સ્ટૉક માર્કેટમાં શું પસંદગીના સ્ટૉક્સ છે તે જાણો

ચેપ્ટર

અભ્યાસ
સ્લાઈડસ
વિડિયો

2.1. પરિચય

કંપનીઓ પસંદગીના સ્ટૉક પણ જારી કરી શકે છે (જેને પસંદગીના શેર અથવા પસંદગીના શેર તરીકે પણ ઓળખાય છે). પસંદગીના સ્ટૉક્સ સામાન્ય રીતે ડેબ્ટ અને ઇક્વિટી રોકાણોની લાક્ષણિકતાઓને એકત્રિત કરે છે, અને તેના પરિણામે હાઇબ્રિડ સિક્યોરિટીઝ માનવામાં આવે છે.

પ્રાથમિકતા શેરધારકો લાભો અને નુકસાન બંનેનો અનુભવ કરે છે. ઉપર તરફ, તેઓ આવી આવક પ્રાપ્ત કરતા પહેલાં સામાન્ય સ્ટૉક શેરધારકો ડિવિડન્ડ ચુકવણીઓ એકત્રિત કરે છે. પરંતુ નીચેની બાજુએ, તેઓ સામાન્ય શેરધારકો જે મતદાન અધિકારોનો આનંદ માણતા નથી.

તેથી પસંદગીના શેરધારકોને સામાન્ય શેરધારકો પહેલાં ડિવિડન્ડ પ્રાપ્ત થાય છે. જો કંપની કામગીરી બંધ કરે છે તો સામાન્ય શેરધારકોની તુલનામાં કંપનીની સંપત્તિઓ પર તેઓ વધુ ક્લેઇમ પણ કરે છે. અન્ય શબ્દોમાં, પસંદગીના શેરધારકોને કેટલાક સંદર્ભમાં પસંદગીની સારવાર મળે છે.

પસંદગીના શેર સામાન્ય રીતે નિર્ધારિત પર મૂલ્ય સાથે જારી કરવામાં આવે છે. નિર્ધારિત ડિવિડન્ડ દરની સાથે, આ પાર વેલ્યૂ પસંદગીના શેરધારકોને વચન આપેલા વાર્ષિક ડિવિડન્ડની રકમને વ્યાખ્યાયિત કરે છે. પસંદગીની શેર શરતો પૂર્વ-નિર્દિષ્ટ કિંમત પર શેરધારકો પાસેથી પસંદગીના સ્ટૉકને ખરીદવાનો અધિકાર આપી શકે છે, જેનો ઉલ્લેખ રિડમ્પશન કિંમત તરીકે કરવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે, પૂર્વ-નિર્દિષ્ટ રિડમ્પશન કિંમત પસંદગીના શેર માટે પર મૂલ્યને સમાન કરે છે. પસંદગીના શેરનું મૂલ્ય સામાન્ય રીતે શેરધારકને ક્લેઇમને કવર કરવા માટે પૂરતી સંપત્તિ હોય ત્યાં સુધી લિક્વિડેશનમાં પ્રાપ્ત કરવા માટે હકદાર રહેશે તેનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

પસંદગીના શેરધારકોને સામાન્ય રીતે એક નિશ્ચિત લાભાંશ મળે છે, જોકે તે કંપનીની કાનૂની જવાબદારી નથી. જો કંપની સારી રીતે કરે તો પસંદગીનો ડિવિડન્ડ વધશે નહીં. જો કંપની ખરાબ રીતે કામ કરી રહી છે, તો બોર્ડ ઑફ ડાયરેક્ટર્સ ઘણીવાર પસંદગીના ડિવિડન્ડ્સને ઘટાડવા માટે અનિચ્છુક છે

2.2 પસંદગીના શેરના પ્રકારો

1.સંચિત પસંદગીના શેર

સંચિત પસંદગીના શેરમાં, પસંદગીના ડિવિડન્ડ હંમેશા આગામી વર્ષો માટે સંચિત થાય છે. આવા પ્રકારમાં તે જોગવાઈનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં કંપનીને આગામી વર્ષોમાં તમામ લાભાંશ ચૂકવવાની જરૂર છે - વર્તમાન તેમજ ભૂતકાળ.

સમજાવો કે કંપની ABC લિમિટેડ દરેક ₹100 માટે સંચિત પસંદગીના શેર જારી કરે છે અને વાર્ષિક ધોરણે 10% ની ચુકવણી કરવાનું વચન આપે છે. આદર્શ રીતે, સારી અર્થવ્યવસ્થામાં, શેરધારકો તેમના રોકાણ પર ₹10 કમાશે. જો કે, ઓછા રિટર્નને કારણે, કંપની તે વર્ષના ડિવિડન્ડ તરીકે માત્ર ₹5 ની ચુકવણી કરી શકે છે. ત્યારબાદ, આગામી વર્ષમાં વધુ વધતી સ્થિતિ સાથે, કંપની ₹10 ની લાભાંશ ચૂકવી શકતી નથી. એકવાર નફો પેદા થયા પછી, કંપનીએ શેરધારકોને ₹15 ના બાકી ડિવિડન્ડ સાથે વર્તમાન ડિવિડન્ડની ચુકવણી કરવાનો નિર્ણય લીધો. તેથી સંચિત રીતે, કંપનીએ શેરધારકોને ₹25 નું ડિવિડન્ડ તરીકે ચૂકવ્યું હતું.

2. બિન સંચિત પસંદગીના શેર

બિન-સંચિત પસંદગીના શેર બાકીના રૂપમાં ડિવિડન્ડ એકત્રિત કરતા નથી. આ પ્રકારના શેરના કિસ્સામાં, વર્તમાન વર્ષમાં કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલા નફામાંથી લાભાંશ ચુકવણી થઈ જાય છે. તેથી જો કોઈ કંપની એક વર્ષમાં કોઈ નફો કરતી નથી, તો તે વર્ષ માટે શેરધારકોને કોઈ લાભાંશ પ્રાપ્ત થશે નહીં. ઉપરાંત, તેઓ ભવિષ્યના કોઈપણ નફા અથવા વર્ષમાં ડિવિડન્ડનો ક્લેઇમ કરી શકતા નથી.

3. રિડીમ કરી શકાય તેવા પસંદગીના શેર

રિડીમ કરી શકાય તેવા પસંદગીના શેર છે જેને નિશ્ચિત દર અને તારીખે જારીકર્તા કંપની દ્વારા ફરીથી ખરીદી અથવા રિડીમ કરી શકાય છે. આ પ્રકારના શેરો મુદ્રાસ્ફીતિના સમયગાળા દરમિયાન કુશન પ્રદાન કરીને કંપનીને મદદ કરે છે.

આ એક પદ્ધતિ છે જે કંપનીઓ કંપનીના વર્તમાન શેરધારકોને રોકડ પરત કરવા માટે અપનાવે છે. તે શેર રી-પર્ચેઝનો એક માર્ગ છે પરંતુ તે પરંપરાગત શેર રી-પર્ચેઝથી અલગ છે. જે કિંમતો પર કંપનીઓ આ રિડીમ કરી શકે તેવા શેર જારી કરતી વખતે પહેલેથી જ નક્કી કરવામાં આવે છે. ભવિષ્યમાં રિડીમ કરી શકાય તેવા કૉલેબલ પસંદગીના શેર જારી કરવાથી કંપનીને શેર રીપર્ચેઝ કરવું કે શેર રિડમ્પશન કરવું છે કે નહીં તેમાંથી પસંદ કરવાની સુવિધા પ્રદાન કરે છે.

ચાલો એક કંપની a દ્વારા શેરને કેવી રીતે રિડીમ કરવામાં આવે છે તે જોવા માટે ઉદાહરણ લઈએ. ચાલો ધારીએ કે રિડીમ કરી શકાય તેવા પસંદગીના શેરનો ઉપયોગ કરતી વખતે કંપની પાસે પૂર્વનિર્ધારિત સમયસીમા પર તે શેર માટે ₹180 નો કૉલ વિકલ્પ હતો. ધારો કે શેર કૉલેબલ કિંમત કરતાં વધુની બજાર કિંમત પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જ્યારે કંપનીની કિંમત કૉલ કિંમત કરતાં ઓછી હોય ત્યારે કંપની રિડીમ કરી શકાય તેવા પસંદગીના શેર પર કૉલ કરી શકે છે. અને કંપની શેરને રિડીમ કરવાના બદલે શેર રીપર્ચેઝ કરી શકે છે. જો તેઓ શેર રીપર્ચેઝને સુરક્ષિત કરી શકતા નથી, તો તેઓ હંમેશા શેરને રિડીમ કરવાના વિકલ્પ માટે પાછા આવી શકે છે. તે રીતે, જો તેણે રિડીમ કરી શકાય તેવા શેરો જારી કર્યા હોય તો કંપનીની પાસે વધુ લવચીકતા છે.

4. નૉન-રિડીમેબલ પસંદગીના શેર

બિન-રિડીમ યોગ્ય પસંદગીના શેર એવા શેર છે જેને નિશ્ચિત તારીખે જારીકર્તા કંપની દ્વારા રિડીમ અથવા રીપર્ચેઝ કરી શકાતા નથી. આમ, આ શેરો પાસે તેમના વળતરના સંદર્ભમાં કોઈ સંસ્થાપિત કલમ નથી અને આમ જારી કરતી કંપનીની પસંદગી પર પાછા ખરીદી શકાતી નથી.

જ્યાં સુધી કંપની અસ્તિત્વમાં હોય ત્યાં સુધી બિન-રિડીમ કરી શકાય તેવા પસંદગીના શેર અસ્તિત્વમાં રહે છે એટલે કે, તેમની પાસે પહેલાંથી નિર્ધારિત મેચ્યોરિટી સમયગાળો નથી અને તે સતત પ્રકૃતિમાં હોય છે. આ શેરો ફક્ત તે ઘટનામાં જ આગળ વધારવામાં આવે છે કે કંપની લિક્વિડેશનમાં જાય છે અને શેરધારકોને શેરોના વિસ્તરણના બદલામાં સંપત્તિનો હિસ્સો મળે છે.

તેઓ જારીકર્તા કંપની માટે કાયમી જવાબદારી બની જાય છે, તેમાં તેઓ આ શેરો પર સતતતા માટે લાભાંશ ચૂકવવા માટે જવાબદાર છે. જોકે આ શેરો સિદ્ધાંતમાં અસ્તિત્વમાં છે, પરંતુ ઘણા અધિકારક્ષેત્રીય કાયદાઓએ બિન-રિડીમ યોગ્ય પસંદગીના શેર જારી કરવા પર પ્રતિબંધ લાગુ કર્યા છે.

5. પસંદગીનો હિસ્સો ભાગ લેવો

સહભાગી પસંદગીના શેર તેના ધારકને વ્યવસાયની અતિરિક્ત કમાણીમાં ભાગીદારી આપે છે. ભાગ લેવાની સુવિધા સ્ટૉકના મૂલ્યને વધારે છે, જે જારીકર્તાને ઉચ્ચ કિંમત પર વેચવાની મંજૂરી આપે છે. આ ભાગીદારી મોટાભાગના પ્રકારના પસંદગીના સ્ટૉક સાથે સંકળાયેલ સામાન્ય ફિક્સ્ડ ડિવિડન્ડ ઉપરાંત છે. જ્યારે કોઈ રોકાણકાર માને છે કે કોઈ વ્યવસાય સામાન્ય રીતે મજબૂત કમાણી કરે છે અથવા ઉચ્ચ કિંમત માટે વેચાય છે, જેથી તે તે લાભમાં ભાગ લઈ શકે. ભાગીદારીમાં ઘણા ફોર્મ લાગી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો વ્યવસાય ચોક્કસ રકમની આવક પેદા કરે છે, તો પસંદગીના શેરધારકોને સામાન્ય લાભાંશ ઉપરાંત તે આવકનો ચોક્કસ પ્રમાણ ચૂકવવામાં આવશે. અથવા, જો વ્યવસાય વેચાય છે, તો પસંદગીના શેર ધારકને પ્રાપ્ત ચોખ્ખા વેચાણ કિંમતનો એક ચોક્કસ પ્રમાણ ચૂકવવામાં આવશે.

આ અતિરિક્ત ચુકવણીઓ સામાન્ય રીતે ડિવિડન્ડના રૂપમાં કરવામાં આવે છે. ઉપરાંત, સહભાગિતા અધિકારો ઘણીવાર સક્રિય થાય છે જ્યારે કોઈ કંપની તેની કામગીરી અથવા વ્યવસાયના વેચાણ દ્વારા કમાતી રકમ, ચોક્કસ થ્રેશહોલ્ડ સ્તરથી વધી જાય છે. થ્રેશહોલ્ડના સ્તરના આધારે, ભાગ લેવાની ચુકવણી પ્રમાણમાં દુર્લભ હોઈ શકે છે.

ઉદાહરણ: ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કંપની કે જેણે ₹10 મિલિયન સુધીના ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં લિક્વિડેટ કરેલ કંપનીના 10% પ્રતિનિધિત્વ કરતી પસંદગીના સ્ટૉકમાં ₹1 મિલિયન જારી કર્યા હતા, તો ભાગ લેનાર પસંદગીના સ્ટૉકના ધારકોને ₹1 મિલિયન લિક્વિડેશનની પસંદગી મળશે (અથવા વધુ, જો વિશિષ્ટ રીતે સંમત થાય તો), વત્તા બાકીના ₹9 મિલિયનની પ્રક્રિયાના 10%, કુલ ₹1.9 મિલિયન માટે.

If the same company sold instead for Rs.15 million, the participating preferred stockholders would be entitled to Rs.1 million plus 10% of Rs.14 million for a total of Rs.2.4 million in total distributions.

6. બિન-ભાગ લેતા પસંદગીના શેર

આ શેરો શેરધારકોને કંપની દ્વારા કમાયેલા અતિરિક્ત નફાથી ડિવિડન્ડ મેળવવાનો અતિરિક્ત વિકલ્પ લાભ આપતા નથી, પરંતુ તેઓને કંપની દ્વારા ઑફર કરવામાં આવતા નિશ્ચિત ડિવિડન્ડ પ્રાપ્ત થાય છે.

ઉપરોક્ત ઉદાહરણનો ઉપયોગ કરીને, જો કોઈ કંપનીએ બિન-ભાગ લેનાર પસંદગીના સ્ટૉકમાં ₹1 મિલિયન (કંપનીના 10% દર્શાવે છે) જારી કર્યું છે અને પછી ₹9 મિલિયન માટે ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં લિક્વિડેટ કર્યું છે, તો બિન-ભાગ લેનાર પસંદગીના સ્ટૉકધારકો માત્ર તેમની ₹1 મિલિયન લિક્વિડેશન પસંદગી લેશે, અને બાકીની ₹8 મિલિયન આવક અન્ય સ્ટૉકહોલ્ડરને વિતરિત કરવામાં આવશે.

2.3 પસંદગીના શેરની વિશેષતાઓ

તેઓને સામાન્ય સ્ટૉકમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે- પસંદગીના શેરને સરળતાથી સામાન્ય સ્ટૉકમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે. જો કોઈ શેરધારક તેની હોલ્ડિંગ સ્થિતિ બદલવા માંગે છે, તો તેઓને પૂર્વનિર્ધારિત સંખ્યામાં પસંદગીના સ્ટૉક્સમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે. કેટલાક પસંદગીના શેર રોકાણકારોને જાણ કરે છે કે તેઓને ચોક્કસ તારીખથી વધુ રૂપાંતરિત કરી શકાય છે, જ્યારે અન્ય લોકોને કંપનીના નિયામક મંડળની પરવાનગી અને મંજૂરીની જરૂર પડી શકે છે.
ડિવિડન્ડ ચુકવણીઓ– પસંદગીના શેરો શેરધારકોને ડિવિડન્ડ ચુકવણી પ્રાપ્ત કરવાની મંજૂરી આપે છે જ્યારે અન્ય સ્ટૉકહોલ્ડરને પછી ડિવિડન્ડ પ્રાપ્ત થઈ શકે છે અથવા ડિવિડન્ડ પ્રાપ્ત થઈ શકે નહીં.
ડિવિડન્ડની પસંદગી– જ્યારે ડિવિડન્ડની વાત આવે છે, ત્યારે પસંદગીના શેરધારકો ઇક્વિટી અને અન્ય શેરધારકોની તુલનામાં પ્રથમ ડિવિડન્ડ પ્રાપ્ત કરવાનો મુખ્ય લાભ ધરાવે છે.
વોટિંગ અધિકારો– પસંદગીના શેરધારકો અસાધારણ ઘટનાઓના કિસ્સામાં મતદાન કરવાનો અધિકાર ધરાવે છે. જો કે, આ માત્ર કેટલાક કિસ્સાઓમાં થાય છે. સામાન્ય રીતે, કંપનીના સ્ટૉકની ખરીદી કંપનીના મેનેજમેન્ટમાં એક મતદાન અધિકાર આપતી નથી.

2.4 પસંદગીના શેરના ફાયદાઓ

ડિવિડન્ડ પ્રથમ પસંદગીના શેરધારકોને ચૂકવવામાં આવે છે

શેરધારકો માટે પ્રાથમિક ફાયદો એ છે કે પસંદગીના શેરો એક નિશ્ચિત લાભાંશ ધરાવે છે. સામાન્ય શેરધારકોને ચૂકવવામાં આવતા કોઈપણ લાભાંશ પહેલાં આ ચુકવણી કરવામાં આવે છે. જો કંપની નફો બદલે, તો ડિવિડન્ડ કેટલાક પ્રકારના પસંદગીના શેર પર ચૂકવવામાં આવે છે. આ સામાન્ય રીતે ચુકવણી ન કરેલા ડિવિડન્ડને એકત્રિત કરવાની પરવાનગી આપે છે. જ્યારે સામાન્ય શેરધારકો પર ચુકવણી ન કરેલા ડિવિડન્ડ મોકલવાની વાત આવે ત્યારે પસંદગીના શેરધારકોને પ્રાથમિકતા મળે છે.
પસંદગીના શેરધારકો પાસે બિઝનેસ એસેટ્સ પર પૂર્વ ક્લેઇમ છે

જો વ્યવસાય દિવાળી અથવા પ્રવાહી માટે ફાઇલ કરવાનું નક્કી કરે છે, તો પસંદગીના શેરધારકો વ્યવસાયની સંપત્તિઓ પર વધુ દાવો કરી શકે છે. આ સામાન્ય શેરધારકના વિપરીત રોકાણનું જોખમ સહનશીલ બનાવે છે. પસંદગીના શેરધારકો પાસે વાર્ષિક ગેરંટીડ ડિવિડન્ડ પેઆઉટ છે. હકીકતમાં, જો વ્યવસાય તેના કામગીરીઓને બંધ કરવાનો વિકલ્પ પસંદ કરે છે, તો પસંદગીના શેરધારકોને તેમના રોકાણો માટે પૂરતી વળતર આપવામાં આવશે.
રોકાણકારો માટે ઍડ-ઑન લાભો– પસંદગીના શેરો સાથે, શેરધારકોને પૂર્વ-નિર્ધારિત સંખ્યામાં સામાન્ય શેરો માટે તેમના રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા શેરોમાં વેપાર કરવાની મંજૂરી છે. જો કંપની અગાઉ નિર્ધારિત એક ચોક્કસ નફા ચિહ્નને પહોંચી વળવામાં સક્ષમ હોય, તો શેરધારકને ઍડ-ઑન ડિવિડન્ડનો અનુભવ કરવાની તક મળે છે. આ એક લાભદાયી સંભાવના હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને જો સામાન્ય શેરનું મૂલ્ય વધવાનું શરૂ થાય છે. લાંબા ગાળાની આવક પેદા કરવા માટે, પસંદગીના શેરનું આ ચોક્કસ સેગમેન્ટ ઓછું જોખમ છે અને રોકાણના સાધનોના પ્રકાર તરીકે વધારાના લાભો પ્રદાન કરે છે.

2.5 પસંદગીના શેરના નુકસાન

કોઈ વોટિંગ અધિકારો નથી – પસંદગીના શેરોની માલિકીના મુખ્ય નુકસાન એ બિઝનેસમાં માલિકીના અધિકારોની ગેરહાજરી છે. રોકાણકારોના દ્રષ્ટિકોણથી, વ્યવસાય ઇક્વિટી શેરધારકોની સામે પસંદગીના શેરધારકો માટે જવાબદાર નથી. જો વ્યવસાય ખરેખર નફો કરે છે અને વ્યાજ દર વધે છે, તો પસંદગીના શેરધારકો નિશ્ચિત લાભાંશ પર અટકી જશે.

જારીકર્તા કંપની માટે દેવું કરતાં વધુ ખર્ચ– નાણાંકીય પ્રોજેક્ટ્સ માટે, વ્યવસાયો ડેબ્ટ અને ઇક્વિટી સમસ્યાઓ દ્વારા મૂડી એકત્રિત કરવાનો પ્રયત્ન કરશે જે મૂળભૂત રીતે કામગીરી સાથે સંકળાયેલા ખર્ચ છે. સામાન્ય રીતે, મોટા કોર્પોરેશન્સ સામાન્ય સ્ટૉક અને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ દ્વારા ભંડોળ ઊભું કરવા ઉપરાંત જાહેરને પસંદ કરેલ સ્ટૉક જારી કરે છે. ઋણ સમસ્યાઓના સ્થાને ઇક્વિટી પસંદ કરનાર વ્યવસાયો ઇક્વિટી રેશિયોને ઓછું ઋણ મેળવી શકે છે. આ તેમને નવા રોકાણકારો પાસેથી વધારાના ધિરાણનો લાભ લેવાના સંદર્ભમાં નોંધપાત્ર લાભ પ્રદાન કરે છે.