રોકડ અને આર્બિટ્રેજ સાથે રાખો

આર્બિટ્રેજ: આર્બિટ્રેજ એ અંતર્નિહિત સંપત્તિઓની કિંમતમાં તફાવતથી નફા મેળવવા માટે એકસાથે શેરોની ખરીદી અને વેચાણની પ્રક્રિયા છે. આ જોખમ મુક્ત રિટર્નનો ઉપયોગ કરવાની પ્રક્રિયા છે જે કિંમતમાં તફાવતોને કારણે ઉદ્ભવે છે. બજારની અક્ષમતાઓને કારણે આર્બિટ્રેજની તક અસ્તિત્વમાં છે.

રોકડ અને વહન: રોકડ અને મધ્યસ્થતા એ અંતર્નિહિત ભવિષ્યમાં અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ અને ટૂંકી સ્થિતિમાં લાંબી સ્થિતિનું સંયોજન છે. માર્કેટ "કોન્ટેન્ગો"માં હોય ત્યારે કૅશ અને કેરી આર્બિટ્રેજ થાય છે, જેનો અર્થ એ છે કે અંતર્નિહિત એસેટની ભાવિ કિંમતો વર્તમાન સ્પૉટ કિંમત કરતાં વધુ હોય છે. કૅશ શરૂ કરવા અને આર્બિટ્રેજ લઈ જવા માટે, સ્પૉટ કિંમત અને ભવિષ્યની કિંમત વચ્ચેનો તફાવત ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ, ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ તેમજ નફો મેળવવા માટે યોગ્ય રીતે વધુ હોવો જોઈએ. સમાપ્તિની તારીખ નજીકના અભિગમ તરીકે, સ્પૉટની કિંમતો અને ભવિષ્યના કન્વર્જ અને પોઝિશનનું લિક્વિડેશન તે સમયે કરી શકાય છે.

જોખમ મુક્ત રિટર્નનો ઉપયોગ કરવા માટે, આર્બિટ્રેજર/ટ્રેડરને ભવિષ્યના કરારની સમાપ્તિની તારીખ સુધી સંપત્તિ સાથે રાખવી પડશે. તેથી, આ વ્યૂહરચના માત્ર નફાકારક હશે જો સમાપ્તિ પર ભવિષ્યમાંથી રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્તિ ખર્ચ કરતાં વધી જાય અને લાંબા સંપત્તિની સ્થિતિ પર ખર્ચ વહન કરે છે.

ચાલો ડીએચએફએલની ઉદાહરણ સાથે સમજવાનો પ્રયત્ન કરીએ.

અપેક્ષિત ભવિષ્યની કિંમત (F) = 422*(1+9%) ^(65/365)

તેથી, ઉપરના કિસ્સામાં એફ= 428.53

વર્તમાન ભવિષ્યની કિંમત= 430

તેથી, અમે જોઈ શકીએ છીએ કે આર્બિટ્રેજની તક છે.

રિસ્ક મુક્ત આર્બિટ્રેજ = ₹ 1.47 (430-428.53)

આ ખોટી કિંમતનો લાભ લેવા માટે, આર્બિટ્રેજર/ટ્રેડર વાર્ષિક 9% વ્યાજ દરે ₹12,66,000 લોન મેળવી શકે છે અને ₹422 પર ડીએચએફએલના 3000 શેર ખરીદી શકે છે અને ₹430 માં 1 લોટ ડીએચએફએલ ફ્યુચર્સ કરાર વેચી શકે છે.

₹ [(1266000)*(9%*(65/365))]= 20,291 માં કર્જ લેવાનો ખર્ચ

ભવિષ્ય અને સ્પોટ વચ્ચે કિંમતના તફાવતથી લાભ = રૂ. 24,000

આના પરિણામે ચોખ્ખી મધ્યસ્થીની તક રૂ. 24,000-20291= રૂ. 3,709 હશે

પરિદૃશ્યનું વિશ્લેષણ:

કેસ 1: ડીએચએફએલ સમાપ્તિ પર 435 સુધી વધે છે

અંતર્ગત નફો (રોકડ) = (435-422)*3000= રૂ. 39,000

ભવિષ્યમાં નુકસાન = (435-430)*3000= (રૂ. 15,000)

આર્બિટ્રેજ પર કુલ લાભ = ₹ 24,000

ઉધાર લેવાનો ખર્ચ: ₹ 20,291

આર્બિટ્રેજ તરફથી નેટ ગેઇન: ₹3,709.

કેસ 2: DHFL સમાપ્તિ પર 415 સુધી પડી જાય છે

અંતર્ગત નુકસાન (રોકડ) = (422-415)*3000= (રૂ. 21,000)

ભવિષ્ય પર નફો = (430-415)*3000= રૂ. 45,000

આર્બિટ્રેજ પર કુલ લાભ = ₹ 24,000

ઉધાર લેવાનો ખર્ચ: ₹ 20,291

આર્બિટ્રેજ તરફથી નેટ ગેઇન: ₹3,709.

કોઈપણ રોકડ અને મધ્યસ્થતા સાથે રાઉન્ડ અપ કરવા માટે, તમે જે ક્ષણે તમારી સ્થિતિમાં લૉક ઇન કરો છો, તે ક્ષણે તમારો નફો મધ્યસ્થતાની તકના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. આને રિસ્ક ફ્રી આર્બિટ્રેજ પણ કહેવામાં આવે છે કારણ કે તમારો નફો અંતર્નિહિત કિંમતની ગતિવિધિને ધ્યાનમાં લીધા વગર સુરક્ષિત છે. જ્યારે પણ ભવિષ્ય નોંધપાત્ર છૂટ પર સ્પૉટ કરવા માટે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોય, ત્યારે રિવર્સ કૅશ અને આર્બિટ્રેજ તક ઉભી થાય છે.