિકાસ ઉદ્યોગમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે.

• વૃદ્ધિ ઉદ્યોગ – વિકાસ ઉદ્યોગોમાં વ્યવસાય ચક્રથી સ્વતંત્ર વિસ્તરણમાં ઉચ્ચ કમાણી અને વૃદ્ધિની વિશેષ વિશેષતાઓ છે.

• ચક્રવાત ઉદ્યોગ – ઉદ્યોગની વૃદ્ધિ અને નફાકારકતા વ્યવસાય ચક્ર સાથે આગળ વધી જાય છે. બૂમ સમયગાળા દરમિયાન તેઓ વિકાસનો આનંદ માણતા હોય છે અને ડિપ્રેશન દરમિયાન તેઓ એક સેટ બૅકનો ભોગ બને છે. ઉદાહરણ તરીકે, સફેદ માલ જેમ કે ફ્રિજ, વૉશિંગ મશીન અને રસોડાની શ્રેણીના ઉત્પાદનો વરસાદના સમયગાળામાં સારા બજાર અને મંદી દરમિયાન તેમના માટેની માંગને આદેશ આપે છે.

• રક્ષણશીલ ઉદ્યોગ – રક્ષણશીલ ઉદ્યોગ વ્યવસાય ચક્રની ગતિને અસ્વીકારે છે. ફોર્ડ ઉદાહરણ, ખાદ્ય અને આશ્રય માનવતાની મૂળભૂત આવશ્યકતાઓ છે. ફૂડ ઇન્ડસ્ટ્રી રિસેશન અને ડિપ્રેશનનો સામનો કરે છે.

• ચક્રવાત વૃદ્ધિ ઉદ્યોગ – આ એક નવું પ્રકારનું ઉદ્યોગ છે જે ચક્રવાત છે અને તે જ સમયે વિકસતા હોય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઑટોમોબાઇલ ઉદ્યોગ સ્થિરતાના સમયગાળાનો અનુભવ કરે છે, અસ્વીકાર કરે છે પરંતુ તેઓ ભારે વૃદ્ધિ કરે છે. ટેકનોલોજીમાં ફેરફારો અને નવા મોડેલોની રજૂઆત ઑટોમોબાઇલ ઉદ્યોગને તેમના વિકાસનો માર્ગ ફરીથી શરૂ કરવામાં મદદ કરે છે.

લાઇફ સાઇકલ

આ દરેક ઉદ્યોગમાં - ઉદ્યોગનું જીવનચક્ર શું છે તે સમજવું પણ મહત્વપૂર્ણ છે. ઉદ્યોગ જીવન ચક્ર સિદ્ધાંત સામાન્ય રીતે જુલિયસ ગ્રોડેન્સ્કીને આપવામાં આવે છે. ઉદ્યોગના જીવનચક્રને ચાર સારી રીતે વ્યાખ્યાયિત તબક્કામાં અલગ કરવામાં આવે છે જેમ કે

• અગ્રણી તબક્કો – આ તબક્કામાં ઉત્પાદનની સંભવિત માંગ આશાસ્પદ છે અને ઉત્પાદનની ટેક્નોલોજી ઓછી છે. ઉત્પાદનની માંગ ઘણા ઉત્પાદકોને ચોક્કસ ઉત્પાદન પેદા કરવા માટે આકર્ષિત કરે છે.

• ઝડપી વિકાસનો તબક્કો – આ તબક્કા અગ્રણી તબક્કામાંથી જીવિત કંપનીઓના દેખાવથી શરૂ થાય છે. સ્પર્ધાનો સામનો કરતી કંપનીઓ માર્કેટ શેર અને નાણાંકીય પ્રદર્શનમાં મજબૂત વિકાસ કરે છે.

• પરિપક્વતા અને સ્થિરતાનો તબક્કો – સ્થિરતાના તબક્કામાં, વિકાસનો દર મધ્યમ છે અને વૃદ્ધિનો દર ઔદ્યોગિક વિકાસ દર અથવા કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન વિકાસ દરને સમાન રહેશે.

• ઘટાડવાનો તબક્કો – આ તબક્કામાં, ચોક્કસ પ્રોડક્ટની માંગ અને ઉદ્યોગમાં કંપનીઓની આવકની માંગ. હવે કેટલાક ગ્રાહકો કાળા અને સફેદ ટીવીની નવીનતાની માંગ કરે છે અને ગ્રાહકોની પસંદગીઓમાં ફેરફારો આ તબક્કા તરફ દોરી જાય છે. ઘટતા તબક્કાની વિશિષ્ટ સુવિધા એ છે કે વરસાદના સમયગાળામાં પણ, ઉદ્યોગની વૃદ્ધિ વધતા સમયગાળામાં પણ થશે. આ પ્રકારની કંપનીઓના શેરમાં રોકાણ મૂડીમાં ક્ષતિ કરે છે.

ધ્યાનમાં લેવાના પરિબળો

ઉદ્યોગના જીવનચક્રના વિશ્લેષણ સિવાય, રોકાણકારે કેટલાક અન્ય પરિબળોનું પણ વિશ્લેષણ કરવું પડશે. તેઓ નીચે સૂચિબદ્ધ છે

• ઉદ્યોગની વૃદ્ધિ – વિકાસ અને નફાકારકતાના સંદર્ભમાં ઉદ્યોગની ઐતિહાસિક કામગીરીનું વિશ્લેષણ કરવું જોઈએ. ઉદ્યોગ મુજબ વિકાસ સમયાંતરે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થાની દેખરેખ રાખવા માટે કેન્દ્ર દ્વારા પ્રકાશિત કરવામાં આવે છે.

• ખર્ચની રચના અને નફાકારકતા – ખર્ચનું માળખું, જે નિશ્ચિત અને ચર ખર્ચ છે, જે પેઢીના ઉત્પાદન અને નફાકારકતાના ખર્ચને અસર કરે છે.

• પ્રૉડક્ટની પ્રકૃતિ – ઉદ્યોગો દ્વારા ઉત્પાદિત ઉત્પાદનોની માંગ ગ્રાહકો અને અન્ય ઉદ્યોગો દ્વારા કરવામાં આવે છે.

• સ્પર્ધાનો પ્રકાર – સ્પર્ધાની પ્રકૃતિ એ એક આવશ્યક પરિબળ છે જે ચોક્કસ પ્રોડક્ટની માંગ, તેની નફાકારકતા અને સંબંધિત કંપનીની સ્ક્રિપ્સની કિંમતને નિર્ધારિત કરે છે.

• સરકારી નીતિ – સરકારી નીતિઓ ઉદ્યોગના ખૂબ જ તંત્રિકાને અસર કરે છે અને અસરો ઉદ્યોગથી ઉદ્યોગમાં અલગ હોય છે. નિકાસ લક્ષી ઉત્પાદનો માટે કર સબસિડી અને કર રજાઓ પ્રદાન કરવામાં આવે છે. સરકાર ઉત્પાદનની સાઇઝ અને કેટલાક પ્રોડક્ટ્સની કિંમતને નિયંત્રિત કરે છે. ચીની, ખાતર અને ફાર્માસ્યુટિકલ ઉદ્યોગ ઘણીવાર અસંગત સરકારી નીતિઓથી અસરગ્રસ્ત થાય છે. ખાંડની કિંમતના નિયંત્રણ અને નિયંત્રણ સાખર ઉદ્યોગની નફાકારકતાને અસર કરે છે. કેટલાક કિસ્સાઓમાં સરકાર દ્વારા પ્રવેશ અવરોધો મૂકવામાં આવે છે. હવાઈ માર્ગોમાં, ખાનગી કોર્પોરેટ્સને માત્ર ઘરેલું ઉડાનો ચલાવવાની પરવાનગી છે. કોઈ ઉદ્યોગ પસંદ કરતી વખતે, ચોક્કસ ઉદ્યોગ સંબંધિત સરકારી નીતિનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ. ઉદારીકરણ અને લાઇસન્સિંગ ઘણા ક્ષેત્રોમાં હાલના ઘરેલું ઉદ્યોગોને અપાર જોખમ લાવ્યું છે.

• મજૂર – કોઈ ચોક્કસ ઉદ્યોગમાં મજૂર પરિસ્થિતિનું વિશ્લેષણ ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. ટ્રેડ યુનિયનની સંખ્યા અને તેમના ઓપરેટિંગ મોડ ઉદ્યોગની શ્રમ ઉત્પાદકતા અને આધુનિકીકરણ પર અસર કરે છે. કાપડ ઉદ્યોગ તેના ઉગ્ર વેપાર સંઘ માટે જાણીતું છે. જો ટ્રેડ યૂનિયન મજબૂત હોય અને વારંવાર હડતાલ થાય, તો તેનાથી ઉત્પાદનમાં પડશે.

• સંશોધન અને વિકાસ – કોઈપણ ઉદ્યોગ માટે રાષ્ટ્રીય અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં સ્પર્ધાને જીવિત રહેવા માટે, ઉત્પાદન અને ઉત્પાદન પ્રક્રિયા તકનીકી રીતે સ્પર્ધાત્મક હોવી જોઈએ. આ ચોક્કસ કંપની અથવા ઉદ્યોગમાં R$D પર આધારિત છે.

• પ્રદૂષણના ધોરણો – ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રમાં પ્રદૂષણના ધોરણો ખૂબ જ ઉચ્ચ અને સખત છે. કેટલાક ઉદ્યોગો માટે તે અન્યો કરતાં વધુ ભારે હોઈ શકે છે; ઉદાહરણ તરીકે, ચમડા, રસાયણ અને ઔષધીય ઉદ્યોગોમાં ઔદ્યોગિક અસર વધુ છે.

સ્વોટ વિશ્લેષણ

ઉપરોક્ત પરિબળો પોતાની જાતને ઉદ્યોગ માટે શક્તિ, નબળાઈ, તક અને જોખમ (સ્વોટ) બનશે. તેથી, રોકાણકારને પસંદ કરેલા ઉદ્યોગ માટે સ્વોટ વિશ્લેષણ કરવું જોઈએ. ઉદાહરણ તરીકે, ઉદ્યોગના ઉત્પાદનની માંગમાં વધારો તેની શક્તિ બની જાય છે, બજારમાં અસંખ્ય ખેલાડીઓની હાજરી, એટલે કે સ્પર્ધા સંબંધિત ઉદ્યોગમાં કોઈ ચોક્કસ કંપનીને જોખમ બની જાય છે. તે ચોક્કસ ઉદ્યોગમાં સંશોધન અને વિકાસની પ્રગતિ એક તક છે અને ઉદ્યોગમાં બહુરાષ્ટ્રીય લોકોની પ્રવેશ અને ચોક્કસ ઉત્પાદનોના સસ્તા આયાત તે ઉદ્યોગ માટે જોખમ છે. આ રીતે પરિબળોની વ્યવસ્થા કરવી અને તેનું વિશ્લેષણ કરવું પડશે. ઉદ્યોગનું વિશ્લેષણ વધુ સ્પષ્ટ બનાવવા માટે તેને ફાર્માસ્યુટિકલ ઉદ્યોગ પર કરવામાં આવ્યું છે અને સ્વોટ વિશ્લેષણના પરિણામો પણ આપવામાં આવ્યા છે.

2.4. કંપનીનું વિશ્લેષણ

કંપનીના વિશ્લેષણમાં રોકાણકાર કંપની સંબંધિત કેટલીક માહિતીને એકત્રિત કરે છે અને સ્ટૉકના વર્તમાન અને ભવિષ્યના મૂલ્યોનું મૂલ્યાંકન કરે છે. સ્ટૉકની ખરીદી સાથે સંકળાયેલ જોખમ અને વળતરનું વિશ્લેષણ વધુ સારા રોકાણ નિર્ણયો લેવા માટે કરવામાં આવે છે. મૂલ્યાંકન પ્રક્રિયા રોકાણકારોની કંપની સંબંધિત વેરિએબલ્સમાં સંબંધ અને આંતર-સંબંધથી માહિતી પ્રાપ્ત કરવાની ક્ષમતા પર આધારિત છે.

કંપનીમાં વિશ્લેષણ કરવાના મુદ્દાઓ

1. કંપનીનો સ્પર્ધાત્મક કિનારો – ભારતમાં મુખ્ય ઉદ્યોગોની રચના સો વ્યક્તિગત કંપનીઓમાંથી કરવામાં આવે છે. કંપનીઓની સંખ્યા મોટી હોવા છતાં, ટાટા ઇન્ફોટેક, સત્યમ કમ્પ્યુટર્સ, ઇન્ફોસિસ, એનઆઇઆઇટી વગેરે જેવી કેટલીક કંપનીઓ, મુખ્ય બજાર શેરને નિયંત્રિત કરે છે. કંપનીની સ્પર્ધાત્મકતાનો અભ્યાસ આની મદદથી કરી શકાય છે:

   • માર્કેટ શેર – વાર્ષિક વેચાણનો બજાર ભાગ ઉદ્યોગની અંદર કંપનીની સંબંધિત સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ નિર્ધારિત કરવામાં મદદ કરે છે. જો માર્કેટ શેર વધુ હોય, તો કંપની સ્પર્ધાને સફળતાપૂર્વક પૂર્ણ કરી શકશે.

   • વેચાણની વૃદ્ધિ – કંપની એક અગ્રણી કંપની હોઈ શકે છે, પરંતુ જો વેચાણમાં વૃદ્ધિ અન્ય કંપની કરતાં તુલનાત્મક રીતે ઓછી હોય, તો તે કંપનીની નેતૃત્વ ગુમાવવાની સંભાવનાને સૂચવે છે. વેચાણમાં ઝડપી વૃદ્ધિ શેરધારકને સ્થિર વિકાસ દર સાથે એક કરતાં વધુ સારી સ્થિતિમાં રાખશે.

   • વેચાણની સ્થિરતા – જો કોઈ ફર્મમાં સ્થિર વેચાણ આવક હોય, તો અન્ય વસ્તુઓ સ્થિર રહે છે, તેમાં વધુ સ્થિર આવક હશે. વેચાણમાં વ્યાપક ફેરફારો ક્ષમતાનો ઉપયોગ, નાણાંકીય આયોજન અને લાભાંશમાં ફેરફારો તરફ દોરી જાય છે.

2. કંપનીની આવક – માત્ર વેચાણ આવકમાં વધારો કરતું નથી પરંતુ કંપનીના ખર્ચ અને ખર્ચ પણ કંપનીની આવકને પ્રભાવિત કરે છે. વધુમાં, આવક હંમેશા વેચાણમાં વધારા સાથે વધારો કરતી નથી. ખર્ચમાં વધારાને કારણે કંપનીના વેચાણમાં તેની આવક વધારો થઈ શકે છે. કમાણીમાં ફેરફારનો દર વેચાણના પરિવર્તનના દરથી અલગ હોય છે. એક કંપનીમાં વેચાણમાં 10% નો વધારો થઈ શકે છે પરંતુ પ્રતિ શેરની આવક માત્ર 5% સુધી વધી શકે છે. જોકે વેચાણ અને આવક વચ્ચે કોઈ સંબંધ છે, પણ તે એકદમ યોગ્ય નથી. ઘણીવાર, વેચાણનું વૉલ્યુમ નકારી શકે છે પરંતુ આર્ટિકલની યુનિટ કિંમતમાં વધારાને કારણે આવકમાં સુધારો થઈ શકે છે. તેથી, રોકાણકારને માત્ર વેચાણ પર જ આધારિત ન હોવું જોઈએ, પરંતુ કંપનીની આવકનું વિશ્લેષણ કરવું જોઈએ.

3. સંચાલન – સારું અને સક્ષમ મેનેજમેન્ટ રોકાણકારોને નફો ઉત્પન્ન કરે છે. કંપનીનું મેનેજમેન્ટ કાર્યક્ષમ રીતે કંપનીની પ્રવૃત્તિઓનું આયોજન, સંગઠન, વાસ્તવિક અને નિયંત્રણ કરવું જોઈએ. મેનેજમેન્ટનો મૂળભૂત ઉદ્દેશ ઇક્વિટી ધારકો, જાહેર અને કર્મચારીઓના સારા માટે કંપનીના નિર્ધારિત ઉદ્દેશોને પ્રાપ્ત કરવાનો છે. જો કંપનીના ઉદ્દેશો પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે, તો રોકાણકારોને નફો હશે. એક મેનેજમેન્ટ જે નફાની અવગણના કરે છે તે રોકાણકારોને એક કરતાં વધુ નુકસાન પહોંચાડે છે જે તેના પર ભાર આપે છે.

2.5 નાણાંકીય વિશ્લેષણ

કંપની વિશેની ફાઇનાન્શિયલ માહિતીનો શ્રેષ્ઠ સ્ત્રોત તેના પોતાના ફાઇનાન્શિયલ સ્ટેટમેન્ટ છે. આ ચોક્કસ કંપનીના સ્ટૉકમાં રોકાણની સંભાવનાઓનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે માહિતીનો મુખ્ય સ્રોત છે. નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટ વિશ્લેષણ એ કંપનીના વિવિધ દૃષ્ટિકોણથી નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટનો અભ્યાસ છે. આ નિવેદન કંપનીના કામગીરી વિશે ઐતિહાસિક અને વર્તમાન માહિતી આપે છે. ઐતિહાસિક નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટ ભવિષ્યની આગાહી કરવામાં મદદ કરે છે. વિશ્લેષણમાં ઉપયોગમાં લેવાતા બે મુખ્ય નિવેદનો છે:

બેલેન્સશીટ

બૅલેન્સ શીટ એક નિર્ધારિત સમયે ફંડના તમામ સ્રોતો (જવાબદારીઓ અને સ્ટૉકહોલ્ડરની ઇક્વિટી) અને ફંડના ઉપયોગોને દર્શાવે છે. બેલેન્સશીટ કાં તો આડી ફોર્મ અથવા વર્ટિકલ ફોર્મમાં હોઈ શકે છે.

નફા અને નુકસાન એકાઉન્ટ

કંપનીની નાણાંકીય સ્થિતિનું વિશ્લેષણ કરવા માટે ભંડોળના પ્રવાહ પર પણ અહેવાલની જરૂર છે. આવક વિવરણ વ્યવસાયિક કામગીરીઓમાંથી ભંડોળનો પ્રવાહ અહેવાલ કરે છે જે બે સમય વચ્ચે થાય છે. તે આવક અને ખર્ચની વસ્તુઓને સૂચિબદ્ધ કરે છે. આવક અને ખર્ચ વચ્ચેનો તફાવત સમયગાળા માટે નફા અથવા નુકસાનનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. તેને આવક અને ખર્ચ વિવરણ પણ કહેવામાં આવે છે.

નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટનું વિશ્લેષણ

નાણાંકીય નિવેદનોનું વિશ્લેષણ આવક અને ખર્ચ અને ભંડોળના સ્રોતો અને અરજી વચ્ચેના સંબંધની પ્રકૃતિને જાહેર કરે છે. રોકાણકાર વિશ્લેષણ દ્વારા નાણાંકીય સ્થિતિ અને કંપનીની પ્રગતિ નક્કી કરે છે. રોકાણકાર તેમની મૂડીની ઉપજ અને સુરક્ષામાં રસ ધરાવે છે. તેઓ લાભાંશ સંબંધિત નફાકારકતા અને મેનેજમેન્ટની પૉલિસી વિશે ઘણી કાળજી લે છે. આ તરફ તે નીચેના સરળ વિશ્લેષણનો ઉપયોગ કરી શકે છે:

• તુલનાત્મક નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટ – તુલનાત્મક સ્ટેટમેન્ટ બેલેન્સશીટ આંકડાઓ એક વર્ષથી વધુ માટે પ્રદાન કરવામાં આવે છે. તુલનાત્મક નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટ બેલેન્સશીટ આંકડાઓને સમયનું દ્રષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે. વાર્ષિક તારીખ અગાઉના વર્ષોના સમાન ડેટાની તુલના કરવામાં આવે છે, અથવા તો સંપૂર્ણ શરતોમાં અથવા ટકાવારીમાં.

• પ્રચલિત વિશ્લેષણ – અહીં ટકાવારીની ગણતરી બેઝ ઇયર સાથે કરવામાં આવે છે. આ વર્ષોથી વેચાણ અથવા નફાની વૃદ્ધિ અથવા નકાર અંગેની સમજ પ્રદાન કરશે. ઘણીવાર વેચાણ સતત વધી રહ્યું હોઈ શકે છે, અને ઇન્વેન્ટરી પણ વધી રહી છે. આ ચોક્કસ કંપનીના પ્રૉડક્ટના માર્કેટ શેરના નુકસાનને સૂચવશે. તેવી જ રીતે વેચાણમાં વધારો થતો વલણ હોઈ શકે છે પરંતુ નફો સમાન રહી શકે છે. અહીં રોકાણકારને કંપનીની કિંમત અને મેનેજમેન્ટ કાર્યક્ષમતા જોવી પડશે.

• સામાન્ય સાઇઝનું સ્ટેટમેન્ટ – સામાન્ય સાઇઝ બેલેન્સશીટ દરેક એસેટ વસ્તુની કુલ સંપત્તિઓ અને દરેક જવાબદારી વસ્તુને કુલ જવાબદારીઓ માટે ટકાવારી દર્શાવે છે. તેવી જ રીતે, એક સામાન્ય કદની આવક વિવરણ ચોખ્ખા વેચાણની ટકાવારી તરીકે ખર્ચની દરેક વસ્તુને દર્શાવે છે. સામાન્ય કદ નિવેદનની તુલના સમાન ઉદ્યોગની બે અલગ અલગ કંપનીઓ વચ્ચે કરી શકાય છે. એક જ કંપની માટે સામાન્ય સાઇઝ સ્ટેટમેન્ટ તૈયાર કરી શકાય છે.

• ફંડ ફ્લો વિશ્લેષણ – બેલેન્સ શીટ કોઈ ચોક્કસ તારીખે કંપનીની સ્થિતિનું સ્થિર ચિત્ર આપે છે. તે એક સમયગાળા દરમિયાન એકમની નાણાંકીય સ્થિતિમાં થયેલા ફેરફારોને જાહેર કરતું નથી. રોકાણકારને જાણવું જોઈએ,

  • નફાનો કેવી રીતે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે?

  • લાભાંશનો નાણાંકીય સ્ત્રોત

  • મૂડી ખર્ચ માટે ધિરાણનો સ્ત્રોત

  • ઋણની ચુકવણી માટે ધિરાણનો સ્ત્રોત

  • ફિક્સ્ડ એસેટ્સની વેચાણ આવકની નિયતતા અને

  • શેર અથવા ડિબેન્ચર ઈશ્યુ અથવા જાહેર પાસેથી ઉભા ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટની આવકનો ઉપયોગ.

• આ માહિતીની વસ્તુઓ ફંડ્સ ફ્લો સ્ટેટમેન્ટમાં પ્રદાન કરવામાં આવે છે. આ ભંડોળના સ્રોતો અને અરજીઓનું નિવેદન છે. તે બે બેલેન્સશીટની તારીખો વચ્ચે બિઝનેસ એન્ટરપ્રાઇઝની નાણાંકીય સ્થિતિમાં ફેરફારોને હાઇલાઇટ કરે છે. રોકાણકાર સ્પષ્ટપણે જનરેટ કરેલા અથવા કામગીરીમાં ખોવાયેલા ભંડોળની રકમ જોઈ શકે છે. તેઓ જોઈ શકે છે કે આ ભંડોળને કર, લાભાંશ અને અનામતો જેવા ત્રણ નોંધપાત્ર ઉપયોગોમાં કેવી રીતે વિભાજિત કરવામાં આવ્યા છે. વધુમાં, વર્તમાન સંપત્તિ પ્રાપ્ત કરવા માટે ભંડોળની લાંબી અરજી મળી શકે છે. આ કંપનીની નાણાંકીય સ્થિતિનું વાસ્તવિક ચિત્ર જાહેર કરશે.

• કૅશ ફ્લો સ્ટેટમેન્ટ – રોકાણકારને ઉદ્યોગના રોકડ પ્રવાહ અને પ્રવાહને જાણવામાં રસ છે. કૅશ ફ્લો સ્ટેટમેન્ટ બેલેન્સશીટ, આવક સ્ટેટમેન્ટ અને કેટલીક અતિરિક્ત માહિતીની મદદથી તૈયાર કરવામાં આવે છે. તે વર્ટિકલ ફોર્મમાં અથવા હૉરિઝોન્ટલ ફોર્મમાં તૈયાર કરી શકાય છે. ઑપરેશન અને અન્ય ટ્રાન્ઝૅક્શન સંબંધિત કૅશ ફ્લોની ગણતરી કરવામાં આવે છે. આ સ્ટેટમેન્ટ બેલેન્સ શીટની તારીખો વચ્ચે કૅશ બૅલેન્સમાં ફેરફારોના કારણો દર્શાવે છે. આ નિવેદનની મદદથી રોકાણકાર સંચાલન ચક્ર પર રોકડ હલનચલનની સમીક્ષા કરી શકે છે. નફામાં વધારો થવા છતાં રોકડ સિલકને ઘટાડવા માટે જવાબદાર પરિબળો મળી શકે છે

• રેશિયો વિશ્લેષણ – ગુણોત્તર એ ગણિત રીતે વ્યક્ત કરેલા બે આંકડાઓ વચ્ચેનો સંબંધ છે. નાણાંકીય ગુણોત્તર બે સંબંધિત નાણાંકીય ડેટા વચ્ચે સંખ્યાત્મક સંબંધ પ્રદાન કરે છે. ફાઇનાન્શિયલ રેશિયોની ગણતરી બેલેન્સશીટ અને નફા અને નુકસાન એકાઉન્ટથી કરવામાં આવે છે. આ સંબંધ કાં તો પ્રતિશત પીઆર તરીકે દર્શાવી શકાય છે. રેશિયોઝ સરળ સમજણ, તુલના અને અર્થઘટન માટે ડેટાનો સારાંશ આપે છે.

2.6 મૂલ્યાંકન

• મૂલ્યાંકન વિશ્લેષણ એ નક્કી કરવા માટે કરવામાં આવે છે કે કંપનીનો સ્ટૉક હાલમાં આકર્ષક (સસ્તો/અંડરવેલ્યુડ), વાજબી (યોગ્ય કિંમત) અથવા ખર્ચાળ (ઓવરવેલ્યુડ) મૂલ્યાંકન પર વેચી રહ્યો છે કે નહીં. આગળના વિશ્લેષણ માટે સ્ટૉક્સને પસંદ કરવા માટે નાણાંકીય વિશ્લેષણ પછી કરવામાં આવે છે.
• એકવાર કોઈ રોકાણકારને નાણાંકીય વિશ્લેષણ માર્ગદર્શિકામાં હાઇલાઇટ કરેલા પરિમાણોનો ઉપયોગ કરીને નાણાંકીય રીતે મજબૂત કંપની મળી જાય, પછી તેણે મૂલ્યાંકન વિશ્લેષણ કરવું જોઈએ કે કંપનીના સ્ટૉકની કિંમત યોગ્ય છે કે નહીં.
• જો કોઈ કંપનીના શેરનું મૂલ્યાંકન વધુ હોય તો રોકાણકારને તેમાં રોકાણ કરવાનું ટાળવું જોઈએ, જો કે કંપનીની નાણાંકીય સ્થિતિ સારી હોઈ શકે છે. મૂલ્યવાન સ્ટૉક્સમાં સખત મહેનતથી કમાયેલા પૈસાનું રોકાણ કરવાથી રોકાણકારને જોખમના ઉચ્ચ સ્તર સુધી પહોંચાડે છે જ્યાં ભવિષ્યની પ્રશંસાની ક્ષમતા મર્યાદિત છે પરંતુ પૈસાના નુકસાનનું જોખમ વધુ છે. તેથી, કોઈપણ સ્ટૉક ખરીદવાનો નિર્ણય લેતા પહેલાં મૂલ્યાંકન વિશ્લેષણ સર્વોપરી બની જાય છે.
• મૂલ્યાંકન વિશ્લેષણ તેના નાણાંકીય માપદંડો સાથે કંપનીના સ્ટૉકના સ્ટૉક માર્કેટ મૂલ્યોની તુલના કરે છે. શેર બજાર મૂલ્યોમાં વર્તમાન બજાર કિંમત (સીએમપી), બજાર મૂડીકરણ (એમસીએપી) વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. મૂલ્યાંકન વિશ્લેષણમાં ઉપયોગમાં લેવાતા વિવિધ નાણાંકીય પરિમાણો, પ્રતિ શેર (ઈપીએસ), વેચાણ, વેચાણ વૃદ્ધિ દર, કમાણી (ઈપીએસ) વૃદ્ધિ દર, પુસ્તક મૂલ્ય, શેરધારકની ઇક્વિટી, ડિવિડન્ડ ચુકવણી વગેરેની કમાણી કરવામાં આવે છે