રશિયા યુક્રેન સંકટના મધ્યમાં એમએસસીઆઈ (મોર્ગન સ્ટેનલી કેપિટલ ઇન્ટરનેશનલ- ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિસર્ચ ફર્મ જે સ્ટોક ઇન્ડાઇક્સ, પોર્ટફોલિયો રિસ્ક અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને હેજ ફંડ્સને પરફોર્મન્સ એનાલિટિક્સ પ્રદાન કરે છે) અને એફટીએસઇ રસેલ (લંડન સ્ટૉક એક્સચેન્જ ગ્રુપની પેટાકંપની જે તમામ ઇન્ડેક્સમાંથી રશિયન ઇક્વિટીઓને દૂર કરવાનું નક્કી કરે છે.
એફટીએસઇ રસેલનો નિર્ણય માર્ચ 7th, 2022 થી લાગુ થશે, જ્યારે એમએસસીઆઈનો નિર્ણય 9th માર્ચ 2022 થી લાગુ થશે. ઉત્કૃષ્ટ બજાર સહભાગીઓ રશિયન બજારને અનિવેશપાત્ર તરીકે જોઈ શકે છે. એફટીએસઇ રસેલ શૂન્ય મૂલ્ય પર મોસ્કો એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ રશિયાના ઘટકોને હટાવશે. કેન્દ્રીય બેંક ઑફ રશિયાએ મોસ્કો એક્સચેન્જ પર ટ્રેડિંગને રોકાણ કર્યા પછી અને વેચાણથી વિદેશી રોકાણકારોને અવરોધિત કર્યા પછી આ નિર્ણય અનિવાર્ય થયો. કેન્દ્રીય બેંકે તેના ધિરાણકર્તાઓને પશ્ચિમી મંજૂરીઓના જવાબદારીમાં વિદેશી ગ્રાહકો દ્વારા રાખવામાં આવેલી તમામ ચલણમાં ભંડોળ ઉપાડવાની પ્રક્રિયા કરવાથી પણ પ્રતિબંધિત કર્યા હતા.
ધ રશિયા યુક્રેન ક્રાઇસિસ
યુક્રેન પર રશિયન આક્રમણ વિશ્વના વિવિધ ભાગોમાં ચાલી રહેલા ઘણા સંઘર્ષોથી વિપરીત નથી. એક મિલિટરી સુપરપાવર રશિયાએ યુક્રેન પર આક્રમણ કર્યું જે અમારા અને નેટો દ્વારા સમર્થિત છે. જ્યારે પછીથી વારંવાર જણાવ્યું છે કે તેઓ યુક્રેનને બચાવવા માટે સૈન્ય મોકલશે નહીં, ત્યારે તેઓ રશિયા અને તેના શાસકો સામે મુશ્કેલ મંજૂરીઓ લાગુ કરી રહ્યા છે. આ યુદ્ધમાં વૈશ્વિક વેપાર, મૂડી પ્રવાહ, નાણાંકીય બજારો અને ટેક્નોલોજીની ઍક્સેસ માટેના ઘણા પરિણામો છે. સમૃદ્ધ દેશો દ્વારા રશિયા પર લાદવામાં આવેલી મંજૂરીઓ યુદ્ધને રોકશે નહીં અને તરત જ કંઈ બદલાશે નહીં પરંતુ બંને તરફથી રાજકીય અને આર્થિક સંબંધોમાં તેની વાસ્તવિક અસર થશે. તે લગભગ એક બાજુ રશિયા અને ચાઇના વચ્ચે અને પશ્ચિમી શક્તિઓ અને તેમના સહયોગીઓ વચ્ચે લગભગ ઠંડા યુદ્ધની જેમ છે. કારણ કે વિશ્વ વધુ વૈશ્વિક સ્તરે છે તેથી અસર વધુ હશે.
ટૂંકા ગાળામાં યુદ્ધનો અસર
- વૈશ્વિક વેપાર તરત જ મંજૂરીઓ દ્વારા અસર કરવામાં આવશે.
- નિકાસ અને આયાત પર ખૂબ જ અસર પડશે અને મહામારીને કારણે હાલની બોટલનેક વધશે.
- પશ્ચિમી રાષ્ટ્રો તે રાષ્ટ્રોને જોખમ આપી શકે છે જે રશિયા સાથે વેપાર કરી રહ્યા છે અને રશિયા દ્વારા આયાતને બંધ કરવા માટે દબાણ કરે છે.
- અમે પેટ્રોલિયમ ઉત્પાદનોના પુરવઠામાં વધારો કરી શકીએ છીએ અને વિશ્વ અર્થવ્યવસ્થાને રોકવા અને વિક્ષેપિત કરવા માટે ઓપીઈસી દેશોને આમ કરવા માટે કહી શકીએ છીએ.
- યુક્રેન કૃષિ ઉત્પાદનોના મુખ્ય નિકાસકાર હોવાથી, તેમના પુરવઠા પર અસર પડશે. કમોડિટીની કિંમતો શૂટ કરવામાં આવશે. પરિણામે, ફુગાવામાં વધારો થશે.
- વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહ નકારવામાં આવશે કારણ કે ઘણા દેશો તેમની મૂડી વિદેશને બદલે ઘરે રોકાણ કરવા માંગે છે.
લાંબા સમય સુધી યુદ્ધની અસર
- વર્તમાન ચલણ પશ્ચિમી બેંકોમાં રશિયનની સંપત્તિને ફ્રીઝ કરવા અને તેમની કંપનીઓને ક્રેડિટ બંધ કરવા માટે, તેમને ડૉલરથી સ્વતંત્ર વૈકલ્પિક આંતરરાષ્ટ્રીય ચુકવણી સિસ્ટમ તૈયાર કરવા માટે બાધ્ય કરશે. તે કંપનીઓ જેમ કે, પશ્ચિમી મંજૂરીઓને અસ્વીકાર કરતી ચીનીઓને પણ આવી ચુકવણી સિસ્ટમની જરૂર પડશે.
- તેથી, બે ટ્રેડિંગ અને ફાઇનાન્શિયલ બ્લોક્સ ઉભરશે. ચાઇનીઝ અને રશિયન પાસે મોટા વિદેશી મુદ્રા અનામત અને વેપારમાં સરપ્લસ છે કે તેઓ સફળતાપૂર્વક એક બ્લોક બનાવી શકે છે. આ બધા અનિશ્ચિત પરિણામો હશે.
- ચાઇના અને રશિયા એકબીજાની નજીક પુશ થશે અને રશિયા સાથે ઉપલબ્ધ ચાઇનીઝ અર્થવ્યવસ્થા અને ટેક્નોલોજીની શક્તિ આપશે, 1950 ના કિસ્સામાં ઠંડા યુદ્ધ ખૂબ જ અસમાન બ્લોક્સ વચ્ચે રહેશે નહીં.
- તેથી, સંભવિત રીતે તે વધુ જોખમી હોઈ શકે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, સમૃદ્ધ રાષ્ટ્રના બ્લોકને તાજેતરમાં જ એક વિશ્વસનીય સહયોગી તરીકે જોવામાં આવશે નહીં, યુએસએ તેની મિત્રોને અફગાનિસ્તાનમાં હતા અને હવે તેણે પોતાને શોધવા માટે યુક્રેન છોડી દીધું છે.
યુદ્ધ પછી રશિયન સ્ટૉક માર્કેટ અને સૂચકાંકો.
- રશિયા યુક્રેનના આક્રમણના પ્રતિસાદમાં વીકેન્ડમાં લાગુ પડતી પશ્ચિમી મંજૂરીઓ દ્વારા તેની અર્થવ્યવસ્થાને આપવામાં આવ્યા પછી તેના નાણાંકીય મંદીને રોકવા માટે અવરોધ કરી રહી હતી.
- યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ, યુરોપિયન યુનિયન, યુનાઇટેડ કિંગડમ અને કેનેડા દ્વારા લાગુ કરવામાં આવેલી મંજૂરીઓની નવીનતમ બેરેજ એ કહ્યું કે તેઓ કેટલાક રશિયન બેંકોને ઝડપી, વૈશ્વિક નાણાંકીય મેસેજિંગ સેવાથી નિકાલ કરશે અને રશિયાની સેન્ટ્રલ બેંકની સંપત્તિઓને પૅરાલાઇઝ કરશે.
- યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સએ અમને રશિયન સેન્ટ્રલ બેંક સાથેના ડોલર ટ્રાન્ઝેક્શનને પણ પ્રતિબંધિત કર્યા છે, જે તેના વરસાદ દિવસના ફંડને ઍક્સેસ કરવા માટે ડિઝાઇન કરેલ હલનચલનમાં છે.
- રાષ્ટ્રપતિ વ્લાદિમિર પુટિને યુએસ ડોલર સામે ઓછા રેકોર્ડ પર ક્રૅશ થયા પછી તેમના ટોચના આર્થિક સલાહકારો સાથે કટોકટી કરી હતી, રશિયન સેન્ટ્રલ બેંક 20% કરતાં વધુ ડબલ્ડ વ્યાજ દરો અને મોસ્કો સ્ટોક એક્સચેન્જ બંધ કરવામાં આવ્યું હતું.
- રશિયાની સૌથી મોટી બેંકની યુરોપિયન પેટાકંપની ખરાબ થઈ ગઈ કારણ કે સેવર્સ તેમની થાપણોને પાછી ખેંચવા માટે ઝડપી હતી. અર્થશાસ્ત્રીઓએ ચેતવણી આપી હતી કે રશિયન અર્થવ્યવસ્થા 5 % સુધી ઘટાડી શકે છે.
- રશિયા તેલ અને ગેસના અગ્રણી નિકાસકાર છે, પરંતુ તેના અર્થવ્યવસ્થાના ઘણા અન્ય ક્ષેત્રો આયાત પર આધારિત છે. જ્યારે રૂબલનું મૂલ્ય ઘટે છે, ત્યારે તેઓ મહાગાઈને ખરીદવા માટે વધુ ખર્ચાળ બનશે.
MSCI અને FTSE રસેલએ તમામ ઇન્ડેક્સમાંથી રશિયન ઇક્વિટીને દૂર કરવાનો નિર્ણય લીધો.
- એમએસસીઆઈ આઇએનસી અને એફટીએસઇ રસેલએ જાહેરાત કરી છે કે તેઓ તમામ વૈશ્વિક અને પ્રાદેશિક સૂચકાંકોમાંથી શૂન્ય મૂલ્ય પર અનિવેશપાત્ર રશિયન ઇક્વિટીઓને દૂર કરશે. MSCI હવે રશિયાને એક સ્વતંત્ર બજાર તરીકે કૉલ કરશે. એમએસસીઆઈ સ્ટેન્ડઅલોન માર્કેટ ઇન્ડેક્સ એમએસસીઆઈ ઉભરતા માર્કેટ ઇન્ડેક્સ અથવા એમએસસીઆઈ ફ્રન્ટીયર માર્કેટ ઇન્ડેક્સ જેવા વ્યાપકપણે અનુસરેલા કોઈપણ નિષ્ક્રિય સૂચકાંકોમાં શામેલ નથી, જે વિદેશી નિષ્ક્રિય પ્રવાહ ગુમાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, MSCI ઉભરતા માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં, રશિયન ઇક્વિટીઓનું વજન લગભગ 2 ટકા હતું અને હવે પૅસિવ ટ્રેકર્સ પુસ્તકોમાં શૂન્ય પર હોલ્ડિંગનું મૂલ્ય આપશે જેનો અર્થ રશિયન સૂચકાંકોના વજનમાં ઘટાડો હોવા છતાં પણ ઇએમ ઇન્ડેક્સના અન્ય દેશોમાં કોઈ પ્રવાહ લાભ નહીં હોય.
- સમાયોજન પછી, રશિયાનું વજન સૂચકાંકોમાં તમામ દેશોમાં પુનઃવિતરિત થવું જોઈએ. ભારત માટે શક્ય વજનમાં વધારો ખૂબ જ નાણાંકીય (~15-20 bps) હશે, આમ, પ્રવાહની દ્રષ્ટિએ કોઈ લાભ મળશે નહીં. એમએસસીઆઈ ઇએમ ઇન્ડેક્સમાં ટોચના 4 ભારે વજન ચાઇના, તાઇવાન, ભારત છે (વર્તમાન વજન 12.29 ટકાની નજીક છે) અને કોરિયા છે.
ભારત રશિયન સ્ટૉક્સને દૂર કરીને લાભ મેળવશે કે નહીં તેના પર નિષ્ણાતોનો અભિપ્રાય
- એમએસસીઆઈ ઇન્ડેક્સમાંથી રશિયન સ્ટૉક્સને દૂર કરવાથી વિદેશી ઇન્ફ્લોમાં $600 મિલિયન ભારતીય ઇક્વિટીમાં લેવામાં આવશે,
- આ પ્રવાહ ઇન્ડેક્સ ભારે વજન જેમ કે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ, ઇન્ફોસિસ લિમિટેડ, એચડીએફસી લિમિટેડ, આઈસીઆઈસીઆઈ બેંક લિમિટેડ અને ટીસીએસમાં વિતરિત કરવામાં આવશે.
- જો એમએસસીઆઈ ઇએમ ઇન્ડેક્સમાંથી રશિયન સ્ટૉક્સને દૂર કરવાનું અંતિમ સ્વરૂપ આપે છે અને તે જ સમયે એફઆઈઆઈ ઘટકોને વેચવા માટે પ્રતિબંધિત નથી, તો તે એમએસસીઆઈ ઉભરતા બજારોમાં ભારતના 25 આધાર બિંદુઓ તરફ દોરી શકે છે.
- પ્રતિદ્વન્દ્વી બ્રિટિશ પેટ્રોલિયમ (બીપી) એ રશિયન ઓઇલ જાયન્ટ રોઝનેફ્ટમાં તેનો હિસ્સો છોડી દીધા પછી આ નિર્ણય એક દિવસ આવે છે. નૉર્વેના ઇક્વિનોર રશિયામાંથી બહાર નીકળવાની યોજના પણ ધરાવે છે.
- તેમ છતાં, સંશોધનમાં જણાવવામાં આવ્યું છે કે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓ માટે રશિયન સ્ટૉક્સને કાઢી નાંખવું મુશ્કેલ હશે કારણ કે મીડિયા રિપોર્ટ્સ દાવો કરે છે કે રશિયાની સેન્ટ્રલ બેંકે વિદેશી શેરધારકો પાસેથી વેચાણ ઑર્ડર ન કરવા માટે બ્રોકર્સને આદેશ આપ્યો છે.
