સિક્યોરિટીઝની બાયબૅક પ્રક્રિયા સરળ બનવાની છે, કારણ કે સિક્યોરિટીઝ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાએ પ્રક્રિયાને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે પગલાં લેવાનો પ્રસ્તાવ આપ્યો છે. તેનો હેતુ પ્રક્રિયાને મજબૂત, કાર્યક્ષમ અને પારદર્શક અને શેરહોલ્ડરને અનુકુળ બનાવવાનો છે.
તેથી બાયબૅકની પ્રક્રિયા ચોક્કસપણે શું છે?
ચાલો એક ઉદાહરણ સાથે તેને સમજીએ
- ધારો કે ABC નામની કંપનીએ બજારમાંથી તેના શેર માટે બાયબૅક પ્રક્રિયાની જાહેરાત કરી છે. અહીં કંપની પાસે વધારાની રોકડ છે જેના દ્વારા કંપની પોતાના શેર માર્કેટમાંથી ખરીદે છે.
- આને શેરની બાયબૅક કહેવામાં આવે છે. કંપની શા માટે તેના પોતાના શેરોને બજારમાંથી ખરીદવાનું પસંદ કરે છે તેનું કારણ હોઈ શકે છે: શેરધારકોને વધારે રોકડ ચૂકવવા માટે, શેરની કિંમતને ટેકો આપવા માટે, પ્રમોટર હોલ્ડિંગ્સ વધારવા માટે, પ્રતિ શેર કમાણી વધારવી
- કંપનીઓ સામાન્ય રીતે જ્યારે તેમની કંપનીનું મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે ત્યારે તેના પોતાના શેરોને પાછું ખરીદવાનું પસંદ કરે છે. 2 પદ્ધતિઓ છે જેના દ્વારા કંપની આ ટેન્ડર બાયબૅક ઑફર કરી શકે છે અને બીજી બાઈબૅક ઓપન માર્કેટ છે.
ટેન્ડર ઑફર બાય બૅક
- ટેન્ડર ઑફર બાયબૅકમાં કંપની રેકોર્ડની તારીખની જાહેરાત કરે છે. જો રોકાણકારો તેમના ડિમેટ એકાઉન્ટમાં શેર ધરાવે છે તો તે ચોક્કસ રેકોર્ડની તારીખ પર માત્ર તે જ રોકાણકારો ટેન્ડર ઑફર બાયબૅક સ્કીમમાં ભાગ લઈ શકે છે.
- તેથી ટેન્ડર ઑફરમાં ભાગ લેવા માટે બાયબૅક ખરીદવા માટે ટેન્ડર ઑફર બાયબૅક રેકોર્ડની તારીખથી 3 દિવસ પહેલાં શેરો ખરીદવાની જરૂર છે.
- સામાન્ય રીતે કંપનીઓ વર્તમાન બજાર કિંમત કરતાં વધુ મૂલ્ય પર શેર ખરીદે છે. કારણ કે કોઈ શંકા નથી કે રોકાણકારોને તેમના શેરો વેચવા માટે રુચિ નહીં હોય.
- તેથી અહીં કંપની શેર પરત વેચવા માટે શેરધારકોને 10 દિવસનો સમયગાળો આપે છે. આ જરૂરી નથી કે રોકાણકારોના સંપૂર્ણ શેરોને કંપની દ્વારા પાછા ખરીદવામાં આવે છે.
- ધારો કે જો ABC એ 5 લાખ શેર ટેન્ડર ઑફર બાયબૅકની જાહેરાત કરી છે પરંતુ કંપનીને બાયબૅક માટે 10 લાખ શેર પ્રાપ્ત થયા છે. અહીં કંપની દરેક રોકાણકાર પાસેથી માત્ર 50% શેર ખરીદશે જે 5 લાખ શેર સુધી ટેલી હશે.
માર્કેટ બાયબૅક ખોલો
- ઓપન માર્કેટ બાયબૅક પ્રક્રિયાના કિસ્સામાં કંપનીઓ કોઈપણ રોકાણકારો જેવા એક્સચેન્જમાંથી શેર ખરીદે છે. શેરોની બાયબૅકની જાહેરાત કરતી વખતે કંપની શેરોની સંખ્યા નક્કી કરે છે અને ખરીદીની કિંમતની મર્યાદા નક્કી કરે છે
- કંપનીએ 6 મહિનાની અંદર નિર્ધારિત શેરની સંખ્યાને પરત ખરીદવી પડશે. ધારો કે કંપની ABC માર્કેટમાંથી શેરની પાછળ ખરીદીની જાહેરાત કરે છે. હાલમાં શેરની કિંમત ₹50 છે અને તે એક્સચેન્જમાંથી ₹70 પર શેર ખરીદવાની ખાતરી આપે છે.
- જો આ કિસ્સામાં શેરની કિંમત ₹70 થી વધુ હોય, તો કંપની તેના શેરને પાછી ખરીદવાનું બંધ કરશે.
સેબીએ શેર બાયબૅક પ્રક્રિયાને સરળ બનાવવા માટે નવા પગલાંઓનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે
- કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર સેબીએ ઓપન માર્કેટમાંથી સિક્યોરિટીઝની બાયબૅક પ્રક્રિયાને સરળ, મજબૂત કાર્યક્ષમ, પારદર્શક અને શેરહોલ્ડરને અનુકુળ બનાવવાના હેતુથી સ્ટ્રિમલાઇન કરવા માટે પગલાં પ્રસ્તાવિત કર્યા હતા.
- સેબીએ સ્ટૉક એક્સચેન્જ મિકેનિઝમ હેઠળ બાયબૅક ઑફર પૂર્ણ કરવા માટેની સમય મર્યાદા અને સમયગાળાને ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.
- વધુમાં, આ માર્ગ દ્વારા ખરીદી કરવા માટે સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર અલગ વિન્ડો બનાવી શકાય છે.
- વર્તમાન નિયમ મુજબ, સ્ટૉક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટમાંથી શેરની બાયબૅક, કંપનીના સ્ટેન્ડઅલોન અને એકીકૃત નાણાંકીય સ્ટેટમેન્ટના આધારે કંપનીની ચુકવણી કરેલી મૂડીની 15 ટકા અને મફત રિઝર્વ હોવી જોઈએ.
- અગાઉ અમે કહીએ છીએ કે 6 મહિનાનો સમયગાળો ખુલવાની અને બંધ થવાની તારીખથી પ્રદાન કરવામાં આવે છે. આના પરિણામે અતિશય કિંમત પર થતા શેરના સમય અને ટ્રેડિંગ દરમિયાન સંબંધિત કંપનીના શેરો માટે કૃત્રિમ માંગ બનાવવામાં આવી શકે છે.
પ્રસ્તાવિત ફેરફારો
- નવું ફ્રેમવર્ક બાયબૅક પૂર્ણ કરવા માટે લેવામાં આવેલા સમયગાળાને ઘટાડવાનો પ્રસ્તાવ કરે છે, રકમની કંપનીઓ તેમના ફ્રી રિઝર્વને વધારી શકે છે અને કૂલિંગ-ઑફ સમયગાળાને બે વચ્ચે ઘટાડી શકે છે
- સમિતિએ સૂચવ્યું છે કે કંપનીઓને વર્તમાનમાં માત્ર એકના વિપરીત 12-મહિનાના સમયગાળા દરમિયાન બે બાયબૅક કરવાની મંજૂરી આપવી જોઈએ. બાયબૅકનો સમયગાળો ઘટાડવા માટે, હાલના છ મહિનાથી, એપ્રિલ 2023 થી 66 કાર્યકારી દિવસો સુધી.
- રેગ્યુલેટરે ઓપન માર્કેટ રૂટ દ્વારા બાયબૅક માટેની ન્યૂનતમ થ્રેશહોલ્ડને વધારીને વર્તમાન 50 ટકાથી 75 ટકા સુધી પણ સૂચિત કર્યું છે. આ એક થ્રેશહોલ્ડ છે જેનો ઉપયોગ કંપનીઓને બાય-બૅક માટે નિર્ધારિત રકમમાંથી ફરજિયાતપણે કરવો પડશે.
- હાલમાં, કંપનીઓ ટેન્ડર રૂટ હેઠળ ચૂકવેલ મૂડીમાંથી માત્ર 25 ટકા અને મફત રિઝર્વ ખરીદી શકે છે. સેબીએ તેમાં 40 ટકા સુધી વધારાનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે.
- આ પગલું કંપનીઓને બાયબૅકના રૂપમાં શેરધારકોને વધુ રકમ પરત કરવામાં મદદ કરશે.
- આ પ્રસ્તાવનો હેતુ જ્યાં જાહેર કરેલી સંપૂર્ણ રકમ માટે બાય-બૅક પૂર્ણ કરવાનો કોઈ વાસ્તવિક હેતુ ન હોય તેવા કિસ્સાઓમાં કંપનીઓને બાય-બૅકની જાહેરાત કરવાથી અટકાવવાનો છે.
- આ દરખાસ્તો સેબીને બજારમાં ભાગ લેનારાઓ પાસેથી કેટલાક સૂચનો અને પ્રતિનિધિત્વ પ્રાપ્ત થયા છે, જે નિર્દિષ્ટ સિક્યોરિટીઝની ખરીદી, ટેન્ડર ઑફર દ્વારા બાયબેક તેમજ સ્ટોક એક્સચેન્જ મિકેનિઝમ દ્વારા ખુલ્લી બજારથી સંબંધિત ચોક્કસ નોંધપાત્ર જોગવાઈઓની સમીક્ષા માટે વિનંતી કરે છે.
