કમોડિટીઝ માર્કેટનું કાર્ય

6.1.Price શોધ

કમોડિટી ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર કમોડિટીની કિંમતો શોધવામાં આવે છે, જે વિવિધ માધ્યમો દ્વારા સરળતાથી પ્રસારિત કરવામાં આવે છે.

કિંમતની શોધ સપ્લાય અને ડિમાન્ડ ફોર્સની ક્રિયાપ્રતિક્રિયા પર આધારિત છે. આ ઉપરાંત, ઘણા આંતરિક પરિબળો કિંમતની શોધને અસર કરે છે. આમાં ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓની ક્વૉન્ટિટી, લોકેશન અને સ્પર્ધાત્મકતા; અને બજારની માહિતી અને કિંમત રિપોર્ટિંગનો સમાવેશ થઈ શકે છે. વધુમાં, કિંમતની શોધની કાર્યક્ષમતામાં ચીજવસ્તુઓ, સરળ પ્રવેશ અને બહાર નીકળવા અને ફંગિબલ ટ્રેડિંગ સાધનોની ઉપલબ્ધતા પર ખેલાડીઓનું જ્ઞાન જરૂરી છે. નોંધપાત્ર રીતે, કોમોડિટી ફ્યુચર્સ માર્કેટ ખેલાડીઓના વિવિધ મિશ્રણ માટે ફંગિબલ કમોડિટી ફ્યુચર્સ કરારમાં ટ્રેડિંગને સક્ષમ બનાવે છે, અને તેથી ઉચ્ચ લિક્વિડિટી લાવે છે. પરિણામે, ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં પ્રાઇસ ડિસ્કવરી ફિઝિકલ માર્કેટ કરતાં વધુ કાર્યક્ષમ છે

આમ, જ્યારે ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર ભાગ લેનારાઓ તેમની બોલીમાં મૂકવામાં આવે છે અને તે સમયે તેમની માંગ અને સપ્લાયના મૂલ્યાંકનના આધારે કિંમતો પૂછે છે, ત્યારે તેમના ઑર્ડર્સ વિશિષ્ટ બજાર સંબંધિત માહિતી, નિષ્ણાત દૃષ્ટિકોણ અને ટિપ્પણીઓ, સરકારી નીતિઓ, આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર, ફુગાવા, હવામાનની આગાહીઓ, આશાઓ અને ડર, બજારની ગતિશીલતા અને અન્યના સંયુક્ત પ્રતિબિંબ છે. ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ વચ્ચેના વેપારોનું સફળ અમલ ચોક્કસ ચીજવસ્તુના 'નિષ્પક્ષ નિષ્પક્ષ મૂલ્ય'નું મૂલ્યાંકન સૂચવે છે. આ રીતે વિકસિત એક નિષ્પક્ષ કિંમત છે, જે ટ્રેડિંગ ટર્મિનલ દ્વારા વાસ્તવિક સમયમાં અવિરત પ્રસાર માટે મુક્તપણે ઉપલબ્ધ છે. એક્સચેન્જ પર શોધવામાં આવેલી કિંમત એ ખરીદદાર અને વિક્રેતા બંને દ્વારા સંમત રાષ્ટ્રીય બજાર કિંમત છે. તેથી, છેલ્લી ટ્રેડ કરેલી કિંમત એ શોધાયેલ કિંમત માનવામાં આવે છે. બજારમાં ભાગીદારો અને કમોડિટી ટ્રેડર્સ ભવિષ્યની કિંમતોને એક અગ્રણી 'કિંમત સૂચક' તરીકે જોતા હોય છે’. ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર શોધવામાં આવેલી કિંમત આજે ભવિષ્યના સમયે પ્રચલિત કિંમત વિશે એક વિચાર આપે છે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, શોધવામાં આવેલી કિંમત વિવિધ માધ્યમો જેમ કે ટિકર-બોર્ડ્સ, સમાચાર પત્રો અને ટેલિવિઝન દ્વારા તમામ કમોડિટી સ્ટેકહોલ્ડર્સને સતત પ્રસારિત કરવામાં આવે છે. આ ભૌતિક બજાર વ્યવહારોમાં ખૂબ જ ઇચ્છિત કિંમતની પારદર્શિતા લાવવામાં મદદ કરે છે.

આ જ્ઞાન સાથે સજ્જ, ખેડૂત/ઉત્પાદક તે નક્કી કરી શકે છે કે ક્યારે અને તેના ઉત્પાદનને સ્થગિત કરવું કે વેચવું છે કે નહીં અથવા તે કિંમતનો ઉપયોગ વેપારીઓ સાથે વાતચીત માટે યોગ્ય સંદર્ભ કિંમત તરીકે કયો પાક વાવવાનો છે.

6.2.Price રિસ્ક મેનેજમેન્ટ અથવા હેજિંગ

કમોડિટી કિંમતોમાં અભૂતપૂર્વ અસ્થિરતા એ શ્રેષ્ઠ જોખમનો સ્ત્રોત છે, જે અર્થવ્યવસ્થાઓ અને હિસ્સેદારોને ખૂબ જ અસર કરે છે. આનો સામનો કરવા માટે, હેજિંગ દ્વારા કિંમતના જોખમ મેનેજમેન્ટ એક સુસ્થાપિત ટ્રેડ મિકેનિઝમ તરીકે ઉભરી આવ્યું છે જે અસ્થાયી કિંમતની અસ્થિરતાના પ્રતિકૂળ અસરોથી બિઝનેસને સુરક્ષિત કરે છે. તે ઇન્શ્યોરન્સની કલ્પના સાથે થોડું સરખાવી શકાય છે કે ઇન્શ્યોરન્સ નિર્દિષ્ટ જોખમો સામે ફાઇનાન્શિયલ કવર પ્રદાન કરે છે જેમ કે હેજિંગ કમોડિટીમાં કૅશ-ફ્લોને અસર કરતી કિંમતના જોખમના વધઘટ સામે કવર પ્રદાન કરે છે

તેથી, કમોડિટીમાં, ફ્યુચર્સ માર્કેટ દ્વારા હેજિંગ એક લોકપ્રિય માર્કેટ-મીડિયેટેડ પ્રાઇસ રિસ્ક મેનેજમેન્ટ મિકેનિઝમમાંથી એક તરીકે ઉભરી આવી છે. તેનો ઉપયોગ મોટી સંખ્યામાં હિસ્સેદારો દ્વારા કિંમતના જોખમને સંચાલિત કરવા માટે પસંદગીના સાધન તરીકે કરવામાં આવે છે જેમની પાસે ભૌતિક ચીજવસ્તુનો સંપર્ક છે. વાસ્તવમાં, શિકાગોમાં પ્રથમ સંગઠિત કમોડિટી ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જની સ્થાપના 1848 માં યુ.એસમાં ખેડૂતો અને વેપારીઓ દ્વારા અનાજમાં હેજ કરવા માટે એક પ્લેટફોર્મ તરીકે કરવામાં આવી હતી.

હેજિંગ એ વાસ્તવમાં કિંમતના જોખમને સરભર કરવા માટેની એક વ્યૂહરચના છે જે ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં સમાન પરંતુ વિપરીત સ્થિતિ લઈને સ્પૉટ માર્કેટમાં અંતર્નિહિત છે. આનો વિચાર એ છે કે અન્ય બજારમાં નફા સાથે એક બજારમાં નુકસાનને સરભર કરવું, એટલે કે, ભવિષ્યનું બજાર ભૌતિક/સ્પૉટ બજાર સામે છે. ફ્યુચર્સ માર્કેટનો ઉપયોગ હેજર્સ દ્વારા તેમના વ્યવસાયોને પ્રતિકૂળ કિંમતની ગતિવિધિઓથી સુરક્ષિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે જે તેમની નફાકારકતાને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. ખેડૂતો, ઉત્પાદકો અને ખનન કંપનીઓ જેવા ઉત્પાદકો; અને પ્રોસેસર્સ, વેપારીઓ, ઉત્પાદકો, નિકાસકારો અને આયાતકારો જેવા ગ્રાહકોને હેજિંગથી લાભ મળે છે. હેજિંગનું ઉદાહરણ નીચે મુજબ છે.

ઘઉં મિલર દ્વારા હેજિંગ

એક મિલર એક બ્રેડ ઉત્પાદકને ઘઉંનો આટા વેચવા માટેના કરારમાં પ્રવેશ કરે છે. તેઓ સંમત તારીખ પર સંમત કિંમત પર સંમત ક્વૉન્ટિટી ડિલિવર કરવા માટે સંમત થાય છે, ચાર મહિનામાં કહો. મિલર એ શંકા છે કે ઘઉંની કિંમત અંતરિમ વધી શકે છે, એટલે કે, એગ્રીમેન્ટ પર હસ્તાક્ષર કરવાની તારીખથી લઈને ડિલિવરીની તારીખ સુધી. તેમના કિંમતના જોખમનું સંચાલન કરવા માટે, વ્હીટ મિલર ખરીદીની સ્થિતિ લેવાનો અથવા ફ્યુચર્સ પ્લેટફોર્મ પર લાંબા સમય સુધી 4 જવાનો નિર્ણય લે છે. તેઓ ચાર મહિનાની જરૂરિયાત જેટલી જ એક્સચેન્જ પર ઘઉંના કરારોની સંખ્યા ખરીદે છે. જ્યારે ઘઉં માળની પુરવઠાની સમયસીમા નજીકની હોય, ત્યારે તેમને લાગે છે કે ઘઉંની કિંમતો સ્પોટ માર્કેટમાં વધી ગઈ છે. તેઓ ઘઉં માટે વધુ ચુકવણી કરવાનું સમાપ્ત કરે છે. આ ઘઉંના માળની કિંમતમાં વધારો કરે છે, જે તેમના માર્જિનને શાંત કરે છે. જો કે, સ્પૉટ માર્કેટમાં થયેલ નુકસાન ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ઑફસેટ છે કારણ કે મિલરે ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર હેજ કર્યું છે. તેમની સ્થિતિને સ્ક્વેર કરીને, એટલે કે, એક્સચેન્જ પર સમાન રકમ વેચીને, તે નફો કરે છે. આમ મિલર ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં નફો મેળવીને સ્પોટ માર્કેટમાં નુકસાનને સરળ બનાવે છે. આ મિલરને તેમના માર્જિનને મોટી હદ સુધી સુરક્ષિત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે

ઘઉંનું મિલર લાંબુ થાય છે અને એપ્રિલમાં ₹1,300 નો ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદે છે અને ત્યારબાદ ₹1,500 કરાર વેચીને જુલાઈમાં પોતાની સ્થિતિ વર્ગાકાર કરે છે, જે દરેક કરાર દીઠ ₹200 નો નફો કરે છે.

સ્થળ અથવા ભૌતિક બજારમાં, તેમણે ₹1,000 માં ઘઉં ખરીદી શકે છે પરંતુ જુલાઈમાં ₹1,200 માં ખરીદી કરી શકે છે. એપ્રિલમાં ₹1,000 માં ભૌતિક બજારમાં ખરીદી ન કરીને. તેમને ₹200 નું નુકસાન થયું છે, જેને ₹200 દ્વારા ભવિષ્યના બજારમાં વળતર આપવામાં આવ્યું છે.

આગાહી કિંમત દ્વારા 6.3.Protecting માર્કેટ શેર

ખાદ્ય તેલ જેવી કેટલીક વસ્તુઓની માંગ અત્યંત કિંમતની ઇલાસ્ટિક છે. ઉત્પાદકોને ખાતરી કરવી પડશે કે કિંમતો વિસ્તૃત સમયગાળા દરમિયાન સ્થિર છે જેથી તેમના માર્કેટ શેરને સુરક્ષિત કરી શકાય. એક્સચેન્જ પર ખરીદી કરીને, ઉત્પાદકો અને પ્રોસેસર્સને ખૂબ લાંબા સમયગાળા સુધી સ્થિર અને એકસમાન કિંમતોની ખાતરી આપવામાં આવે છે. આ અનુમાનનીયતા તેમને તેમના સ્ટૉકિસ્ટ, જથ્થાબંધ ખરીદદારો અને વિતરકો સાથે નિશ્ચિત કિંમતો પર વેચાણ કરારોને ફૉર્વર્ડ કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે ઘરેલું કિંમતોમાં આગાહી લાવે છે. આમ હેજિંગ તેમના અંતિમ પ્રૉડક્ટની કિંમત પર ઇનપુટ કિંમતોમાં નુકસાનની અસરોને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે. ભવિષ્યના બજાર વિના, પ્રોસેસર્સ/ઉત્પાદકોને કાચા માલની ગંભીર ટૂંકા ગાળાની કિંમતની ગતિવિધિઓ અને કિંમતની સ્થિરતા જાળવવાની જરૂરિયાતને સંતુલિત કરવું મુશ્કેલ લાગશે. ભવિષ્યની ગેરહાજરીમાં, આનો અર્થ એ જથ્થાબંધમાં કાચા માલની ખરીદી અને સંગ્રહ કરવું, વધુ ફાઇનાન્શિયલ ખર્ચ અને ઉત્પાદનના ખર્ચમાં વધારો કરવો હશે. તેનો અર્થ અન્ય નફાકારક સાહસો અથવા રોકાણો માટે ઓછા ભંડોળ પણ હશે.

6.4.Stable માર્કેટ્સ બેનિફિટ ખેડૂતો/કૃષિ 

ફ્યુચર્સ માર્કેટ એવી કિંમતની સ્થિરતા લાવે છે જે ખેડૂતો અને ખેતી માટે લાભદાયી છે. ખેતીની અર્થવ્યવસ્થા માટે કિંમતની સ્થિરતા મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે અસ્થિર બજારનો અર્થ એ ખેડૂતોની આવકમાં અણધાર્યાતા છે. આવકની અણધાર્યાતાનો અર્થ એ પણ છે કે ખેતી સંબંધિત રોકાણો અને કૃષિ પ્રવૃત્તિઓની નબળી આયોજન. ભવિષ્યની કિંમતની માહિતીનો મફત અને વ્યાપક પ્રસાર ખેડૂતોને તેમના ઉત્પાદન માટે વેપારીઓ/ખરીદદારો પાસેથી વાટાઘાટો કરવા અને નિષ્પક્ષ કરવામાં અથવા વધુ સારી કિંમત પ્રાપ્ત કરવામાં તેમને સશક્ત બનાવશે. વધુમાં, આયોજન અને ઉત્પાદન વચ્ચે સમયનો અભાવ હોવાથી, ભવિષ્યમાં બજારમાં શોધવામાં આવેલી કિંમતની માહિતી ખેડૂતોને બજારની માંગના આધારે રોકાણના નિર્ણયો લેવા માટે પ્રોત્સાહિત કરશે.

6.5.Processors ઘટેલા વ્યાજ દરો અને પ્રીમિયમનો લાભ

હેજિંગ કાચા માલની વાજબી કિંમતો સુનિશ્ચિત કરવા અને સમય જતાં પ્રતિકૂળ કિંમતની ગતિવિધિઓ સામે રક્ષણ માટે પ્રોસેસર્સની જરૂરિયાતને ઘટાડે છે. આમ, તે કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાત, મૂડી પર વ્યાજ, માર્કેટિંગ જોખમો સાથે સંકળાયેલા પ્રીમિયમ અને પ્રોસેસિંગ માર્જિન જેવા ખર્ચને ઘટાડે છે અને પ્રોસેસરને વધુ રિટર્ન સુનિશ્ચિત કરે છે.

6.6.Benefits ટૂ વેલ્યૂ ચેન ઑપરેટર્સ

નીચેની કેટલીક મુખ્ય રીતો છે જેમાં ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ વેલ્યૂ ચેન ઑપરેટર્સને મદદ કરી રહ્યા છે:

o કિંમતની સ્થિરતા સક્ષમ કરવી (કિંમતમાં ફેરફારોની લાલન-પાલનને ઘટાડે છે).

o એકીકૃત રાષ્ટ્રીય અને આંતરરાષ્ટ્રીય કિંમતનું માળખું સક્ષમ કરવું.

o લાંબી અને જટિલ ઉત્પાદન અને ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિઓના કામગીરીની સુવિધા. o સમગ્ર વર્ષમાં સપ્લાયને સંતુલિત કરવામાં અને માંગની સ્થિતિને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરવી.

o ખેડૂતો અને અન્ય હિસ્સેદારો માટે કિંમતના બેરોમીટર તરીકે કાર્ય કરવું.

o સ્પર્ધાને પ્રોત્સાહન આપવું.

6.7.Import – નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા

ફ્યુચર્સ માર્કેટ્સ આયાતકારો અને નિકાસકારોને તેમની કિંમતના જોખમોને રક્ષણ આપવામાં અને તેમની સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો કરવામાં મદદ કરે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય ટ્રેડિંગમાં શામેલ ઘણા ભૌતિક ટ્રેડર્સ ભવિષ્ય, આગળ અને વિકલ્પો દ્વારા ભવિષ્યના એક્સચેન્જ પરના જોખમોને હેજ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ટેક્સટાઇલ મિલને ઓછામાં ઓછા ત્રણ મહિના આગળ કરાર કરવાની જરૂર છે, કારણ કે તેમના ખરીદદારો પાસે અવિરત સપ્લાય હોવી જરૂરી છે. તેલીબિયાં ક્ષેત્રમાં, આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો ઓછામાં ઓછા એક વર્ષ આગળ ખરીદવાનું પસંદ કરે છે.

સામાન્ય રીતે, જે નિકાસકારો આવા ફૉરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ્સમાં પ્રવેશ કરે છે તેઓ સંપૂર્ણ પ્રતિબદ્ધ સ્ટૉક્સ ધરાવતા નથી. તેમને ભૌતિક બજારમાંથી ઘટાડો ખરીદવો પડી શકે છે. આ તેમને સંભવિત નુકસાનના પરિણામે કિંમતના જોખમો સામે રક્ષણ આપે છે. નિકાસકારો આવા જોખમોનું ત્રણ રીતે સંચાલન કરે છે: a) લાંબા સમયગાળાના કરારો માટેની માંગને નકારે છે; અથવા b) જરૂરી ઇન્વેન્ટરી કરતાં વધુ હોલ્ડ કરે છે; અથવા c) પ્રસ્તાવિત ખરીદીમાં તેમના જોખમને હેજ કરે છે. ભવિષ્યના બજારમાંથી મુકદ્દમા કર્યા વિના, આવા જોખમોને માત્ર સાવચેતી, સમય લેવા અને ભૌતિક ટ્રાન્ઝૅક્શનને સમયસર ખર્ચાળ આયોજન દ્વારા જ સંચાલિત કરી શકાય છે. જો આયાતકર્તાઓ હેજ ન કરે તો પણ સમાન અસરમાંથી પસાર થઈ જાય છે. આમ, ફ્યુચર્સ માર્કેટ્સ નિકાસકારો અને આયાતકારોને તેમના માર્કેટિંગ ખર્ચને ઘટાડવા, પ્રોસેસિંગ માર્જિનની સુરક્ષા અને આંતરરાષ્ટ્રીય રીતે સ્પર્ધા કરવાની મંજૂરી આપે છે.

6.8.Improved બેંક ક્રેડિટની ઍક્સેસિબિલિટી

જોખમ વ્યવસ્થાપનના યોગ્ય સાધનો વિના, વસ્તુઓનું માર્કેટિંગ અને પ્રક્રિયા બેંકો માટે ધિરાણ માટે ઉચ્ચ જોખમનું વ્યવસાય બની જાય છે. કિંમતમાં એક નાની હલચલ પણ માર્જિનનો મોટો ભાગ નકારી શકે છે, આમ, ક્યારેક, લોનને પરત કરવું વર્ચ્યુઅલ રીતે અશક્ય બનાવી શકે છે. આના કારણે, બેંકો ચીજવસ્તુના વેપાર માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે અત્યંત અનિચ્છનીય છે. આવી પરિસ્થિતિમાં, ઘણી બેંકો જણાવે છે કે કર્જદાર એક્સચેન્જ પર તેમનું જોખમ હેડજ કરે છે. જો બેંકો એવા કર્જદારો કે જેમણે પોતાના જોખમોને હેજ કરતા નથી, તો પણ તેઓ પુનઃચુકવણીના કડક નિયમો અને શરતોને બાધ્ય કરવા ઉપરાંત ઉચ્ચ વ્યાજ દરો વસૂલતા હોય છે.