સ્ટૉક માર્કેટમાં વિકલ્પોને સમજવું

7.1 વિકલ્પોનો અર્થ

આ એક કરાર છે જેના દ્વારા એક પક્ષ (ધારક અથવા ખરીદદાર) પાસે યોગ્ય છે, પરંતુ ફરજિયાત નથી, ભવિષ્યની તારીખ (કાર્યવાહીની તારીખ અથવા સમાપ્તિ) પર અથવા તેના પહેલાં કરારનો ઉપયોગ કરવો (વિકલ્પ). અન્ય પક્ષ (લેખક અથવા વિક્રેતા) પાસે કરારની નિર્દિષ્ટ સુવિધાને સન્માનિત કરવાની જવાબદારી છે. વિકલ્પ દ્વારા ખરીદદારને યોગ્ય અને વિક્રેતાને જવાબદારી આપે છે, તેથી ખરીદદારને મૂલ્યનું કંઈક પ્રાપ્ત થયું છે. ખરીદદાર વિકલ્પ માટે વિક્રેતાને ચૂકવવામાં આવતી રકમને વિકલ્પ પ્રીમિયમ કહેવામાં આવે છે

કારણ કે આ એક સુરક્ષા છે જેનું મૂલ્ય અંતર્નિહિત સંપત્તિ દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે, તેને ડેરિવેટિવ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. રોજિંદા પરિસ્થિતિઓમાં વિકલ્પ પાછળનો વિચાર હાજર છે. ઉદાહરણ તરીકે, તમને જે ઘર ખરીદવાનું ગમે છે તે મળે છે. દુર્ભાગ્યે, તમારી પાસે તેને અન્ય ત્રણ મહિના માટે ખરીદવા માટે કૅશ નહીં હશે. તમે માલિક સાથે વાત કરો છો અને એક ડીલની વાતચીત કરો છો જે તમને ₹10,00,000 ની કિંમત માટે ત્રણ મહિનામાં ઘર ખરીદવાનો વિકલ્પ આપે છે. માલિક સંમત થાય છે, પરંતુ આ વિકલ્પ માટે, તમે ₹30,000 ની કિંમત ચૂકવો છો. હવે, બે સૈદ્ધાંતિક પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લો જે ઉદ્ભવી શકે છે:

1. એવું જાણવા મળે છે કે ઘર ખરેખર એક મહાન વ્યક્તિનું વાસ્તવિક જન્મસ્થળ છે. પરિણામે, ઘરનું બજાર મૂલ્ય ₹50,00,000 થી વધી રહ્યું છે કારણ કે માલિકે તમને વિકલ્પ વેચ્યો છે, તેઓ તમને ₹10,00,000 માં ઘર વેચવા માટે જવાબદાર છે. અંતે, તમે ₹37,70,000 (Rs.5000000-Rs.1000000-Rs.30000)નો નફો મેળવવા માટે ઉભા છો.
2. ઘરમાં પ્રવાસ કરતી વખતે, તમે માત્ર એ જ શોધતા નથી કે દિવાલો એસ્બેસ્ટોસથી ભરેલા છે, પરંતુ ભૂત માસ્ટર બેડરૂમને પણ પ્રભાવિત કરે છે; વધુમાં, સુપર-ઇન્ટેલિજન્ટ રેટ્સના પરિવારે બેસમેન્ટમાં એક ફોર્ટ્રેસ બનાવ્યું છે. જોકે તમે મૂળ રીતે વિચાર્યું હતું કે તમને તમારા સપનાનું ઘર મળ્યું હતું, પરંતુ હવે તમે તેને અમૂલ્ય માનતા હતા. ઉપર, કારણ કે તમે કોઈ વિકલ્પ ખરીદ્યો છે, તમે વેચાણ સાથે પસાર થવાની કોઈ જવાબદારી નથી. અલબત્ત, તમે હજુ પણ વિકલ્પની ₹30,000 કિંમત ગુમાવો છો

આ ઉદાહરણ બે મહત્વપૂર્ણ મુદ્દાઓ દર્શાવે છે. પ્રથમ, જ્યારે તમે કોઈ વિકલ્પ ખરીદો છો, ત્યારે તમારી પાસે કંઈક કરવા માટે યોગ્ય પણ જવાબદારી નથી. તમે હંમેશા સમાપ્તિની તારીખ જઈ શકો છો, જેના પર વિકલ્પ અમૂલ્ય બની જાય છે. જો આવું થાય, તો તમે તમારા ઇન્વેસ્ટમેન્ટના 100% ગુમાવો છો, જે તમે વિકલ્પ માટે ચુકવણી કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા પૈસા છે. બીજું, એક વિકલ્પ માત્ર એક કરાર છે જે અંતર્નિહિત સંપત્તિ સાથે વ્યવહાર કરે છે. આ કારણોસર, વિકલ્પોને ડેરિવેટિવ્સ કહેવામાં આવે છે, જેનો અર્થ એક વિકલ્પ તેના મૂલ્યને બીજામાંથી પ્રાપ્ત કરે છે. અમારા ઉદાહરણ તરીકે, ઘર અંતર્નિહિત સંપત્તિ છે. મોટાભાગના સમયે, અંતર્નિહિત સંપત્તિ એક સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સ છે.

વિકલ્પ બજારમાં 7.2 સહભાગીઓ

વિકલ્પોના બજારોમાં ચાર પ્રકારના સહભાગીઓ છે જે તેઓ લે છે તેના આધારે છે: તેઓ:

1. કૉલ્સના ખરીદદારો
2. કૉલ્સના વિક્રેતાઓ
3. પુટ્સના ખરીદદારો
4. પુટ્સના વિક્રેતાઓ

જે લોકોને વિકલ્પો ખરીદનાર હોલ્ડર કહેવામાં આવે છે અને જેમને વેચાણના વિકલ્પો લેખકો કહેવામાં આવે છે: વધુમાં, ખરીદદારો લાંબી સ્થિતિઓ ધરાવે છે અને વિક્રેતાઓ ટૂંકી સ્થિતિઓ ધરાવે છે. -કૉલ હોલ્ડર્સ અને પુટ હોલ્ડર્સ (ખરીદદારો) ખરીદવા અથવા વેચવા માટે જવાબદાર નથી. જો તેઓ પસંદ કરે તો તેમના અધિકારોનો ઉપયોગ કરવાની પસંદગી તેમને છે. -લેખકોને કૉલ કરો અને લેખકોને (વિક્રેતાઓ), જો કે, ખરીદવા અથવા વેચવા માટે જવાબદાર છે. આનો અર્થ એ છે કે વિક્રેતાને ખરીદવા અથવા વેચવાના વચન પર સારું કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

ઘણા વિવિધ પ્રકારના વિકલ્પો છે જેને ટ્રેડ કરી શકાય છે અને આને ઘણી રીતે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. ખૂબ જ વ્યાપક અર્થમાં, બે મુખ્ય પ્રકારો છે: કૉલ્સ અને પુટ્સ. કૉલ્સ ખરીદનારને અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે, જ્યારે પુટ્સ ખરીદનારને અંતર્નિહિત સંપત્તિ વેચવાનો અધિકાર આપે છે. આ સ્પષ્ટ વિશિષ્ટતા સાથે, વિકલ્પોને સામાન્ય રીતે અમેરિકન સ્ટાઇલ કે યુરોપિયન સ્ટાઇલના આધારે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. આમાં ભૌગોલિક સ્થાન સાથે કંઈ જ નથી, પરંતુ તેના બદલે જ્યારે કરારોનો ઉપયોગ કરી શકાય છે.

7.3 વિકલ્પોનું વર્ગીકરણ

વિકલ્પોને જે રીતે વેપાર કરવામાં આવે છે, તેમનું સમાપ્તિ ચક્ર અને તેઓ સંબંધિત અંતર્નિહિત સુરક્ષાના આધારે વધુ વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. અન્ય વિશિષ્ટ પ્રકારો અને ઘણા વિદેશી વિકલ્પો પણ છે જે અસ્તિત્વમાં છે.

A) કૉલ્સ – કૉલના વિકલ્પો એ કરાર છે જે માલિકને ભવિષ્યમાં સંમત કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે. જો તમને વિશ્વાસ હોય કે આધારભૂત સંપત્તિ એક નિર્ધારિત સમયગાળા દરમિયાન કિંમતમાં વધારો થવાની સંભાવના છે તો તમે એક કૉલ ખરીદશો. કૉલ્સની સમાપ્તિની તારીખ હોય છે અને કરારની શરતોના આધારે, સમાપ્તિની તારીખ પહેલાં અથવા સમાપ્તિની તારીખ પર કોઈપણ સમયે અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદી શકાય છે.
B) પુટ્સ – પુટ વિકલ્પો મૂળભૂત રીતે કૉલ્સની વિપરીત છે. પુટના માલિક પાસે ભવિષ્યમાં પૂર્વ-નિર્ધારિત કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિનું વેચાણ કરવાનો અધિકાર છે. તેથી, જો તમે મૂલ્યમાં આવવાની અંતર્નિહિત સંપત્તિની અપેક્ષા કરી રહ્યા હોવ તો તમે ખરીદશો. કૉલ્સની જેમ, કૉન્ટૅક્ટમાં એક્સપાયરેશનની તારીખ હોય છે.
C) અમેરિકન સ્ટાઇલ – વિકલ્પોના સંબંધમાં "અમેરિકન સ્ટાઇલ" શબ્દને જ્યાં કરારો ખરીદવામાં આવે છે અથવા વેચવામાં આવે છે તે કરવાની કોઈ જરૂર નથી, પરંતુ કરારની શરતોને બદલે. વિકલ્પોના કરાર સમાપ્તિની તારીખ સાથે આવે છે, જેના પર માલિકને અંતર્નિહિત સુરક્ષા (જો કોઈ કૉલ હોય તો) ખરીદવાનો અથવા તેને વેચવાનો અધિકાર છે (જો કોઈ પુટ હોય તો). અમેરિકન સ્ટાઇલના વિકલ્પો સાથે, કરારના માલિક પાસે સમાપ્તિની તારીખથી પહેલાં કોઈપણ સમયે વ્યાયામ કરવાનો અધિકાર પણ છે
D) યુરોપિયન સ્ટાઇલ – યુરોપિયન સ્ટાઇલ વિકલ્પોના માલિકોને અમેરિકન સ્ટાઇલ કરારોની જેમ જ લવચીકતા આપવામાં આવતી નથી. જો તમારી પાસે યુરોપિયન સ્ટાઇલ કરાર છે, તો તમારી પાસે તે અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર છે જેના પર કરાર માત્ર સમાપ્તિ તારીખ પર આધારિત છે અને પહેલાં નથી.
E) એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ વિકલ્પો – સૂચિબદ્ધ વિકલ્પો તરીકે પણ ઓળખાય છે, આ વિકલ્પોનું સૌથી સામાન્ય સ્વરૂપ છે. "એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ" શબ્દનો ઉપયોગ જાહેર ટ્રેડિંગ એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ કોઈપણ વિકલ્પોના કરારનું વર્ણન કરવા માટે કરવામાં આવે છે. તેમને યોગ્ય બ્રોકરની સેવાઓનો ઉપયોગ કરીને કોઈપણ દ્વારા ખરીદી અને વેચી શકાય છે.
F) કાઉન્ટરના વિકલ્પો પર – “કાઉન્ટર પર" (ઓટીસી) વિકલ્પો માત્ર ઓટીસી બજારોમાં વેપાર કરવામાં આવે છે, જે તેમને સામાન્ય લોકો માટે ઓછા સુલભ બનાવે છે. તેઓ સૌથી વધુ એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ કોન્ટ્રાક્ટ્સ કરતાં વધુ જટિલ શરતો સાથે કસ્ટમાઇઝ્ડ કોન્ટ્રાક્ટ્સ બને છે.
G) સમાપ્તિ દ્વારા વિકલ્પનો પ્રકાર – કોન્ટ્રાક્ટ્સને તેમની સમાપ્તિ ચક્ર દ્વારા વર્ગીકૃત કરી શકાય છે, જે એ મુદ્દા સાથે સંબંધિત છે જેના સંબંધમાં માલિકે કોન્ટ્રાક્ટની શરતો હેઠળ સંબંધિત સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવાનો તેમનો અધિકાર વ્યાયામ કરવો જોઈએ. કેટલાક કરારો માત્ર એક વિશિષ્ટ પ્રકારના સમાપ્તિ ચક્ર સાથે જ ઉપલબ્ધ છે, જ્યારે કેટલાક કરારો સાથે તમે પસંદ કરી શકો છો. મોટાભાગના વિકલ્પો વેપારીઓ માટે, આ માહિતી આવશ્યક હોય છે, પરંતુ તે શરતોને ઓળખવામાં મદદ કરી શકે છે. નીચે તેમની સમાપ્તિ ચક્રના આધારે વિવિધ કરાર પ્રકારો વિશેની કેટલીક વિગતો આપવામાં આવી છે:

નિયમિત વિકલ્પો: આ પ્રમાણિત સમાપ્તિ ચક્રો પર આધારિત છે જે વિકલ્પો કરારો હેઠળ સૂચિબદ્ધ છે. આ પ્રકારના કરાર ખરીદતી વખતે, તમારી પાસે પસંદ કરવા માટે ઓછામાં ઓછા ચાર અલગ સમાપ્તિ મહિનાની પસંદગી હશે. જ્યારે વિકલ્પો પહેલા જ્યારે તેઓ ટ્રેડ કરી શકાય ત્યારે રજૂ કરવામાં આવ્યા હતા ત્યારે તેમના દ્વારા હાજર આ સમાપ્તિ ચક્રો માટેના કારણો પ્રસ્તુત કરવામાં આવેલા પ્રતિબંધોને કારણે છે. સમાપ્તિ ચક્ર કંઈક જટિલ થઈ શકે છે, પરંતુ તમારે ખરેખર સમજવાની જરૂર છે કે તમે ઓછામાં ઓછા ચાર અલગ મહિનાની પસંદગીમાંથી તમારી પસંદગીની સમાપ્તિની તારીખ પસંદ કરી શકશો.

સાપ્તાહિક વિકલ્પો: અઠવાડિયા તરીકે પણ ઓળખાય છે, આ 2005 માં રજૂ કરવામાં આવ્યા હતા. તેઓ હાલમાં મર્યાદિત સંખ્યામાં અંતર્નિહિત સિક્યોરિટીઝ પર ઉપલબ્ધ છે, જેમાં કેટલાક મુખ્ય નિર્દેશો શામેલ છે, પરંતુ તેમની લોકપ્રિયતા વધી રહી છે. અઠવાડિયાના મૂળભૂત સિદ્ધાંત નિયમિત વિકલ્પો સમાન છે, પરંતુ તેઓ માત્ર ઘણી ઓછી સમાપ્તિનો સમયગાળો ધરાવે છે.

ત્રિમાસિક વિકલ્પો: ત્રિમાસિક તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, આ એક્સચેન્જ પર નજીકના ચાર ત્રિમાસિક માટે સમાપ્તિ સાથે અને આગામી વર્ષના અંતિમ ત્રિમાસિક પર સૂચિબદ્ધ છે. નિયમિત કરારોથી વિપરીત જે સમાપ્તિ મહિનાના ત્રીજા શુક્રવારે સમાપ્ત થાય છે, ત્રિમાસિક સમાપ્તિના મહિનાના અંતિમ દિવસે સમાપ્ત થઈ જાય છે.

લાંબા ગાળાની સમાપ્તિ અપેક્ષા સિક્યોરિટીઝ: આ લાંબા ગાળાના કરારોને સામાન્ય રીતે લીપ્સ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે અને તે અંતર્નિહિત સિક્યોરિટીઝની વ્યાપક શ્રેણી પર ઉપલબ્ધ હોય છે.

I) કર્મચારી શેર વિકલ્પો – આ એક પ્રકારનો સ્ટૉક વિકલ્પ છે જ્યાં કર્મચારીઓને તેઓ જે કંપની માટે કામ કરે છે તેના સ્ટોકના આધારે કરારો આપવામાં આવે છે. તેનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે કંપનીમાં જોડાવા માટે પારિશ્રમિક, બોનસ અથવા પ્રોત્સાહનના સ્વરૂપ તરીકે કરવામાં આવે છે.
J) કૅશ સેટલ કરેલા વિકલ્પો – કૅશ સેટલ કરેલા કરારોમાં જ્યારે તેઓનો ઉપયોગ કરવામાં આવે અથવા સેટલ કરવામાં આવે ત્યારે તેમાં અંતર્નિહિત સંપત્તિનું ભૌતિક ટ્રાન્સફર શામેલ નથી. તેના બદલે, કોન્ટ્રાક્ટમાં જે પક્ષએ નફો કર્યો છે તે અન્ય પક્ષ દ્વારા રોકડમાં ચૂકવવામાં આવે છે. આ પ્રકારના કરારોનો ઉપયોગ સામાન્ય રીતે જ્યારે અંતર્નિહિત સંપત્તિ અન્ય પક્ષને ટ્રાન્સફર કરવામાં મુશ્કેલ અથવા ખર્ચાળ હોય ત્યારે કરવામાં આવે છે.
K) વિદેશી વિકલ્પો – એક્સોટિક વિકલ્પ એક શબ્દ છે જેનો ઉપયોગ વધુ જટિલ જોગવાઈઓ સાથે કસ્ટમાઇઝ કરવામાં આવેલ કરાર પર લાગુ કરવામાં આવે છે. તેઓને બિન-માનકીકૃત વિકલ્પો તરીકે પણ વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. ઘણા વિદેશી કરારો છે, જેમાંથી ઘણા બધા ઓટીસી બજારોમાંથી ઉપલબ્ધ છે. જો કે, કેટલાક વિદેશી કરારો મુખ્યપ્રવાહ રોકાણકારો સાથે વધુ લોકપ્રિય બની રહ્યા છે અને જાહેર વિનિમય પર સૂચિબદ્ધ થઈ રહ્યા છે. નીચે કેટલાક વધુ સામાન્ય પ્રકારો છે:

અવરોધના વિકલ્પો: જો અંતર્નિહિત સુરક્ષા (અથવા કરારની શરતોના આધારે) પૂર્વ-નિર્ધારિત કિંમત સુધી પહોંચે તો આ કરારો ધારકને ચુકવણી પ્રદાન કરે છે.

બાઇનરી વિકલ્પો: જ્યારે આ પ્રકારનો કરાર માલિક માટે નફામાં સમાપ્ત થાય છે, ત્યારે તેમને એક નિશ્ચિત રકમના પૈસા આપવામાં આવે છે

પસંદ કરનારના વિકલ્પો: આને "પસંદકર્તા" નામ આપવામાં આવ્યા હતા કારણ કે તેઓ કરારના માલિકને તે પસંદ કરવાની મંજૂરી આપે છે કે જ્યારે કોઈ ચોક્કસ તારીખ સુધી પહોંચવામાં આવે છે કે નહીં

કમ્પાઉન્ડના વિકલ્પો: આ એવા વિકલ્પો છે જ્યાં અંતર્નિહિત સુરક્ષા અન્ય વિકલ્પોનો કરાર છે.

પાછળના વિકલ્પો જુઓ: આ પ્રકારના કરારમાં કોઈ સ્ટ્રાઇક કિંમત નથી, પરંતુ તેના બદલે માલિકને કરારની મુદત દરમિયાન શ્રેષ્ઠ કિંમતે અંતર્નિહિત સુરક્ષાનો ઉપયોગ કરવાની મંજૂરી આપે છે

7.4 ભવિષ્ય અને વિકલ્પો વચ્ચેનો તફાવત

વિકલ્પ કરારમાં 7.5 સ્થિતિઓ

1. કૉલ વિકલ્પમાં લાંબી સ્થિતિ – કોઈ વ્યક્તિ જે કૉલ વિકલ્પ ખરીદે છે તેને કૉલ વિકલ્પમાં લાંબી સ્થિતિ હોવાનું કહેવામાં આવે છે. તેઓ અધિકાર ખરીદે છે, પરંતુ વિકલ્પ સમાપ્ત થાય તે પહેલાં કોઈપણ સમયે નિર્ધારિત કવાયત કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવાની જવાબદારી નથી. ટૂંકમાં, લાંબા સમય સુધી ખરીદો.
2. એક પુટ વિકલ્પમાં લાંબી સ્થિતિ – જે વ્યક્તિ વિકલ્પ ખરીદે છે તેને એક પુટ વિકલ્પમાં લાંબી સ્થિતિ હોવી કહેવામાં આવે છે. વિકલ્પ સમાપ્ત થાય તે પહેલાં કોઈપણ સમયે નિર્ધારિત કવાયતની કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિનું વેચાણ કરવા માટે તે અધિકાર ખરીદે છે, પરંતુ જવાબદારી નથી.
3. કૉલ વિકલ્પમાં ટૂંકી સ્થિતિ –  કોઈ વ્યક્તિ જે કૉલ વિકલ્પ વેચે છે તેને કૉલ વિકલ્પમાં ટૂંકી સ્થિતિ હોવાનું કહેવામાં આવે છે. તે સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર વેચે છે.
4. એક પુટ વિકલ્પમાં ટૂંકી સ્થિતિ – જે વ્યક્તિ કોઈ મૂકેલા વિકલ્પ વેચે છે તેને એક મૂકેલા વિકલ્પમાં ટૂંકી સ્થિતિ હોવાનું કહેવામાં આવે છે. તેઓ એસેટને એક નિશ્ચિત કિંમત પર વેચવાનો અધિકાર વેચે છે. તેમની પાસે નિર્ધારિત કવાયત કિંમત પર અંતર્નિહિત સંપત્તિ ખરીદવાની જવાબદારી છે.