ઍડજસ્ટેડ પ્રેઝન્ટ વેલ્યૂ (APV) એ એક મૂલ્યાંકન પદ્ધતિ છે જે તેના સંચાલન રોકડ પ્રવાહ અને ધિરાણની અસરોને ધ્યાનમાં લઈને રોકાણ અથવા પ્રોજેક્ટના મૂલ્યનું અલગથી મૂલ્યાંકન કરે છે. તે પ્રોજેક્ટના નેટ પ્રેઝન્ટ વેલ્યૂ (એનપીવી)ની ગણતરીથી શરૂ થાય છે જેમ કે તે સંપૂર્ણપણે ઇક્વિટી-ફાઇનાન્સ કરવામાં આવ્યું હતું, ત્યારબાદ ડેબ્ટ ફાઇનાન્સિંગમાંથી ટૅક્સ શીલ્ડનું વર્તમાન મૂલ્ય ઉમેરે છે. આ અભિગમ ખાસ કરીને જટિલ મૂડી માળખા અથવા વિવિધ ધિરાણ વ્યવસ્થાઓવાળા પ્રોજેક્ટ્સ માટે ઉપયોગી છે, કારણ કે તે પ્રોજેક્ટના આંતરિક મૂલ્ય અને લાભથી પ્રાપ્ત અતિરિક્ત લાભો વિશે સ્પષ્ટ આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. એપીવી વિશ્લેષકોને માહિતગાર રોકાણના નિર્ણયો લેવામાં અને ધિરાણ વ્યૂહરચનાઓનું મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે.
ઍડજસ્ટ કરેલ વર્તમાન મૂલ્યના મુખ્ય ઘટકો:
- બેસ કેસ NPV:
એપીવીની ગણતરીમાં પ્રથમ પગલું એ પ્રોજેક્ટની નેટ પ્રેઝન્ટ વેલ્યૂ (એનપીવી) અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટને નિર્ધારિત કરવું છે જેમ કે તે સંપૂર્ણપણે ઇક્વિટી સાથે ફાઇનાન્સ કરવામાં આવ્યું હતું. આમાં ડિસ્કાઉન્ટ રેટ તરીકે ઇક્વિટીના ખર્ચનો ઉપયોગ કરીને પ્રોજેક્ટના અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહને વર્તમાનમાં ડિસ્કાઉન્ટ કરવું શામેલ છે.
- ફાઇનાન્સિંગની અસરો:
આગામી પગલું ધિરાણની અસરોનું મૂલ્યાંકન કરવું છે, ખાસ કરીને ઋણ ધિરાણ સાથે સંકળાયેલા કર લાભો. આ સામાન્ય રીતે ટૅક્સ શીલ્ડના વર્તમાન મૂલ્ય તરીકે ગણવામાં આવે છે, જે કરજ પરના વ્યાજના ખર્ચના પરિણામે થતી કર બચતને દર્શાવે છે.
- એપીવીની ગણતરી:
ઍડજસ્ટ કરેલ વર્તમાન મૂલ્ય માટે ફોર્મ્યુલા નીચે મુજબ વ્યક્ત કરી શકાય છે:
એપીવી= એનપીવી (ઑલ-ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ) +ડેબ્ટમાંથી ટૅક્સ શીલ્ડનો પીવી
ક્યાં:
- NPV (ઑલ-ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ): ઇક્વિટીના ખર્ચ પર ડિસ્કાઉન્ટ કરેલ કૅશ ફ્લોનું વર્તમાન મૂલ્ય.
- ડેબ્ટથી ટૅક્સ શીલ્ડના પીવી: ડેબ્ટ પર વ્યાજની ચુકવણીથી ટૅક્સ બચતનું વર્તમાન મૂલ્ય, જેની ગણતરી આ રીતે કરી શકાય છે:
ટૅક્સ શીલ્ડનો પીવી= ડેબ્ટ x ટૅક્સ રેટ
APVનો ઉપયોગ ક્યારે કરવો:
- જટિલ મૂડી સંરચનાઓ: એપીવી ખાસ કરીને જટિલ ધિરાણ વ્યવસ્થાઓવાળા પ્રોજેક્ટ્સ માટે ઉપયોગી છે, જ્યાં ધિરાણના વિવિધ સ્રોતોની અસરનું અલગથી મૂલ્યાંકન કરવાની જરૂર છે.
- મૂડીનું માળખું બદલવું: જ્યારે પ્રોજેક્ટનું મૂડી માળખું સમય જતાં બદલાઈ શકે છે, ત્યારે તે લાભદાયક છે, જે મૂલ્યાંકનમાં આ ફેરફારોને સ્પષ્ટપણે ધ્યાનમાં લેવાની મંજૂરી આપે છે.
- ઉપયોગની અસરો: એપીવી એ પ્રોજેક્ટ અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટના મૂલ્યને કેવી રીતે લાભ (ડેબ્ટનો ઉપયોગ) અસર કરે છે તે સમજવા માટે ઉપયોગી છે.
ઍડજસ્ટ કરેલ વર્તમાન મૂલ્યના ફાયદાઓ:
- સ્પષ્ટતા: ધિરાણ અસરોથી પ્રોજેક્ટના મૂલ્યને અલગ કરીને, એપીવી પ્રોજેક્ટના મૂળભૂત મૂલ્ય અને ધિરાણ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા ઉમેરેલા મૂલ્ય વિશે સ્પષ્ટ આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે.
- સુવિધાજનક: એપીવી વિવિધ મૂડી માળખાઓ સાથેના સંજોગોને મોડેલ કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે તેને વિવિધ રોકાણ પરિસ્થિતિઓ માટે અનુકૂળ બનાવે છે.
- કોમ્પ્રિહેન્સિવ એનાલિસિસ: તે ઑપરેશનલ અને ફાઇનાન્શિયલ જોખમ બંને પરિબળોને કૅપ્ચર કરે છે, જે મૂલ્યના વધુ સમગ્ર દૃશ્ય પ્રદાન કરે છે.
ઍડજસ્ટ કરેલ વર્તમાન મૂલ્યની મર્યાદાઓ:
- જટિલતા: એપીવીની ગણતરી પરંપરાગત એનપીવી પદ્ધતિઓ કરતાં વધુ જટિલ હોઈ શકે છે, ખાસ કરીને ટૅક્સ શીલ્ડનો અંદાજ કરતી વખતે અને કૅશ ફ્લો માટે યોગ્ય ડિસ્કાઉન્ટ દર નિર્ધારિત કરતી વખતે.
- ધારણાઓ: એપીવી ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહ, ટૅક્સ દરો અને ધિરાણની સારવાર વિશે ધારણાઓ પર આધારિત છે, જે હંમેશા વ્યવહારમાં સાચું ન હોઈ શકે.
તારણ
ઍડજસ્ટેડ પ્રેઝન્ટ વેલ્યૂ (એપીવી) એ એક મૂલ્યવાન મૂલ્યાંકન અભિગમ છે જે તેના ધિરાણની અસરથી પ્રોજેક્ટના સંચાલન મૂલ્યને અલગ કરે છે. ડેબ્ટ ફાઇનાન્સિંગના લાભો માટે સ્પષ્ટપણે હિસાબ કરીને, એપીવી ઇન્વેસ્ટમેન્ટના મૂલ્ય પર વ્યાપક દ્રષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે, ખાસ કરીને જટિલ પરિસ્થિતિઓમાં. તે ખાસ કરીને નાણાંકીય વિશ્લેષકો અને કોર્પોરેટ ફાઇનાન્સ વ્યાવસાયિકો માટે માહિતગાર રોકાણ નિર્ણયો લેવામાં અને મૂલ્ય પર મૂડી માળખાની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવામાં ઉપયોગી છે.
